金融科技行业双周报第二十期：数字人民币重大调整,利好金融IT和三方支付

综合金融《销售费新规落地，优化短期赎回费要求》2026.01.04综合金融《数币余额开始付息，供需双向促规模增长》2026.01.03综合金融《数币体系升级，规模有望加速增长》2025.12.29综合金融《大模型第一股将上市,百融云发布RaaS战略》2025.12.22综合金融《投融资再平衡持续，股权融资逐步回暖》2025.12.22 本报告导读： 数字人民币迎利好，允许数币付息和部分准备金制度落地、跨境支付政策落地，利好金融IT和三方支付；部分金融科技行业持续严格监管。 投资要点： 数字人民币为金融IT和第三方支付带来利好，金融信息服务和消费金融合规要求进一步提高。金融IT领域受数字人民币升级驱动迎来系统迭代需求，央行出台启动数字人民币2.0版，推动数字人民币在付息并可以自主开展资产负债经营管理；金融信息服务行业合规监管持续趋紧，抖音发布相关公约要求禁止无资质发布专业内容等行为，推动行业向专业导向转型，业内亦提出鼓励合并、淘汰低端产能等对策；第三方支付领域在跨境业务获得多重政策支持，通过多种方式强化风险防控与效率，数字金融服务平台搭建及与多国地区的数字货币跨境支付合作获进展；消费金融行业严监管常态化，央行与国家金融监督管理总局针对小贷要求综合利率不得超过24%和4倍一年期LPR，并分时间段出成效结果，央行推出一次性信用修复政策，监管对招联消费金融等头部机构的处罚，明确了持牌机构对合作方的连带责任，倒逼行业强化全流程合规管控。 近期金融科技企业在AI技术研发、业务布局与安全合规领域成果频出。个股新闻方面，光大控股投资项目希迪智驾成功登陆港交所，九方智投两项AI科研成果获国际认可，推动金融信息检索效率和AI形成专业级股票分析报告；奇富科技两大AI创新实践入选行业典型案例，宇信科技二次递表港交所拟推进AI研发与海外扩张，同花顺问财上线社区即问即答功能；个股公告方面，东方财富、指南针融资以补充流动资金，高阳科技投资标的拟被现金私有化收购且溢价显著，易鑫集团股权变动，以促进其直接持有公司股份；ST仁东控股子公司因多项违规收到超7400万元罚单。 投资建议：数字人民币正以关键基础设施身份拓宽场景边界，未来成长空间广阔；AI作为金融科技产业升级的驱动力，正重塑金融服务全流程效率与体验，金融科技投资迎来新机遇，推荐各细分领域受益的核心公司：1）看好金融IT中数币升级带来的银行系统升级需求叠加大模型赋能带来的提质增效，相关标的长亮科技、宇信科技、中科软、新致软件；2）看好金融信息服务行业智能投研、智能投顾的发展前景，推荐推出垂类模型及相关产品的头部公司九方智投控股、同花顺、东方财富；3）看好数币带来的场景拓展贡献的增量空间，数币场景拓展和规模提升有望为支付机构提供渠道服务费，推荐适配数币功能终端设备与服务的拉卡拉、移卡、连连数字；4）看好消费金融行业中智能客服、智能营销、智能风控等场景的快速落地，推荐易鑫集团、奇富科技、百融云。 风险提示：大模型技术迭代不及预期；大模型在金融领域相关场景的落地不及预期。 目录 1.数字人民币迎来利好，带动金融科技上涨...................................................32.数字人民币重定位为存款货币，并加大跨境支付试点...............................42.1.银行IT：数字人民币升级驱动银行系统升级........................................42.2.金融信息服务：合规管理趋紧，科技赋能愈发重要............................42.3.第三方支付：跨境支付政策相继出台，支持“支付出海”.................52.4.消费金融：消金合规趋严管理，头部消金公司被处罚........................53.个股新闻与个股公告追踪..............................................................................63.1.九方与奇富科技AI成果均获国际认可，同花顺AI进评论区............63.2.多家互联网金融企业融资补充资金........................................................74.投资建议..........................................................................................................85.风险提示..........................................................................................................9 1.数字人民币迎来利好，带动金融科技上涨 2025年12月22日至2025年12月31日，金融科技指数（930986）从3007.52上涨至3121.22，区间涨跌幅3.78%，高于沪深300收益率的0.4%，港股金融科技指数（987032）从1077.91下降至1094.66，区间涨跌幅-1.23%，低于恒生科技指数的-0.2%。 分子版块来看，金融科技成分股可以分为金融IT，金融信息服务，第三方支付，消费金融四类。在区间内，金融IT和港股金融IT涨跌幅分别为4.75%，-0.02%；金融信息服务和港股金融信息服务涨跌幅分别为0.71%，-5.58%；第三方支付和港股第三方支付涨跌幅分别为8.26%，-0.99%，港股消费金融涨跌幅为-0.44%。第三方支付、金融IT在金融科技指数中表现突出，受益于新一代数字人民币的计量框架、管理体系、运行机制和生态体系相关政策发布，数字人民币迎来利好催化第三方支付和金融IT行业业绩，带动子版块业绩上涨。 2.