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行业点评报告：台积电2nm量产提速，全球共振打开Fab和设备空间

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事件与核心观点：受益于AI热潮，台积电先进制程产能吃紧，计划自2026年起连续四年调升报价。全球范围内持续供不应求，先进制程扩产是大势所趋。
台积电产能与需求：台积电N2节点于2025年Q4如期量产，初期月产能约3.5万片晶圆，2026年底有望升至14万片。亚利桑那州晶圆厂3nm制程量产时间表提前至2027年。即使在美国晶圆厂提前量产，2nm产能超预期，先进制程需求仍紧俏，台积电已通知客户连续四年上调价格。
国内需求与供给：国产AI芯片厂商集中上市（摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技等），催生可观的先进制程代工需求。上海2025年1-11月核心半导体设备进口规模约558亿元，同比提升41%。国产先进制程代工技术走向成熟，“Chinafor China”趋势明显，预计“十五五”期间需求与产能显著增长。
中芯、华虹资本运作：中芯国际收购中芯北方剩余49%股权，提升2025年1-8月归母净利润19%；联合股东增资中芯南方近70亿美元，助力先进逻辑发展。华虹收购华力微，2025年1-8月收入规模提升30%、归母净利润提升269%。华虹无锡9B厂土建招标，建设覆盖40-28/22nm工艺节点的产线，月产能5.5万片。
投资建议：半导体设备与代工行业受益于先进制程需求增长。受益标的包括中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司、拓荆科技、中科飞测、微导纳米、芯源微、华海清科、长川科技等。
风险提示：下游扩产进度不及预期、行业竞争加剧。