金融工程定期：开源交易行为因子绩效月报（2025年12月）

Barra风格因子表现跟踪

• 市值因子收益1.06%。
• 账面市值比因子收益-0.18%。
• 成长因子收益0.20%。
• 盈利预期因子收益0.94%。

开源交易行为因子概述

• 理想反转因子：基于每日平均单笔成交金额识别反转属性。
• 聪明钱因子：通过价量信息识别机构参与交易程度。
• APM因子：衡量日内不同时段交易者行为模式差异。
• 理想振幅因子：基于股价维度切割振幅，分析不同价态信息差异。

开源交易行为因子的绩效回顾

• 理想反转因子：IC均值-0.049，rankIC均值-0.060，信息比率2.42，多空对冲月度胜率77.8%。12月收益0.14%，近12个月胜率58.3%。
• 聪明钱因子：IC均值-0.037，rankIC均值-0.061，信息比率2.69，多空对冲月度胜率80.1%。12月收益-0.24%，近12个月胜率75.0%。
• APM因子：IC均值0.028，rankIC均值0.034，信息比率2.25，多空对冲月度胜率76.2%。12月收益1.08%，近12个月胜率41.7%。
• 理想振幅因子：IC均值-0.053，rankIC均值-0.073，信息比率2.99，多空对冲月度胜率83.0%。12月收益-0.63%，近12个月胜率58.3%。

开源交易行为合成因子的绩效回顾

• 合成因子IC均值0.066，rankIC均值0.093，多空对冲信息比率3.25，多空对冲月度胜率78.8%。12月收益-0.04%，近12个月胜率58.3%。
• 多头对冲组均值年化收益率8.09%，收益波动比2.56，月度胜率77.4%。
• 合成因子在国证2000和中证1000中表现优于中证800，信息比率分别为2.83、2.62和1.00。

交易行为因子的构造方法

• 理想反转因子：通过W式切割计算每日平均单笔成交金额差异。
• 聪明钱因子：基于分钟行情数据构造St指标，识别聪明钱交易。
• APM因子：通过隔夜与下午收益率回归残差差异构造因子。
• 理想振幅因子：基于高价态和低价态振幅均值差异构造因子。

风险提示

模型测试基于历史数据，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。