电子行业1月投资观点更新

发⾔⼈ 1 00:00:00 书，呃，各位投资⼈⼤家下午好，我是太平洋证券电⼦⾏业分析师张世杰，今天很⾼兴跟⼤家分享⼀下我们对于呃2026年1⽉份的这个电台的投资观点。那就熟悉我们的这个投资⼈其实明其实⽐较了解啊，就是我们呃整个的这个观点的话，其实围绕三个板块在进⾏叙事。那我们还是回到这个之前的这个这个板块的⼀个趋势，那⾸先先看这个海外算⼒这个⽅向，啊，那这个算⼒⽅向的话，我们的结论就是呃，就我们觉得⼀季度以及⼀⽉份其实都是呃这⽅向，这个板块我们都是⽐较看好的。啊，主要从三个层⾯来看，那第⼀的话就从因为我们知道⼀季度其实在海外算⼒这个⽅向上的催化剂是⾮常多的，那从这个1⽉初的 CS ⼤会以及这个1⽉中到2⽉底的这个国内及海外的云计算公司也好。包括这个算⼒公司好的业绩的预告，以及在3⽉份的GDC ⼤会，其实都对这个板块是有⾮常多的产业层⾯的呃这个这个驱动的。那这是第⼀个层⾯，那第⼆个层⾯的话，我们觉得⼀个主要的⼀个点在于整个这个呃海外算⼒这个⼤的这个⽅向，它的业绩的增⻓带动了整个的这个26年的⼀个呃业绩预期，其实是相对来说是⽐起增速是⽐较快的，那对应动态。层⾯的这个估值来看的话，PE呃其实并没有明显的⼀个泡沫。 发⾔⼈ 1 00:01:03 呃，那第三个层⾯来看的话，这个从筹码层⾯经过呃其实近⼀段时间的⼀个震荡，啊，整个的这个筹码层⾯的话预计在⼀⽉份或者⼀季度的话，它其实是不到⼀定的这个整理的。所以的话我们觉得呃讲完⼀季度来看的话，基于以上三点，我们是⾮常看好这个⽅向的。那落回到标的层⾯来看的话，我们觉得在电⼦⽅向的话，还是围绕这个PCB以及这个光芯⽚这个层⾯进⾏⼀个布局为宜啊，然后标的层⾯的话包括我们之前持续推荐的这个沪电深亿科技以及这个深南。啊，那芯⽚层⾯的话是我们呃继续推荐这个元杰科元杰科技。 发⾔⼈ 1 00:01:34 以上是我们这个第⼀个板块的⼀个⽬前的观点，是我们⽬前还是⽐较看好的⼀个⽅向。那第⼆个⼤的板块是这个国产替代和半导体设备这个⽅向，那这个⽅向的话我们认为⼀季度其实这个板块最重要的⼀个催化是来⾃于产业层⾯，那就是这个呃昨晚，呃，今，昨天晚上这个发布的这个⻓鑫科技的 IPO 上市，啊，这个事件。那这个事件的话，我们认为呃呃哎，⻓鑫的上市会对于整个的这个半 导体存储层⾯的话会有⽐较强的⼀个催化，那从投资层⾯的话，我们觉得是从两个层⾯去筛选，那第⼀的话就是与这个存储相关的这个标的。也包括这个中微啊，啊，⼤⼀些的其实包括中微、拓⾦，啊，包括京致达、航川这些公司。那另⼀个层⾯的话就是围绕这个本⾝的设备公司在呃⾃⾝的这个新品啊，拓展层⾯是有⼀些潜在的变化的，那这块我们还是持续推荐的是华丰测控。 发⾔⼈ 1 00:02:13 以上就是我们在替代这个⽅向关注的⼀个点，那同时在这个⽅向上的话，我们可以看到因为英伟达的这个 H200可能在⼀季度会有⼀个呃呃基于这个中美缓和，会有⼀个向国内销售的⼀个预期。那这块的话我们基于这个事件的话，我们觉得是在呃标的⾥⾯的话，华兴技术我们觉得是可以去关注⼀下的。啊，以上就是在这个替代和这个设备层⾯，那第三个⼤的⽅向，这个围绕消费电⼦这个⽅向，这个⽅向的话其实在昨天也⼤家也看到了，这个国国家有⼀个继续的⼀个补贴的⼀个政策。那这个政策我们从这个呃补贴内容来看的话，呃，整体其实跟上⼀轮补贴的这个内容是差不多的，那增量的话主要来⾃于这个智能眼镜这⼀块，那补贴的⼒度来看的话，相对于相对于上⼀轮补贴的话，可能呃基本上是⼀个维持的⼀个⼀个态势。那所以我们觉得这个领域的话可能会有结构性的⼀个机会，啊，主要是围绕这个呃智能眼镜这个⽅向，啊，因为这个板块本⾝调整⽐较多，那我们觉得基于这个。增量的这个眼镜，我们觉得是可以有这个相关的布局的机会的。 发⾔⼈ 1 00:03:03 那智能眼镜这个⽅向的话，我们觉得呃相对来说呃⽐较有有这个呃这个这个价值的这个领域呢，包括这个芯⽚层⾯的恒⽞恒⽞科技，啊，以及这个结构件层⾯的这个达瑞电⼦，啊，以及这个标签，这个这个领域标签的这个标的歌尔股份。以及光学的像⽔晶光电呀，像蓝特啊这些公司，我们觉得在智能眼镜这个层⾯的话，都是有⼀定的这个配置价值。啊，那以上就是我19年1⽉份的⼀个电⼦⾏业的⼀个展望，啊，总结⼀下，就是海外算⼒这块是我们最看好的，那标的的话还是围绕 PCB和光芯⽚这个层⾯。那第⼆的话就是装备设备，我们觉得在⻓新的上市会有⼀个催化，那这个围绕存储的这个设备的布局以及⾃⾝有变化的设备都是有⽐较⼤的机会。那第三的话，消费电⼦的⽅向的话，我们觉得还是重要关注⼀下眼镜，因为眼镜是这回的补贴的⼀个增量的⼀个部件。 发⾔⼈ 1 00:03:42 啊，那以上就是我们整个1⽉份的⼀个投资的观点，啊，那这个呃今天是12⽉30号也预祝各位投资 ⼈这个新年快乐，啊，以上就是我们的观点，好，谢谢谢谢这个各位投资⼈的聆听，啊，那主持⼈，啊。好的，感谢⽼师的分享，感谢⼤家参加本次会议。会议到此结束，祝⼤家新年快乐，再⻅。