豆粕观点和策略
- 基本面：美豆震荡回升，短期回归震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕受美豆带动和需求改善交互影响，年底需求逐渐进入旺季和现货价格升水支撑盘面，消息面多空交织短期或维持震荡格局。
- 基差：现货3050（华东），基差296，升水期货。偏多。
- 库存：油厂豆粕库存117.02万吨，环比增加0.22%，同比增加71.18%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
- 预期：中国陆续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍不足和南美大豆种植天气整体良好压制美豆盘面高度，国内采购来年巴西大豆增多和进口大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期受美豆带动下短期维持震荡。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆震荡回升，短期回归震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区生长天气进一步指引。国内大豆年底需求回升和技术性震荡整理，国产大豆对比进口大豆性价比优势支撑价格底部，短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆继续到港交互影响。
- 基差：现货4220，基差-23，贴水期货。中性。
- 库存：油厂大豆库存710.25万吨，环比增加8.53%，同比增加19.48%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
- 预期：中国开始采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产压制盘面预期。
近期要闻
- 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气仍有变数，美盘短期千点关口上方震荡整理，未来等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美贸易谈判后续进一步指引。
- 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存12月维持偏高高位，南美大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期回归区间震荡。
- 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求12月低位回升支撑豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求回升交叉影响回归区间震荡格局。
- 国内油厂豆粕库存维持偏高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续进一步指引。
豆粕利多与利空
- 利多：中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆；国内油厂豆粕库存尚无压力；美国和南美大豆产区天气仍有变数。
- 利空：国内进口大豆到港总量12月维持偏高位；巴西大豆开始种植，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期。
豆粕主要风险点
- 美国和南美大豆产区天气良好，美豆价格短期承压。（下行风险）
- 俄乌冲突是扩大还是结束以及中美贸易谈判僵局给大宗商品带来不确定性。
大豆利多与利空
- 利多：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部；国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期。
- 利空：巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆；新季国产大豆增产压制豆类价格预期。
大豆主要风险点
- 国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）。
- 国产大豆增产（下行风险）。
大豆、粕类期货及现货价格汇总
- 豆粕现货价格汇总：豆粕期货冲高回落，现货相对稳定，现货升水维持高位。
- 油厂大豆入榨量：高位回落，11月豆粕产量同比增加。
- 国内中下游采购：低位回升，提货量维持偏高位。
- 豆菜粕现货价差：小幅波动，2605合约豆菜粕价差维持低位。
- 美豆周度出口检验：环比回落,同比回落。
- 进口大豆到港量：12月小幅增多，同比整体有所增长。
- 油厂大豆库存：高位回落，豆粕库存维持高位。
- 油厂未执行合同：高位回落，备货需求保持良好预期。
- 巴西豆进口成本：跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动。
生猪养殖数据
- 生猪存栏：保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落。
- 生猪价格：近期小幅波动，仔猪价格维持弱势。
- 国内大猪比例：回升，生猪二次育肥成本小幅波动。
- 国内生猪养殖利润：小幅波动。
