金融工程定期：开源交易行为因子绩效月报（2025年1月）

Barra风格因子表现跟踪

• 市值因子收益为-0.81%。
• 价值因子（账面市值比）收益为-0.48%，成长因子收益为0.23%，盈利预期因子收益为1.15%。

开源交易行为因子概述

• 理想反转因子：基于每日平均单笔成交金额识别反转属性。
• 聪明钱因子：通过价量信息识别机构参与交易的多寡。
• APM因子：衡量日内不同时段交易者行为模式的差异。
• 理想振幅因子：基于股价维度切割振幅，识别不同价态下的信息差异。

开源交易行为因子的绩效回顾

• 理想反转因子：1月份多空对冲收益为-0.07%，近12个月胜率58.3%。
• 聪明钱因子：1月份多空对冲收益为1.00%，近12个月胜率91.7%。
• APM因子：1月份多空对冲收益为0.92%，近12个月胜率75.0%。
• 理想振幅因子：1月份多空对冲收益为-0.62%，近12个月胜率83.3%。

开源交易行为合成因子的绩效回顾

• 合成因子1月份多空对冲收益为0.99%，近12个月胜率83.3%。
• 合成因子在中小股票池（国证2000、中证1000）中表现优于中证800，信息比率分别为3.00、3.01和1.31。

交易行为因子的构造方法

• 理想反转因子：通过W式切割传统反转因子，计算高成交额和低成交额交易日的涨跌幅差。
• 聪明钱因子：基于分钟行情数据，计算聪明钱交易（成交量累积占比前20%）的成交量加权平均价与所有交易的成交量加权平均价之比。
• APM因子：通过回归分析计算隔夜与下午残差的差异程度，并进行动量因子调整。
• 理想振幅因子：计算高价态（收盘价较高25%）和低价态（收盘价较低25%）交易日的振幅均值之差。

风险提示

• 模型测试基于历史数据，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。