计算机行业2026年度投资策略：追逐星辰大海的科技浪潮,全球科技竞争的过去、当下和未来

全球科技竞争的过去、当下和未来 ——计算机行业2026年度投资策略 国投证券研究计算机团队 赵阳计算机首席分析师执业证书编号：S1450522040001杨楠计算机高级分析师执业证书编号：S1450522060001夏瀛韬计算机高级分析师执业证书编号：S1450521120006夏明达计算机行业分析师执业证书编号：S1450525100002 2025年11月17日 研发设计软件：替代空间充足，国产厂商发力向上 科技研发的“软硬基建”，乘科技自主东风而起。研发设计软件和电子测量仪器是支撑半导体、电子、通信、军工、汽车等多个行业研发和生产的一系列软件及仪器设备，其中软件端包括了CAD、CAE、EDA等研发设计类工业软件，硬件端涵盖了一系列电子测量仪器。板块整体呈现出壁垒高、商业模式好、国产化率低三大特点。科技自主可控背景下，研发类基建已迎来长期持续的景气提升。 操作系统：信息技术领域承上启下的核心竞争力 数据库：信息资源的承载器、软件产业的基座 发展自主可控数据库有利于保障国家安全。数据库是结构化、共享、易扩展的数据集合，由数据库管理系统（DBMS）搭建并维护。发展自主可控数据库，就是建好“中国人的数据粮仓”，让“中国人的数据库”主权牢牢掌握在自己手里。 数据库行业市场空间广阔。在人工智能和大数据迅猛发展的背景下，数据量和数据复杂度呈指数级增长，海量复杂数据的存储、调用、处理和分析需求驱动数据库市场长期快速发展。据CCSATC601测算，2023年全球数据库市场规模首次突破千亿美金，中国数据库市场规模为74.1亿美元（约合522.4亿元人民币)。预计到2028年，中国数据库市场总规模将达到930.29亿元，年复合增长率为12.23%。 国产通算芯片：信创和商业市场双轮驱动 国产CPU在信创进程推动下逐步覆盖通用领域，持续增强自主可控能力。CPU是信息产业中最基础的核心硬件，作为计算机运算与控制核心，决定了通用计算处理能力。据IDC发布的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2025年中国通用算力规模将达到85.8EFLOPS，预计到2028年将达到140.1EFLOPS，复合增速接近20%。 最新一期信创“国测”披露的国产CPU名录 网安和密码：政策驱动，抗量子安全成增量 《关键信息基础设施商用密码使用管理规定》发布，推动密码产业加速发展。2025年6月，国家密码局、网信办、公安部联合发布实施的“关基商密规定”对整个行业有望带来较大的促进作用，亮点主要如下：1）明确监管主体：规定明确了管理部门职责，涵盖国家密码管理部门、国家网信部门、国务院公安部门，以及县级以上地方各级密码管理部门与同级网信部门、公安机关。明确的监管主体有助于政策的推动，加快密码产业的建设和渗透。2）明确时间节点：规定明确“运营者应当于每年1月31日前向所属的保护工作部门报告上一年度关键信息基础设施商用密码使用以及商用密码应用安全性评估开展情况。”明确的时间节点带来对密评工作的刚性化要求，促使相关运营主体开展定期的密评工作，从而带动密码产品的销售。3）明确经费保障：规定明确“运营者应当加强关键信息基础设施商用密码使用和应用安全性评估经费保障，将商用密码使用和应用安全性评估经费纳入网络安全和信息化经费安排。”经费保障在网络安全建设当中尤为重要，可以有利推动相关产品的需求采购。 服务器：超节点或将成为或AI时代核心计算单元 近年来国内主流的scale-up超节点产品对标英伟达快速发展。华为CloudMatrix384，整个超节点集群支持384张华为的910C，采用自研的UB网络，进行2层网络架构，第一层组网是在计算节点内部，采用7颗UBswitch芯片实现8颗NPU与4颗CPU的全互联，并预留了与第二层UB网络的互联带宽。