北交所策略专题报告：北交所股份协议转让增多，实现“产业赋能”与“市场减量”双赢

北交所股权协议转让案例增多，引入产业资本助力转型

• 协议转让作为快速完成大额股权转让的方式，正从单纯满足股东减持需求演变为引入产业资本、实现战略升级的重要范式。
• 2025年北交所共有6家公司发布股份协议转让相关公告，如禾昌聚合将5.10%股份协议转让给战略投资者卢大光，以获取新能源、高端新材料等领域的产业资源，助力公司转型升级。
• 协议转让需遵循相关监管规则，包括中国结算登记规则、上市公司股份减持规则、权益变动规则等，并已修订《北京证券交易所上市公司股份协议转让细则》。

北交所2025年减持总数攀升，下半年减持公司约85家

• 2025年北交所重要股东减持288次，较2024年显著上升，进入净减持阶段，3月单月减持达34次，11月次之，达30次。
• 2025年7-12月，约29.62%的北交所公司发生减持，消费与服务行业占比最高（34.69%），TMT次之（31.37%）。
• PE（TTM）排名前五的公司依次是并行科技、华信永道等，市值规模前五依次是纳科诺尔、并行科技等。

2026年11月将迎解禁高峰，注意大市值解禁标的

• 2026年11月北交所将迎来解禁高峰，预计单月新增流通市值171.34亿元，涉及丹娜生物、大鹏工业等10家公司。
• 解禁对股价的影响提前至前一周反应，且与解禁规模强相关，解禁市值排名前十的公司中8家在解禁前一周股价下跌。
• 2025年解禁事件共252起，其中解禁后两周股价上涨134次，下跌117次。
• 2025年解禁次数最多的为首发原股东限售股份（179次），其次为股权激励限售股份（32次）和首发战略配售股份（26次）。
• 25家引入战略投资者的新股中，24家战配持股已盈利，开发科技、广信科技等位列战配盈利榜前五。

风险提示

• 数据统计误差风险、宏观环境风险、市场情绪风险。