计算机行业研究2026年度投资策略:两仪生四象，超级时代

信息技术 2026-01-03 刘高畅,赵伟博,陈芷婧,郑元昊,李可夫国金证券张东旭

2026年AI发展趋势：模型加速迭代与AI超级载体出现。
- 模型快速迭代：
  - 全球顶尖大模型持续突破，谷歌Gemini 3在基础推理与多模态能力上实现跃迁式提升，Screen understanding准确度大幅提高，预示AI手机爆发。
  - 国产开源模型DeepSeek-V3.2Speciale在推理性能上逼近顶尖闭源模型，证明算法与训练范式仍具突破空间。
  - 随着英伟达Blackwell集群与谷歌TPU v7投入使用，2026年大模型迭代仍将精彩。
- AI超级载体出现：
  - 字节跳动发布豆包AI手机助手技术预览版，实现AI对手机的跨应用自主操作，展现全能潜力，形成数据飞轮。
  - GUI技术突破扰乱API时代形成的护城河，AI手机是其他AI终端爆发的前置条件，全球顶尖大厂将投入新入口之战。

海外巨头竞逐太空算力：
- 英伟达将H100 GPU送入太空，开启太空算力时代。
- 谷歌披露“Project Suncatcher”计划，构建太空数据中心。
- 马斯克目标在4-5年通过星舰完成每年100GW的数据中心部署，SpaceX目标估值高达1.5万亿美元。
我国空天支持政策：
- 近期支持政策频出，“十五五”规划重视航空航天发展。
- 国家航天局印发行动规划并成立商业航天司，商业航天迎来专职监管机构。
- 商业航天有望获得更多资金支持，助力头部企业技术突破。
我国积极布局太空算力：
- 规划多个万星以上星座，抢占稀缺轨道资源。
- 积极布局大型星座与太空算力，如“三体计算星座”和北京太空数据中心。
我国火箭发射瓶颈突破：
- 当前发射节奏较慢，核心矛盾在于运力不足。
- 可回收技术突破可大幅降低火箭发射成本，我国“国家队”与民企积极竞争。

计算机行业基本面：2025H2见底回升，具备反弹条件。
大模型发展：
- 已广泛应用，向个性化与生态化深入发展，全球领军模型ARR已达百亿美金。
- 用户可将其与个人知识库及工作流深度结合，实现个性化及效益提升。
- 头部基模厂商已发布各类开发工具，助力基模更方便、更深入地部署。
AI Infra：
- Databricks：AI收入已达10亿美元，是AI时代重要的数据基础设施提供商。
- Snowflake：全能型数据云平台，Cortex有望成为企业AI开发支柱。
高增长场景应用：
- 广告营销：AIGC商业化落地最具代表性场景之一，已跑通“数据飞轮”效应。
- 动态漫：多模态技术红利释放，已预定“爆款”，商业化高速增长。
- 医疗AI：能力全面跃迁，有望成为下一个高速增长的场景。
高壁垒垂类应用：
- 拥有深层行业Know-how、专有数据资产、复杂流程整合能力及严格合规资质的应用，大模型将成为其核心优势的放大器。
- Palantir：军工业务为基，展现复杂场景下的Alpha。

市场增长：中国3D打印市场重回较快增长，2034年全球市场规模有望突破1145亿美元。
AI大爆发赋能：
- 3D打印赋能微通道解决散热痛点，助力AI芯片创新节奏。
- 3D打印降低火箭发动机生产成本，重塑空天时代。
- 3D打印通过拓扑优化，解决具身智能轻量化与散热双重约束。
- 3D打印赋能端侧热管理与定制化，助力高端3C产品迈向轻量化与耐用性平衡。
- 3D打印帮助汽车突破轻量化瓶颈，满足智能座舱对功能性与美学的双重定制需求。