阿里磐久64/128超节点服务器，网络采用的是无背板的正交互联，计算节点在前面，都是横着放的，Switch节点在后面，是竖着放的（90度角正交互联）。正交设计由于要在机柜内同时放置计算节点和交换节点，对计算节点的深度提出了精简要求，所以阿里采用了解耦设计的CPU加GPU的布局。昆仑芯32/64卡超节点服务器，单计算节点包括4颗P800算力卡，共8个计算节点（32卡），中间部署4个交换节点，每个交换节点部署1颗16Tbps的以太网交换芯片。 物理AI&世界模型：落地现实世界的关键一步 物理AI与世界模型——AI向现实世界“泛化”的重要基建。 1）物理AI是一种让AI运行于现实世界的模型。智能体通过物理AI可以理解真实世界的运行规律，并自主执行感知、交互等复杂操作。2）世界模型是理解现实世界动态物理和空间属性的生成式AI模型，使用文本、图像、视频和运动等输入数据来生成视频。通过学习，在理解现实环境物理特性的前提下，对运动以及感知数据中的空间关系等动态进行表征和预测。 模型正从数据飞轮进化为“经验”驱动，机器人、智能驾驶等方向应用前景广泛。传统模型在人类已构建好的二维数据进行训练-推理，而物理AI把生成式技术与运动学、动力学、碰撞约束等物理规律与经验相结合，形成能够在现实世界中执行“感知-理解-决策-执行”一整套AI能力栈的自主系统，可广泛应用于机器人、智能驾驶等下游场景。 AI眼镜：端侧AI最佳载体，或为下一代移动互联入口 AI眼镜——端侧AI最佳载体。AI眼镜在传统眼镜形态的基础上，集成了传感器、摄像头、麦克风、处理器等电子元件，并通过本地或云端的AI算法，实现环境感知、语音交互、信息显示等智能化功能。考虑到其已深度融入消费者日常生活/工作等场景，同时又具备具身智能的初级形态，AI眼镜有望凭借眼镜端较高的消费者基数，成为端侧AI面向C端渗透率提升的最佳入口。据Wellsenn XR，2030年全球AI智能眼镜总销量有望达到9000万台，2024-2030年CAGR约97.42%。 海内外产品百花争鸣，AI眼镜赛道景气度高企。近年来AI眼镜赛道景气度较高，海内外多家厂商如Snap、Meta、百度、Rokid、雷鸟科技、XREAL等品牌都发布了相关产品，提供实时翻译、物体识别、导航、情感陪伴等诸多功能。 具身智能：感知先行，大脑突破 3D传感器是目前人形机器人的主流选择，或成为产业趋势。目前主流人形机器人对于传感器技术路线的选择包括：1）小米CyberOne搭载自研Mi-Sense iToF深度视觉模组；2）波士顿动力Atlas配有RGB摄像头+TOF深度传感器；3）宇树通用人形机器人Unitree H1配有3D激光雷达+深度相机；4）优必选Walker X配有双RGB-D传感器；5）智元人形双足机器人远征A1配有RGB-D传感器+激光雷达。由此可见，RGB摄像头（分彩色）叠加3D视觉传感器（准确的深度信息）是目前人形机器人的主流选择。 相比自动驾驶，机器人对于精确度的要求更高。自动驾驶用transformer+BEV来2D转3D，计算距离，其精度在厘米级，但无法满足机器人毫米级的精度需求。尽管特斯拉不使用3D传感器，嫁接其FSD成熟的纯视觉方案+多传感器（触觉等传感器）方案，但我们认为其他的人形机器人厂商走纯视觉方案较难，一方面FSD积累的数据极大，短期其他厂商很难追赶，另一方面，3D传感器价格于多传感器方案的差别不大，均在千元左右。所以，在3D传感器能够快速补齐精度，并且价格也具备一定经济性的情况下，我们认为人形机器人配备3D传感器是趋势。主流人形机器人视觉传感器方案 具身智能：感知先行，大脑突破 大小脑——机器人“拟人化”控制的关键。我们认为，机器人的技术重心逐步切换到智能化产业链。人形机器人中，大小脑作为控制单元协同工作，其中“大脑”负责探索出任务与可行路径，往往通过大模型或高级决策实现；“小脑”则负责运动控制与平衡，会协调身体各部分精准、向“肢体”分发任务从而实际完成操作，直接与周边环境交互并执行动作。