宏观方面，中国12月PMI数据回升，显示经济景气水平总体改善。基本面，上游锌矿进口量高位但国内年末减产，炼厂利润收缩，产量受限；伦锌价格回调导致出口窗口可能关闭。需求端，下游市场转向淡季，地产拖累明显，基建、家电走弱，汽车领域政策支持带来亮点，整体以逢低按需采购为主。技术面，持仓增加价格上涨，多头氛围增强，上行通道下沿支撑。
关键数据：沪锌主力合约收盘价23820元/吨，3月合约价差-45元/吨，总持仓量207672手，前20名净持仓34323手，上期所库存69793吨，LME库存106325吨；上海0#锌现货价23970元/吨，长江1#锌现货价24490元/吨，ZN主力合约基差150元/吨，LME锌升贴水-36.25美元/吨；昆明50%锌精矿到厂价20280元/吨，国内精炼锌产量66.54万吨，锌矿进口量34.09万吨；精炼锌进口量18836.76吨，出口量8518.67吨，社会库存10.89万吨；镀锌板产量2342万吨，销量2421万吨，房屋新开工面积53456.74万平方米，竣工面积34861.37万平方米，汽车产量351.92万辆，空调产量1420.4万台。
研究结论：预计沪锌偏强调整，关注上方2.4元/吨阻力。提示关注今日暂无消息。
