北交所策略专题报告：脑机接口政策强势赋能，关注北证医疗新质标的

脑机接口政策强势赋能，关注北证医疗新质标的 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 脑机接口：政策强势赋能，技术产业化落地快速推进中 脑机接口作为十五五规划明确布局的未来产业，政策持续加码，2024年首次被列为未来产业，2025年专项实施意见设定2027年核心技术突破、2030年产业实力跻身世界前列的目标；山西、河南、四川等多地积极跟进。作为神经科学、人工智能与计算机多学科交叉的前沿技术，脑机接口上游涵盖脑电采集设备、芯片、算法等软硬件供应，中游为采集平台与设备集成，下游广泛应用于医疗健康、军事等领域。政策与技术的双重催化下，脑机接口市场规模持续扩容。2021年全球规模达15亿美元，预计2027年将达33亿美元；2024年国内市场规模32亿元，同比增长18.81%，预计2026年将增至46亿元。北交所上市企业倍益康为参与“植入式脑机接口四川省工程研究中心”联合申报企业之一。倍益康依托康复设备研发经验构建多元产品体系，融入华为生态提升智能化，2024年研发投入占比5.87%，在2025世界机器人大会展示理疗机器人成果，践行产业融合探索。 2025年12月18日，商务部发布《2024年药品流通行业运行统计分析报告》 相关研究报告 2024年，全国药品流通市场销售规模略有增长。全国七大类医药商品销售总额29470亿元。其中药品批发市场销售额22970亿元，占比77.94%。按销售渠道分，2024年对终端销售额21312亿元，占全国七大类医药商品销售总额的72.3%，同比上升0.1个百分点。在对终端销售中，对医疗机构销售额14556亿元，占终端销售额的68.3%。按销售品类分，西药类销售居主导地位，销售额占七大类医药商品销售总额的70.8%，中成药类占14.6%、中药材类占2.4%；医疗器材类占7.7%。北交所西药、中药、医疗器械等药品流通相关标的共11家。其中德源药业、星昊医药、梓橦宫、峆一药业等标的2025年前三季度归母净利润规模超过4000万元，PETTM在20X上下，本年涨幅30%以上。 《魔芋深加工稀缺标的，尽享健康食品 消 费 红 利—北 交 所 信 息 更 新 》-2025.12.19 《储能新引擎已成型，4GW+5GWh在建产能加速转型—北交所首次覆盖报告》-2025.12.18 《战投入股赋能产业升级，高端新材料 布 局 进 入 加 速 期—北 交 所信 息 更新》-2025.12.18 本周北交所医药生物涨幅1.91%，其中医疗器械涨幅6% 本周末北证50报收1,445.84点，周涨跌幅为-0.13%。本周开源北交所五大行业中，医药生物涨跌幅+1.91%，消费服务涨幅相对较大，达到4.75%。本周开源北交所医药生物的二级行业中，医疗器械（+6.00%）、中药（+1.93%）、化学制药（+1.96%）本周上涨；医疗美容、生物制品本周下跌。个股来看，本周80.95%的医药生物标的市值有所上涨。中药、医疗器械、化学制药等有80%以上的标的本周上涨。周涨跌幅居前的个股分别为：鹿得医疗（+20.61%）、倍益康（+10.46%）、无锡晶海（+7.91%）、欧康医药（+4.16%）、博迅生物（+4.11%）、新赣江（+2.97%）、峆一药业（+2.94%）、中科美菱（+2.78%）、梓橦宫（+2.5%）、生物谷（+2.38%）。截至2025年12月19日，北交所排队医药生物相关企业共13家，2024年营收规模均值3.82亿元，2024年净利润规模均值6933.15万元。其中百诺医药、贝尔生物、睿健医疗、百英生物、康华股份、中健康桥2024年净利润规模超过1亿元。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。 目录 1、脑机接口：政策强势赋能，技术产业化落地快速推进中.....................................................................................................32、《2024年药品流通行业运行统计分析报告》发布................................................................................................................93、本周北交所医药生物跌幅2.67%，其中医疗器械涨幅4.96%............................................................................................134、医药生物领域北交所排队企业..............................................................................................................................................155、本周医药生物北交所公司重要公告......................................................................................................................................166、风险提示..................................................................................................................................................................................17 图表目录 图1：脑机接口产业链...................................................................................................................................................................3图2：预计2027年全球脑机接口市场规模将达到33亿美元....................................................................................................4图3：2026年中国脑机接口市场规模有望达到46亿元.............................................................................................................4图4：非侵入式脑机接口占脑机接口市场规模的86%...............................................................................................................5图5：医疗仍是脑机接口当前主要产业化方向............................................................................................................................5图6：倍益康主要产品为基于物理因子衍生的各系列智能康复设备........................................................................................7图7：公司2024年营收2.91亿元，同比下滑12.78%...............................................................................................................8图8：倍益康参加2025世界机器人大会.....................................................................................................................................9图9：2024年，全国药品流通市场销售规模略有增长...............................................................................................................9图10：2024年，药品批发市场销售额22970亿元，占比77.94%.........................................................................................10图11：2024年，全国药品流通直报企业平均毛利率7.2%，净利润率1.4%........................................................................10图12：对医疗机构销售额14556亿元，占终端销售额的68.3%............................................................................................11图13：西药类销售居主导地位，销售额占七大类医药商品销售总额的70.8%.....................................................................11图14：北证50报收1,445.84点，周涨跌幅为-0.13%..............................................................................................................13图15：北交所医药生物行业本周涨跌幅+1.91%.......................................................................................................................13图16：医药生物二级行业中涨幅最高的为医疗器械，本周涨幅达到6%..............................................................................14图17：本周80.95%的医药生物标的市值有所上涨..................................................................................................................14图18：中药、医疗器械、化学制药等有80%以上的标的本周上涨.......................................................................................14 表1：脑机接口在医疗健康的领域的具体应用.....................................................................