目前，软件层面具身智能大模型成熟度较低，更不具备从单机智能迈向群体智能的基础，具身智能模型与控制层面存在较大提升空间。 C端应用：AIGC持续迭代，政策推动鉴真需求 重塑内容创作范式，AIGC全方位演进。AI技术正在重塑数字内容的创作范式。通过先进的生成模型与自然语言交互，传统复杂的专业创作流程被大幅简化，用户通过直观指令即可实现从图像精修、视频制作到代码生成、网站搭建的全链路创作。这一变革不仅显著提升了内容生产的效率，更通过智能优化、实时渲染、端侧处理等技术创新，持续突破移动影像、创意设计等领域的体验边界，使高质量的数字内容创作从专业技术走向大众化普及。 AI生成内容“溢出”，可信保障体系构建迫在眉睫。随着AIGC内容的爆发式增长，数字环境的真实性与可信度面临严峻挑战。在此背景下，基于AI反身性原理的内容鉴别技术应运而生。该技术通过构建有效的检测与溯源机制，能够对AI生成内容进行精准识别，为应对信息真实性危机提供了关键解决方案。在政策规范与市场需求的共同推动下，这一能力正从辅助工具演进为数字信任体系的基础设施，为整个AIGC生态的健康发展构建必要的安全保障。 C端应用：AIGC持续迭代，政策推动鉴真需求 企业级服务：从单点智能，到协同生态 Agent，企业运营的智能化核心。企业级智能体正成为重塑业务流程的关键生产力。其核心价值在于通过集成了工作流编排、知识引擎与全生命周期管理的“智能体中台”，将AI能力深度植入业务肌理。企业得以通过自然语言交互与可视化编排，分钟级构建覆盖财务、营销、客服、供应链等核心场景的专属智能体，实现从“被动响应”到“主动思考与执行”的转变，最终驱动运营效率的倍数级提升与增长范式革新。 多智能体协议，企业应用迈向体系化智能的协同引擎。多智能体协议是构建企业“群体智能”的底层基础设施。它通过定义统一的通信、协作与调度标准，将多个功能各异的智能体连接成一个有机整体。在这个统一的数智空间内，智能体能够像人类团队一样进行任务分解、动态组合与高效协同，从全局视角解决跨部门、跨流程的复杂战略性问题，这标志着企业AI应用从工具化辅助正式走向了体系化、智能化的运营新阶段。 量子科技：颠覆式技术创新，计算/通信/测量迎机遇 四大领域研究与应用探索发展迅速，前景可期。量子科技作为前沿科技领域，其研究与应用探索正以前所未有的速度发展，展现出广阔的前景。量子计算利用量子比特的叠加态和纠缠态进行计算，有望解决传统计算机难以处理的复杂问题，未来可能在药物发现、材料科学、优化问题等领域实现重大突破。量子通信利用量子纠缠和量子密钥分发实现安全、高效的信息传输，未来目标是构建全球性的量子互联网，实现绝对安全的信息传输。量子测量利用量子系统的超高灵敏度，能够进行精密测量，未来将在精密工程、时间标准、物理常数测定等方面发挥更加关键的作用。抗量子密码旨在开发新的加密算法，确保在量子计算机时代的信息安全，将成为网络安全的新基石。总的来看，量子科技在多个细分领域都取得了显著进展，其发展速度和应用潜力表明，量子科技将成为未来科技革命和产业变革的重要驱动力。 量子科技：颠覆式技术创新，计算/通信/测量迎机遇 超导量子计算机由主要由量子芯片、稀释制冷机、测控系统及超导器件电缆构成。1）量子芯片是编码量子比特的物理载体，2）稀释制冷机用于产生低温、低噪声的环境，3）测控系统用于量子比特的控制、处理、读取；4）低温电缆器件则是连接处于低温的量子芯片和处于室温的测控系统之间的桥梁。超导量子芯片 卫星互联网：星座建设提速，测控/仿真需求有望释放 卫星互联网——空天“基站”，空天地海一体化组网基础设施。卫星互联网是基于卫星通信技术接入互联网，可以通俗地理解为地面基站被搬入空中的卫星平台，每颗卫星都是天上的移动基站，其可以通过卫星信号接入地面基站、或直连地面站、或直连终端的方式实现通信，也就意味着卫星互联网可以在没有地面通信基站的情况下，利用卫星信号以支撑电力巡检、应急保障等任务。 卫星互联网：星座建设提速，测控/仿真需求有望释放