半导体行业周报：中芯国际拟花406亿元收购中芯北方，台积电开始量产2nm芯片

中芯国际拟花406亿元收购中芯北方，台积电开始量产2nm芯片 —半导体行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌中芯国际拟花406亿元收购中芯北方 分析师：吕卓阳S1050523060001lvzy@cfsc.com.cn 12月29日晚，中芯国际公告称，公司拟向国家集成电路基金等5名中芯北方股东发行股份购买其所持有的标的公司49%股权，交易价格406亿元。 行业相对表现 本次交易完成后，中芯国际将持有中芯北方100%的股权，中芯北方将成为公司的全资子公司。中芯北方主要为客户提供不同工艺平台的12英寸集成电路晶圆代工及配套服务。 本次交易有利于进一步提高上市公司资产质量、增强业务上的协同性，促进上市公司的长远发展。交易前后上市公司的主营业务范围不会发生变化。 ▌台积电开始量产2nm芯片 台积电已开始量产N2（2nm级）制程工艺芯片。正如台积电在其2nm工艺网页上发布声明称：“台积电的2nm（N2）工艺已按计划于2025年第四季度开始量产。” 资料来源：Wind，华鑫证券研究 从性能提升的角度来看，N2工艺旨在实现与N3E工艺相比，在相同功耗下性能提升10%~15%，功耗降低25%~30%，晶体管密度提升15%（适用于包含逻辑、模拟和SRAM的混合设计）。对于纯逻辑电路设计，晶体管密度比N3E提升高达20%。 相关研究 1、《电子行业周报：存储芯片进入新一轮周期，国产AI芯片大时代已经开启》2025-09-292、《电子行业周报：高端光刻机国产化进程加速，华为全联接大会成功举办》2025-09-233、《电子行业周报：对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销立案 调 查 ， 英 伟 达 发 布 全 新RubinCPXGPU》2025-09-14 台积电的N2工艺是该公司首个采用全环绕栅极（GAA）纳米片晶体管的工艺节点。在这种结构中，栅极完全环绕由堆叠的水平纳米片形成的沟道。这种几何结构增强了静电控制，减少了泄漏，并能在不牺牲性能或能效的情况下实现更小的晶体管尺寸，从而最终提高了晶体管密度。此外，N2还在电源传输网络中添加了超高性能金属-绝缘体-金属（SHPMIM）电容器。这些电容器的电容密度比之前的SHDMIM设计高出一倍，并将片电阻（Rs）和过孔电阻（Rc）分别降低50%，从而提高了电源稳定性、性能和整体能效。 产能方面，台积电已开始在高雄附近的Fab 22工厂生产2nm 芯片。此前，市场预期台积电将在毗邻其全球研发中心新竹Fab 20工厂开始提升N2制程的产能。Fab 20工厂的量产时间可能会稍晚一些。 建议关注国产半导体产业链：中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、芯源微、茂莱光学、福晶科技、意华股份、泰嘉股份。 ▌风险提示 中美“关税战”加剧风险；中美科技竞争加剧风险；国产先进制程进度不及预期风险；AI模型大厂资本开支不及预期风险。 正文目录 1、周观点................................................................................52、行业动态..............................................................................62.1、存储............................................................................62.2、半导体..........................................................................133、周度行情分析及展望.....................................................................203.1、周涨幅排行......................................................................204、行业高频数据..........................................................................245、重点公司公告..........................................................................306、风险提示..............................................................................32 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测.........................................................5图表2：全球DRAM市场收益份额（Q3 2024-Q3 2025）.......................................8图表3：全球HBM市场收益份额（Q3 2024-Q3 2025）........................................8 图表4：5D玻璃储存....................................................................11 图表5：第四代10纳米级（1a）16Gb的256GB产品.........................................12 