医药生物行业深度报告：“十五五”谋篇新蓝图,脑机接口进入产业化快车道

医药生物 2026年01月06日 ——行业深度报告 投资评级：看好（维持） 石启正（联系人）shiqizheng@kysec.cn证书编号：S0790125020004 余汝意（分析师）yuruyi@kysec.cn证书编号：S0790523070002 脑机接口处于技术加速变革期 脑机接口（BCI）技术路径丰富，处于技术加速变革期。根据信号采集和输出方式不同，脑机接口技术可分为侵入、半侵入、非侵入，不同技术在信号质量、安全性、操作难度等方面各有优势，目前多模态联合应用成为信息交互的发展趋势。脑机接口范式主要包括交互控制类和状态检测类。根据输入信号的神经通路不同，现有的交互控制类脑机接口范式可以分为主动式范式、反应式范式及混合范式。 规划-支付-标准三位一体，政策先行助力脑机接口产业腾飞 政策在规划、支付、标准三个层面明确支持脑机接口发展。（1）规划引领：2025年7月，工信部等七部委颁布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确提出2027年、2030年两步走的总体目标和发展路径，强调形成产业集群，培育领军企业，拉动供给侧；“十五五”规划将“脑机接口”列为需要前瞻布局的六大未来产业之一，升维成国家战略。（2）支付保障：2025年3月国家医保局首次为脑机接口设立独立收费项目，湖北、浙江、江苏、广东等地先后落地价格标准，为其进入临床应用奠定制度保障。（3）标准确立：脑机接口术语、数据格式等标准相继出台，有效降低技术攻关、临床应用等环节的成本与风险，发挥标准化在技术规范、产业协同、生态构建中的引领作用。我国脑机接口产业处于全球先进水平，2023年我国脑机接口行业市场规模增至约17.3亿元，占全球脑机接口市场规模12.5%。 相关研究报告 《创新驱动下，2025年医药各细分赛道牛股频出—行业周报》-2026.1.4《瑞博生物通过港交所IPO聆讯，上市在即—行业周报》-2025.12.28《推荐CXO+科研服务板块的估值切换机会—行业周报》-2025.12.21 上游核心技术持续突破，下游落地应用空间广泛 脑机接口核心技术壁垒集中于产业链中上游，主要包括硬件（电极、芯片）、脑机接口手术、脑电采集处理与分析。脑机接口技术主要功能可以归结为监测、替代、改善恢复、增强、补充，应用场景广泛。下游应用场景以医疗方向为主，2023年中国脑机接口医疗领域应用占比达到56%。BCI在医疗领域应用分为意识与认知障碍诊疗、精神疾病诊疗、肢体运动障碍诊疗、感觉缺陷诊疗四大类，其中神经调控技术多项适应症临床验证有效，神经调控成熟度及安全性高，但国内渗透率和国产化率提升空间大。乐普医疗、爱朋医疗等公司均已下场布局DBS等植入式神经调控，品驰医疗、景昱医疗等企业有望冲击IPO。 投资建议：考虑到脑机接口目前处于商业化起步阶段，当前市场主要以主题投资风格为主，建议关注美股映射机遇和侵入式脑机临床试验进度。从产业趋势上看，建议侵入式和非侵入式参考不同的标准，部分临床进展较快，神经调控等产品已经获批，受益标的：爱朋医疗、乐普医疗。非侵入式产品商业化路径明确，规模化收入潜力可期，受益标的：翔宇医疗、创新医疗、诚益通。此外在软件、硬件（电极、芯片）及实验材料和设备（脑膜、DSA等）方面的脑机接口标的具有稀缺性，受益标的：美好医疗、迈普医学。 风险提示：研发进度不及预期；伦理风险；市场需求风险。 目录 1、脑机接口：大脑与外界双向沟通的媒介.................................................................................................................................41.1、脑机接口是跨学科复合技术.........................................................................................................................................41.2、脑机接口技术路径丰富，处于技术加速变革期..........................................................................................................42、规划-支付-标准三位一体，政策先行助力脑机接口产业腾飞..............................................................................................72.1、国内政策持续加码赋能，脑机接口产业有望加速发展..............................................................................................72.2、明确发展目标，规划产业蓝图.....................................................................................................................................92.3、脑机接口收费立项，构建临床应用快车道................................................................................................................112.4、构筑标准体系，引领规范发展...................................................................................................................................112.5、全球脑机接口市场增长潜力凸显，中国产业规模比重持续提升............................................................................123、上游核心技术持续突破，下游落地应用空间广泛...............................................................................................................143.1、脑机接口产业链完整，上中下游区位清晰................................................................................................................143.2、脑机接口核心技术壁垒集中于产业链中上游............................................................................................................143.2.1、上游技术壁垒集中于电极和芯片.....................................................................................................................153.2.2、中游聚焦脑电采集、处理、分析.....................................................................................................................193.3、下游应用场景广，医疗端潜力大...............................................................................................................................194、全球脑机加速发展，商业落地前景可期...............................................................................................................................225、投资建议..................................................................................................................................................................................256、风险提示..................................................................................................................................................................................27 图表目录 图1：脑机接口是交互式闭环系统...............................................................................................................................................4图2：脑机接口技术路径较多，技术不断革新............................................................................................................................5图3：不同深度脑机获得脑电信号幅频差异显著........................................................................................................................6图4：fNIRS-EEG用于运动功能评估和中风后康复，效果更佳...............................................................................................6图5：输入信号的神经通路差异产生多样化的脑机接口范式....................................................................................................7图6：多国抢占脑科学竞争战略高地...........................................................................................................................................8图7：中国脑计划框架“一体两翼”.....................................................................................................................