汽车行业周报

汽车行业周报 投资评级：（）报告日期：推荐维持2026年01月06日 ◼分析师：林子健◼SAC编号：S1050523090001 投 资 要 点 ▌人形机器人重要安全材料，TPU实用价值凸显 TPU（聚氨酯弹性体）具有优异的机械强度、弹性、耐磨性、耐油性，同时环保无毒，可循环回收使用。TPU是一种比价成熟的材料，在下游应用端可以与PP、PC、PVC、PA6组成塑料合金与LFT组成复合材料，适用于不同汽车组件。比如，国内外正在开发针对汽车TPU-PP玻纤（包括长纤和短纤）的增强橡塑复合结构材料，此种材料质轻、性价比优良，可望能广泛用于汽车内外饰件，如保险杠及其支架，车上各种支架和结构框架等。 TPU有望成为机器人主流安全保护材料。1）弹性外壳作用类似人体的脂肪层，可以有效“吸能”，降低机器人对外部环境的损坏，同时减小机器人摔倒过程中的动量，保护内部结构件。2）关节模组弹性保护套类似人体关节软骨，TPU减震功能可以缓冲机器人在工作过程中的震动，延长重要零部件的工作寿命，也可进一步降低噪音。人形机器人采用TPU可以有效解决安全性问题。 ▌投资建议 建议关注在复合材料端具备丰富应用开发经验内外饰件厂商模塑科技、新泉股份。模塑是汽车保险杠龙头企业，对于塑料安全件理解深刻，TPU已逐步在保险杠中开始应用；新泉作为内饰件领军厂商，在PU材料已经积累丰富经验，可迁徙至TPU材料开发。 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 ▌中国商业航天第一股，蓝箭航天提交招股说明书 公司技术领先，拥有全产业链闭环能力。液氧甲烷是公认的下一代低成本、可重复使用火箭的最佳燃料组合。公司核心产品“朱雀二号”是全球首款成功入轨的液氧甲烷运载火箭。不同于仅做总体设计的公司，公司拥有“发动机+箭体”的全链条自研制造能力，“天鹊”系列发动机已生产超140台，构建了极高的技术壁垒。 卡位国家战略需求，与头部客户绑定。我国正在推进“GW星座”（中国星网）和“千帆星座”（垣信卫星）等万颗级低轨卫星组网计划，运力缺口巨大。公司已与中国星网、垣信卫星签署发射服务合同。公司朱雀三号已入选中国星网核心供应商，并中标垣信卫星“一箭18星”发射任务。 朱雀三号对标猎鹰9号，潜力巨大。朱雀三号定位为大型可重复使用火箭，致力于实现“航班化”运营。2025年12月已完成首飞，并进行一子级回收试验。一旦技术成熟，将大幅降低发射成本，实现航天产业商业闭环。 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 ▌投资建议 低轨空间轨道和无线电频率是具有战略属性的不可再生资源，我国需快速发射卫星维持组网要求，并掌握太空“路权”；政策支持、ITU强制要求及空天资源抢占驱动商业航天业务爆发。随着蓝箭航天IPO进程加速，商业航天有望迎来爆发，建议关注火箭及卫星制造相关产业链。 投 资 要 点 ▌推荐标的 人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级： （1）关节总成价值量高，推荐新泉股份、双林股份，关注拓普集团、嵘泰股份；（2）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注金沃股份；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰，关注鸣志电器；（4）电机是机器人动力源泉，推荐德昌电机控股、伟创电气，关注拓普集团、信捷电气；（5）减速器是旋转关节重要组成部分，推荐凯迪股份，关注易实精密、翔楼新材；（6）传感器是人形机器人的“感官”，推荐开特股份，关注汉威科技、安培龙；（7）轻量化是大势所趋，推荐模塑科技。 诚信、专业、稳健、高效 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 3.行业数据跟踪4.公司公告1.人形机器人板块市场表现5.风险提示2.