全国财政工作会议明确2026年将继续实施消费品以旧换新政策,并优化补贴范围和标准,以提振消费。2025年政策在力度与广度上实现升级:特别国债资金增至3000亿元,补贴品类拓展至12种家电,1-11月累计超12844万台家电以旧换新。多地已启动2026年国补政策部署,强化经营主体的风控合规要求,如深圳、徐州等地要求建立全流程风险监测机制,严打骗补等行为。2026年政策延续将支撑行业存量更新需求释放,促进产品结构升级,为内需企稳注入动力,并保障财政资金安全。维持对家电行业“同步大市”评级。风险提示包括政策执行效果不及预期、终端需求不及预期、原材料价格波动和市场竞争加剧。