每日观点
- 供给端：2025年12月份沥青总计划排产量为215.8万吨，环比下降3.24%；本周国内石油沥青样本产能利用率为29.3624%，环比减少3.78个百分点；样本企业出货26.305万吨，环比减少3.22%；样本企业产量为49万吨，环比减少11.39%；样本企业装置检修量预估为96.1万吨，环比增加1.05%。炼厂减产降低供应压力，下周或将减少供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为27.4%，环比减少0.12个百分点；建筑沥青开工率为6.6%，环比持平；改性沥青开工率为7.4823%，环比增加0.38个百分点；道路改性沥青开工率为20%，环比持平；防水卷材开工率为25%，环比持平。总体需求低于历史平均水平，偏空。
基本面
- 成本端：日度加工沥青利润为188.99元/吨，环比持平；周度山东地炼延迟焦化利润为627.0286元/吨，环比减少4.39%。沥青加工利润持平，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
基差
- 12月31日，山东现货价2950元/吨，03合约基差为-86元/吨，现货贴水期货。
库存
- 社会库存为77万吨，环比增加3.91%；厂内库存为57.2万吨，环比减少4.18%；港口稀释沥青库存为65万吨，环比增加38.30%。社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库。
盘面
主力持仓
预期
- 炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持平；原油走弱。
利多与利空
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
主要逻辑
主要风险点
沥青行情概览
沥青期货行情
- 基差走势：无具体图表数据。
- 价差分析：无具体图表数据。
- 沥青原油价格走势：无具体图表数据。
- 原油裂解价差：无具体图表数据。
- 沥青、原油、燃料油比价走势：无具体图表数据。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：无具体图表数据。
- 供给端：
- 出货量：无具体数据。
- 稀释沥青港口库存：无具体数据。
- 产量：无具体数据。
- 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：无具体图表数据。
- 地炼沥青产量：无具体数据。
- 开工率：无具体数据。
- 检修损失量预估：无具体数据。
- 库存：
- 交易所仓单：无具体数据。
- 社会库存和厂内库存：无具体图表数据。
- 厂内库存存货比：无具体数据。
- 进出口情况：无具体数据。
- 需求端：
- 石油焦产量：无具体数据。
- 表观消费量：无具体数据。
- 下游需求：无具体数据。
- 沥青开工率：无具体图表数据。
- 下游开工情况：无具体图表数据。
- 供需平衡表：无具体数据。
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