图表6：GEI中国潜在独角兽企业榜单2025.................................................13图表7：概念性2.5D/3D多芯片封装......................................................17图表8：“中等规模”设计和“极端规模”设计.............................................18图表9：Grop LPU芯片..................................................................18图表10：Together AI运行Kimi-K2-Instruct模型的MMLU实例..............................19图表11：开源Mixtral 8x7b开源模型.....................................................19图表12：海外半导体龙头估值水平及周涨幅（%）...........................................20图表13：近5年申万半导体指数..........................................................20图表14：12月22日-12月26日半导体主要指数周涨跌幅比较（%）...........................21图表15：12月26日半导体主要指数市盈率（TTM）比较......................................21图表16：12月22日-12月26日申万二级行业资金流向情况..................................22 图表17：半导体板块公司周涨幅前十股票..................................................23 图表18：费城半导体指数近两年走势......................................................24图表19：台湾半导体行业指数近两年走势..................................................24图表20：台湾半导体行业指数近两周走势..................................................24图表21：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）........................................25图表22：全球半导体销售额（（单位：十亿美元）..........................................25 图表23全球半导体销售额按地区划分（单位：十亿美元）....................................25图表24：全球半导体设备销售额（十亿美元）..............................................26图表25：中国半导体设备及制造半导体器件或集成电路用装置进口数量（台）..................26图表26：海外市场半导体设备出口金额（百万美元）........................................27图表27：国产晶圆代工厂产能、出货量、产能利用率数据（单位：片）........................28图表28：DRAM价格（单位：美元）.......................................................28图表29：NAND价格（单位：美元）.......................................................29 1、周观点 （1）中芯国际拟花406亿元收购中芯北方 12月29日晚，中芯国际公告称，公司拟向国家集成电路基金等5名中芯北方股东发行股份购买其所持有的标的公司49%股权，交易价格406亿元。 本次交易完成后，中芯国际将持有中芯北方100%的股权，中芯北方将成为公司的全资子公司。中芯北方主要为客户提供不同工艺平台的12英寸集成电路晶圆代工及配套服务。 本次交易有利于进一步提高上市公司资产质量、增强业务上的协同性，促进上市公司的长远发展。交易前后上市公司的主营业务范围不会发生变化。 （2）台积电2nm制程工艺可能会在年底压哨量产 台积电已开始量产N2（2nm级）制程工艺芯片。正如台积电在其2nm工艺网页上发布声明称：“台积电的2nm（N2）工艺已按计划于2025年第四季度开始量产。” 从性能提升的角度来看，N2工艺旨在实现与N3E工艺相比，在相同功耗下性能提升10%~15%，功耗降低25%~30%，晶体管密度提升15%（适用于包含逻辑、模拟和SRAM的混合设计）。对于纯逻辑电路设计，晶体管密度比N3E提升高达20%。 台积电的N2工艺是该公司首个采用全环绕栅极（GAA）纳米片晶体管的工艺节点。在这种结构中，栅极完全环绕由堆叠的水平纳米片形成的沟道。这种几何结构增强了静电控制，减少了泄漏，并能在不牺牲性能或能效的情况下实现更小的晶体管尺寸，从而最终提高了晶体管密度。此外，N2还在电源传输网络中添加了超高性能金属-绝缘体-金属（SHPMIM）电容器。这些电容器的电容密度比之前的SHDMIM设计高出一倍，并将片电阻（Rs）和过孔电阻（Rc）分别降低50%，从而提高了电源稳定性、性能和整体能效。 产能方面，台积电已开始在高雄附近的Fab 22工厂生产2nm芯片。此前，市场预期台积电将在毗邻其全球研发中心新竹Fab 20工厂开始提升N2制程的产能。Fab 20工厂的量产时间可能会稍晚一些。 建议关注国产半导体产业链：中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、芯源微、茂莱光学、福晶科技、意华股份、泰嘉股份。 2、行业动态 2.1、存储 存储器“涨”声一片，苹果iPhone 18定价成焦点 据AI人工智能驱动的存储涨价潮正在席卷智能终端市场，全球