年关大类资产盘点策略周聚焦20251229

2025年12月30日13:23 关键词 春季躁动房地产政策保险资金业绩表现TMT有色基建交运建筑建材比特币贵金属权益资产债券商品港股A股科技股 全文摘要 近期市场呈现出春季躁动特征，成交量回升至2万亿水平，得益于流动性环境改善和房地产政策的宽松。保险、非银、TMT、有色及基建板块业绩突出，显示强者恒强态势。大类资产中，比特币波动性高，而贵金属与权益资产展现出相对稳定性。 年关大类资产盘点–策略周聚焦-20251229_导读 2025年12月30日13:23 关键词 春季躁动房地产政策保险资金业绩表现TMT有色基建交运建筑建材比特币贵金属权益资产债券商品港股A股科技股 全文摘要 近期市场呈现出春季躁动特征，成交量回升至2万亿水平，得益于流动性环境改善和房地产政策的宽松。保险、非银、TMT、有色及基建板块业绩突出，显示强者恒强态势。大类资产中，比特币波动性高，而贵金属与权益资产展现出相对稳定性。A股市场偏好小盘成长股，通信、电子行业表现强势，公募基金业绩特别是在科技与周期领域显著。整体而言，市场对春季躁动及全年策略持乐观态度，强调了积极布局的重要性。 章节速览 00:00 2025年元旦市场躁动分析与投资策略 回顾2025年初市场走势，指数连涨八日，成交额回升至2万亿以上，市场躁动迹象明显。分析认为，美日央行政策落地缓解了外围不确定性，支撑市场风险偏好。房地产政策宽松与公积金利率下调也对市场形成利好。一季度投资建议关注业绩表现强劲的板块，春节前经济表现预示一季度经济开门红。 01:40春季躁动行业分析与投资建议 分析了过去一个月业绩上行的三大行业：非银、TMT及基建相关板块，强调了保费新增、股市增强及利率抬升对投资收益的正面影响。推荐继续关注强者恒强的TMT、有色板块，以及顺周期的工业金属等，基于市场调整后的估值回落和政策催化，看好全年3倍到10倍股的投资机会。 04:31全球资产与股市表现概览：新兴市场与科技股领涨 从十年视角审视，比特币在2023年表现不佳，但2024年成为年度收益冠军，涨幅达130%。贵金属中，白银今年以来收益率居首，达160%，黄金紧随其后。股票市场中，港股、A股、日股表现优于美股，新兴市场与科技股显著占优，尤其是亚洲股市。A股市场，小盘股与成长股表现强劲，科创、创业板指涨幅超50%，而大盘与价值指数表现较弱。全球股指权益市场今年以来普遍上涨，新兴市场与科技股领跑。 07:15行业表现与公募基金市场分析 对话分析了年初至今各行业表现，指出科技和周期行业涨幅领先，而内需相关行业表现疲软。权益基金表现强劲，科技和周期风格优势明显，偏股型基金超额收益显著。公募发行情况好转，被动型指数产品表现良好。报告提及未来将分享年度策略，结束会议。 思维导图 发言总结 发言人1 他，华商特小佩，近期对市场策略和投资观点进行了总结。他强调了短期市场择时的难度，并提到了春季躁动的可能启动。指出过去八天市场成交额回升至2万亿以上，原因是流动性扰动缓解和政策对冲，特别是房地产政策的 宽松和公积金利率下调。讨论了保险板块因利率下降和权益投资占比提升可能带来的投资机会，同时分析了TMT、有色和基建相关行业的业绩表现。 未来，他分析了大类资产全球价格变动，指出比特币表现不佳，贵金属如白银涨幅居前。强调了权益资产相对于债券和商品的吸引力，尤其提及亚洲股市和A股的强势表现。他提到A股市场风格偏向小盘和成长股，行业涨幅领先集中在科技相关领域。此外，他还讨论了公募基金的表现和市场情绪回暖，鼓励投资者关注科技和周期行业的高仓位风格优势，为未来市场策略提供了方向。 要点回顾 近期市场指数的表现以及流动性扰动的影响是什么？ 发言人1：过去八天指数走出了8个阳线，成交额显著放量，重新回到2万亿以上，这表明躁动行情已经启动。Q4的调整归因于流动性扰动缓解，美日央行政策落地后对市场风险偏好形成支撑，A500ETF在此期间出现大量增持。 房地产政策对权益市场有何影响？ 发言人1：房地产政策方面有所对冲，例如北京房地产政策宽松和公积金利率下调，在权益市场躁动下，重点在于选择哪些板块投资。我们建议关注一季度业绩表现更强、随躁动行情表现更猛的行业，特别是考虑到今年春节较晚，春节前的经济成色将决定一季度开门红情况。 对于保险板块的表现及其逻辑是什么？ 发言人1：保险板块可能受益于基本面短期和中期的丰厚情况。短期内，2023年保费预计会有新增，原因在于大量存款到期以及利率下降导致资金无处可去，过去两年保费已明显增长。此外，保险资金权益投资占比提升后，若股市增强将增厚投资收益；若利率上升，也可提高票息收入，因此推荐保险板块。 对于恒天板块（科技、有色和电力）的操作建议是什么？ 发言人1：在新的一年中，对于过去一年强势的恒天板块，操作上可视为不错的选择，优选其中的牛股。建议从三倍股中寻找十倍股，推荐诸如盛红海武器、新沂市中信双利建筑公司等标的。 春季躁动推荐的其他板块是什么？ 发言人1：春季躁动推荐的顺周期板块主要包括有色、工业金属、小金属、钢铁、煤炭、石化、建筑建材等，这些板块有望在明年上半年经济开门红中发挥重要作用。 全球大类资产表现如何？A股整体估值表现及风格是怎样的？ 发言人1：从全球视角看，比特币表现不佳但过去两年表现强劲；贵金属如白银和黄金表现较好；权益资产中，港股、A股、日股表现强于美股，原油价格下跌，房价延续疲软态势。今年A股明显偏向小盘和成长股占优，科创、双创和创业板指涨幅较大，而大盘和价值指数相对疲弱。 行业表现方面有何特点？ 发言人1：年初至今，涨幅领先的行业集中在通信、电子、有色、基建相关等领域，而汽车行业及地产、银行、建筑等内需、红利类板块涨幅较弱。 公募基金的表现及发行情况如何？ 发言人1：今年下半年以来，权益类基金表现强劲，普通股票型和偏股型基金收益显著，且优于灵活配置型基金。此外，被动型指数ETF和指数增强型基金也有不错表现，固收加和货币市场基金收益率相对平稳。同时，公募基金发行在下半年有所好转。 在当前市场环境下，短期的择时对策略研究员和买方基金来说是否具有挑战性？ 发言人1：是的，短期的择时对于策略研究员和买方基金来说确实非常困难，比如春季躁动的启动时间往往在事后才有一个清晰的答案。 过去一个月哪些行业的业绩上行幅度较为明显？ 发言人1：过去一个月，业绩上行幅度明显的行业主要有三类：非银、TMT有色以及基建相关的交运、建筑、建材板块。 全球指数权益市场的表现情况是怎样的？ 发言人1：今年全球指数权益市场整体呈普涨态势，新兴市场和科技股表现占优，尤其是亚洲股市，而欧美股市继续颓势，美股涨幅相对较小。