橡胶：震荡略偏强

橡胶：震荡略偏强20260105 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 橡胶趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 2021-2025周期全球天然橡胶产量由1390万吨减少至1176万吨，整体来看呈现先增后降，降幅 12.03%，且期间受到多因素干扰，波动明显。2021-2022年疫情修复后，海内外企业复工复产加速，天然橡胶需求迎来恢复性增长，同时东南亚橡胶产能集中释放，产量增速较为明显；2023年由于气候变化、橡胶树病害、劳动力短缺等因素对产量增长造成了一定的影响，泰国首先爆发减产危机，年产量同比缩减11%左右，其他主产国也呈现减产，但新兴产胶大国科特迪瓦以年产增速15%崛起，一定程度弥补泰国、印尼等减量，2023年全球产量小幅减量；2024年由于天气继续干扰，全球减产升温，全球由供应旺盛逐渐转向供应紧缺，2024年全球产量同比呈现缩减态势，且产胶大国泰国、印尼依旧处于减产周期，拖拽全球天然橡胶总产量下滑。2025年，高价原料刺激割胶积极性，进而刺激更多产能释放，尤其泰国、印尼、科特，以及金三角区域国家，年内割胶积极性明显增加，叠加养护到位，全球整体产量明显高于2024年。 预计2026年全球天然橡胶年产量或呈现同比小幅增加态势。2026年预计海外部分主产区橡胶树老龄化现状仍存，但高价仍会刺激更多原料产出，之前弃割的胶园重新开始割胶工作，且注重管理，叠加新兴产胶国科特迪瓦及金三角产区树龄结构偏好，或弥补一部分主产国因胶树老龄化的损失量。若2026年天气扰动不强，全球天然橡胶年产量同比2025年有增加的预期，但大周期来看，全球仍处减产大趋势，2026年全球产量增幅有限。2026年全球天然橡胶年产量较2025年增加2%。（隆众资讯） 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 任何单位或个人不得使用该商标