汽车板块市场表现及估值水平 CONTENTS 01人形机器人板块市场表现 1.1、华鑫人形机器人指数涨7.56% 2025年12月29日至2026年1月2日，华鑫人形机器人指数涨7.56%，2025年以来累计收益率达到113.6%。拥挤度方面，人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的33.5%，位于2025年以来的92.0%分位。人形机器人板块收益率与拥挤度 1.2、人形机器人细分板块中总成表现较好 2025年12月29日至2026年1月2日，人形机器人板块细分赛道中总成涨10.1%，灵巧手涨7.7%，丝杠涨9.6%，减速器涨9.0%，电机涨9.7%，传感器涨3.3%。 1.3、机器人相关标的中，中坚科技、中鼎股份、中大力德涨幅居前 在我们重点跟踪的机器人相关标的中，中坚科技（42.8%）、中鼎股份（36.4%）、中大力德（33.1%）等涨幅居前，埃夫特-U（-4.2%）、埃斯顿（-2.4%）、爱柯迪（-1.2%）等位居跌幅榜前列。 1.4、机器人行业新闻 ➢灵心巧手完成A++轮融资，全球灵巧手龙头再提速。12月29日，全球灵巧手领军企业灵心巧手正式完成A++轮融资，本轮融资由红杉中国、创世伙伴创投（CCV）、广发乾和、普丰资本投资，将用于产品技术研发、产能提升和具身智能灵巧操作数据积累。 ➢港仔机器人100台交付启动，3亿订单在手。12月29日，香港主板上市公司港仔机器人宣布，其非全资附属公司香港仔机器人与通宏护卫正式签署具身智能安保机器人的产品交付协议。首批100台经过测试定型的具身智能安保机器人，将在协议签署后三个月内完成交付，每台定价30万元人民币，售后服务覆盖安装、操作指导、数据监测等全流程。 ➢全球首个模块化智能空间，“智魔方”重塑零售商业格局。12月29日，中国具身智能独角兽企业智平方（AI² Robotics）在北京、深圳双城同步推出全球首个模块化具身智能服务空间“智魔方”，该产品率先落地北京朝阳公园与深圳万象城。根据规划，未来三年智平方将在全国布局1000个“智魔方”，覆盖景区、商业街区、公园、文博场馆等核心文商旅场景，参与城市的实际运营当中，有望推动智能机器人加速规模化落地，同时成为城市基础设施的重要组成部分。 1.4、机器人行业新闻 ➢新时达发布首款工业具身智能机器人。12月29日，新时达正式发布行业首款为工业而生的具身智能机器人SYNDA R1。这不仅是一款产品的亮相，更标志着新时达从工业机器人与运动控制领域的深耕者，向具身智能产业关键推动者的战略跃迁。 ➢蓝思智能永安基地投产，年产可达50万台具身智能机器人。12月30日，蓝思科技宣布其浏阳永安新园区完成首批超600台整机组装机器人交付。至此其2025年度人形机器人累计出货量突破3000台，四足机器狗出货量超10000台，交付规模已稳居行业第一梯队。 ➢李泽湘又收获一个机器人IPO，市值164亿。12月30日，卧安机器人正式登陆港交所，成为“AI具身家庭机器人第一股”。其由哈工大学霸创办，李泽湘任非执行董事，持股12.98%。 ➢稚晖君发布全球首款全身力控小尺寸人形机器人启元Q1。12月31日，上纬新材董事长稚晖君发布了全球首款全身力控小尺寸人形机器人启元Q1，在关节系统、整机尺寸与应用场景上实现了多项突破，把完整的全尺寸人形的能力，压缩到不到一个书包大小的尺寸里。稚晖君还宣布，上纬新材将以“上纬启元”品牌进军个人机器人赛道，致力于将高端机器人技术转化为普通人可拥有、可操作、可创造的个人设备，这是该公司首次对外明确机器人业务方向。 02汽车板块市场表现及估值水平 2.1、中信汽车指数涨1.5% 中信汽车指数涨1.5%，跑赢大盘2.1个百分点。2025年12月29日至2026年1月2日，沪深300跌0.6%。中信30个行业中，涨幅最大的为综合金属(5.1%)，跌幅最大的为商贸零售(-2.7%)；中信汽车指数涨1.5%，跑赢大盘2.1个百分点，位列30个行业中第5位。 2.2、汽车细分板块中新能源车表现较好 其中，乘用车跌1.2%，商用车跌1.0%，汽车零部件涨3.6%，汽车销售及服务跌1.0%，摩托车及其他涨0.2%。