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核心观点
2025年12月22日当周,10年期美债收益率先升后降,主要受圣诞节假期前市场风险偏好下降影响,总体小幅下行,周五报4.14%(-2bp)。除3年期美债收益率上行1bp外,其余期限美债普遍下行,10Y-2Y期限利差维持68bp。
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短期走势展望
本周10年期美债收益率或震荡上行,主要受美联储12月会议纪要影响。纪要或显示多数官员担忧通胀风险,削弱持续降息预期,加之年末流动性紧张,推高期限溢价,共同导致收益率上行压力。
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中美利差
截至12月26日,中美10年期国债利差收窄3bp至230bp,但短期内因美债收益率上行压力和中债利率窄幅震荡,深度倒挂状态仍将持续。