数字人民币重定位为存款货币，并加大跨境支付试点2.1.银行IT：数字人民币升级驱动银行系统升级 12月29日，中国人民银行副行长陆磊发表《守正创新稳步发展数字人民币》主题文章，为应对新兴“货币”类支付工具的冲击、数字现金兑换流通脱离银行体系引发的金融“脱媒”风险、商业银行在数币管辖上权责不清的问题以及数币银行账户“中心化”管理模式兼容难题，央行将出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，于2026年1月1日正式启动数字人民币2.0版。其核心举措包括1）坚持“全局一本账”的双层运营架构，强化数字人民币的发展导向。2）将数字人民币明确为商业银行负债并纳入准备金制度与存款保险范畴，既发挥数字支付优势又保障宏观调控有效，同时化解金融“脱媒”冲击；3）厘清权责对称关系，银行可以对数币余额进行付息，据此可以对数字人民币钱包余额自主开展资产负债经营管理，非银支付机构计提100%准备金；4）采用“账户体系+币串+智能合约”的混合式架构，借助区块链技术降低信任成本，实现中心化管理与去中心化优势的兼容，建立数字人民币管理委员会、实施管办分离机制，搭配人工智能、大数据等智能化监管手段，全面覆盖各类潜在风险。 数字人民币将从“法定货币”向“存款货币”转型，将从数字现金时代迈入数字存款货币时代。通过激励措施银行有望积极参与数字人民币的发展，凭借银行和三方支付在渠道上的强大支持，数字人民币或在场景上迎来更快发展；同时数字人民币规模化落地需要中央银行和商业银行升级核心系统，其一，数字人民币计息机制需依托实名账户体系提供支撑；其二，数字人民币定位调整将催生出全新应用场景，此类新增场景以大额支付场景为主，对交易追溯、反洗钱等合规要求提出更高标准，合规需求将直接驱动基础设施升级。 （来源：https://mp.weixin.qq.com/s/5D8Vl4t555aa7jo9pIxTNw） 2.2.金融信息服务：合规管理趋紧，科技赋能愈发重要 12月16日，抖音发布了《抖音社区财经行业公约（试行）》，进一步加强了对抖音平台财经内容发布的管理。《公约》倡导财经领域创作者在发布财经专业内容前，完成平台财经专业资质认证，禁止未经平台资质认证的账号发布财经专业内容、推荐财经专业服务/产品。在内容方面，禁止分析或预测个股买卖价位、鼓吹未来走势、提供投资咨询建议等非法荐股行为。进一步完善了金融信息服务生态圈。 对广大用户而言，将直接净化信息环境，显著降低被“伪专家”和虚假承诺误导的风险，从而起到保护财产安全的作用；对创作者生态而言，这是一次彻底洗牌，合规持牌的专业人士价值凸显，而无资质的“股评家”和营销号将面临清退，推动内容从“流量导向”转向“专业导向”；对行业而言，抖音此举不仅大幅降低了自身的监管风险，更为整个内容行业设立了更严格的财经治理标杆，可能引发其他平台跟进，推动全行业内容规范升级。（来源：https://mp.weixin.qq.com/s/zURTzciptPxKHwn2sruhFA） 12月25日，据陆家嘴金融沙龙，上海九鞅科技有限公司创始人何华表示，目前导致金融信息服务行业产能过剩现状的原因是低价文化、白菜价文化，甲方很强势、乙方很卷，以至于让好端端的科技公司变成人力外包公司。他认为对策是鼓励行业合并、淘汰低端生产力等，并且自上而下培育新质生产力。 对于金融信息服务行业，其提出深化对金融科学的理解与重视，认识到金融 创新不仅是资源投入，更需要深厚的专业积淀；加强知识产权保护与价值认可，确保创新者获得合理回报；积极构建“产学研”融合的良性生态，促进学术界前沿理论与产业界实践需求的紧密结合；监管部门应鼓励市场整合，引导资源向有能力打造精品和高价值解决方案的机构集中等相关意见。（来源：https://mp.weixin.qq.com/s/0-TVjulM1x2TenZFyCZwMA） 2.3.第三方支付：跨境支付政策相继出台，支持“支付出海” 12月19日，中国人民银行发布印发《人民币跨境支付系统业务规则》的通知，新修订的《人民币跨境支付系统业务规则》将于2026年2月1日起正式生效，并取代2018年的旧版规则。新规对CIPS系统的运作进行了全面且细致的规定，其核心内容包括：一、账户管理，明确为直接参与者开立的是“零余额账户”，资金日终清零且不得透支，运营机构必须在人民银行开户，严禁在商业银行沉淀清算资金，以保障资金安全。二、业务处理，区分了银行类和金融市场基础设施类直接参与者的不同职责与系统登录要求。三、结算机制，明确CIPS采用“实时全额结算”与“定时净额结算”并行的混合模式，并详细规定了支付排队优先级、业务撤销条件等具体操作流程，同时支持PvP（外汇同步交收）、DvP（券款对付）等高级结算业务。 新规的影响与作用具体体现在三个层面：一是强化风险防控，通过严格的账户隔离、禁止资金沉淀和强制备份系统要求，从制度上根除了资金挪用风险，极大提升了CIPS作为国家级金融基础设施的安全性与稳健性。二是提升运行效率，统一的报文标准、清晰的业务时序和灵活的混合结算模式，能有效满足从普通贸易支付到复杂金融市场交易的不同需求，缩短清算时间，降低参与者的操作成本。三是优化参与者体验与市场预期，规则为境内外机构提供了清晰、透明的准入和操作指南，特别是对境外机构允许其委托“资金托管行”的安排，降低了其直接参与门槛，这将吸引更多全球金融机构加入CIPS网络，从而长远地夯实人民币跨境使用的市场基础，为人民币国际化提供坚实的制度保障。 （来源：https://mp.weixin.qq.com/s/UrTisN2KKJJQMze2p0ydLw） 12月24日，中国人民银行等八部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，文件明确建设数字金融服务平台，支持通道金融数智化转型，探索数字金融国际合作。支持沿线省（区、市）参与多边央行数字货币桥项目，推动与泰国、香港、阿联酋、沙特阿拉伯等跨境支付使用央行数字