概念板块中，新能源车指数跌0.7%，智能汽车指数涨0.7%，人形机器人指数跌0.7%。近一年以来（截至2026年1月2日），沪深300涨17.7%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为25.5%、56.2%、23.0%，相对大盘的收益率分别为+7.8pct、+38.5pct、+5.3pct。 2.3、重点关注的公司中，隆基机械、浙江世宝、天普股份涨幅居前 在我们重点跟踪的公司中，万向钱潮（26.2%）、模塑科技（25.3%）、天普股份（21.0%）等涨幅居前，奥联电子（-21.6%）、浙江世宝（-11.7%）、隆基机械（-10.9%）等位居跌幅榜前列。 2.4、海外车企吉利汽车、宝马集团、大众汽车表现居前 2025年12月29日至2026年1月2日，我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为-0.4%，中位数为0.1%。吉利汽车（7.6%)、宝马集团（3.9%)、大众汽车（3.0%)等表现居前，特斯拉（-7.8%)、RIVIAN（-7.1%)、通用汽车（-2.5%)等表现靠后。 2.5、汽车板块PE位于近4年来44.6%分位，PB位于96.3%分位 截至2026年1月2日，汽车行业PE（TTM）为33.0，位于近4年以来44.6%分位；汽车行业PB为3.0，位于近4年以来96.3%分位。 2.6、汽车行业新闻 ➢零跑公布D系列更多产品信息。12月28日，零跑汽车在杭州奥体中心体育馆（小莲花）举办十周年发布会。零跑科技创始人、董事长、CEO朱江明在现场回顾零跑十年造车之路，并发布未来十年战略规划。发布会上，零跑D系列首款科技豪华旗舰SUV-D19迎来全球内饰首秀，首款科技豪华旗舰MPV-D99全球首秀亮相。 ➢蔚来全新ES8百日交付破四万，刷新40万级市场纪录。12月29日，蔚来全新ES8第40,000台新车在广东中山港口蔚来体验中心完成交付。自9月21日正式开启交付以来，该车仅用100天便达成这一里程碑，创下国内40万元以上不分能源形式车型中交付最快“破四万”的纪录。 ➢2026款小鹏P7+全面焕新，将提供纯电版与增程版。12月29日，小鹏汽车正式宣布2026款小鹏P7+即将全球36国同步发布，新车以“一车双能”的产品布局实现全面焕新，并非简单年度改款，涵盖104项体验升级与36%一级总成升级，于2026年一季度正式上市。 ➢特斯拉全球第900万辆电动车在上海超级工厂下线。特斯拉官方微博宣布，12月30日，特斯拉全球第900万辆电动车在上海超级工厂下线；下线车辆是一台Model Y。 2.6、汽车行业新闻 ➢岚图泰山第5,000辆交付。12月30日，岚图汽车官方宣布，岚图泰山第5000辆正式交付。岚图泰山于12月4日开启首次批量交付，仅用时26天交付便达到5000台。 ➢小鹏G7超级增程版官宣：1704km综合续航，于2026年Q1发布。12月30日，小鹏汽车官宣中型SUVG7超级增程版核心信息，新车基于800V高压平台打造，CLTC纯电续航430km、综合续航1704km，将于2026年第一季度发布，纯电版参考价19.58-22.58万元。 ➢2026款传祺向往M8上市，售价30.99-38.99万元。12月30日，2026款传祺向往M8正式上市，各版型售价分别为：鸿蒙座舱版30.99万元；乾崑Max奢享舱34.99万元；乾崑Ultra头等舱38.99万元。 03行业数据跟踪 3.1、2025年12月1-21日全国乘用车市场日均零售同比下降19% ➢2025年12月第一周全国乘用车市场日均零售4.2万辆，同比2024年12月同期下降32%，较2025年11月同期下降8%。➢2025年12月第二周全国乘用车市场日均零售6.7万辆，同比2024年12月同期下降17%，较2025年11月同期增长9%。➢2025年12月第三周全国乘用车市场日均零售7.7万辆，同比202