电子行业1月投资观点更新

核心观点与投资建议

1. 海外算力方向

• 观点：一季度及一月看好海外算力板块。
• 催化剂：
  • 一月初的CS大会。
  • 1月至2月底国内外云 comput ing及算力公司业绩预告。
  • 3月GDC大会。
• 业绩预期：海外算力业绩增长带动2026年业绩预期，对应估值（PE）无明显泡沫。
• 筹码层面：近段时间震荡后，一月或一季度将进入整理期。
• 投资建议：围绕PCB及光芯片布局，推荐标的包括沪电、深亿科技、深南、元杰科技。

2. 国产替代与半导体设备方向

• 关键事件：长鑫科技IPO上市，对半导体存储板块有较强催化。
• 投资筛选：
  • 与存储相关的标的：中微、拓金、京致达、航川等。
  • 本身设备公司在新品拓展层面的潜在变化，持续推荐华丰测控。
• 额外关注：英伟达H200可能因中美缓和向国内销售，建议关注华兴技术。

3. 消费电子方向

• 政策催化：国家继续补贴政策，增量主要来自智能眼镜。
• 补贴力度：与上一轮持平，结构性行机会。
• 投资建议：关注智能眼镜相关标的，包括：
  • 芯片：恒芯科技。
  • 结构件：达瑞电子。
  • 标签：歌尔股份。
  • 光学：水晶光电、蓝特等。

总结

• 最看好方向：海外算力，重点布局PCB和光芯片。
• 设备方向：长鑫上市催化存储设备布局及自身设备公司新品拓展。
• 消费电子：关注智能眼镜增量机会。