美债专题跟踪：经济、就业数据降温，10年期美债收益率小幅下行

2026-01-12 白雪,冯琳东方金诚极度近视

上周走势回顾：1月5日当周，10年期美债收益率总体小幅下行，主要受12月ISM制造业指数、12月非农新增就业等关键经济数据低于预期影响。周五10年期美债收益率录得4.18%，较前一周五下行1bp。各期限美债收益率走势分化，2年期美债收益率上行7bp，10年期美债收益率下行1bp，10Y-2Y期限利差收窄8bp至64bp。
短期走势展望：预计本周10年期美债收益率整体呈震荡上行态势。关键驱动因素包括：本周二公布的12月CPI数据可能显示核心CPI维持高位，削弱市场对美联储3月前降息的押注；美联储官员密集讲话，尤其是纽约联储主席威廉姆斯的鹰派表态，将削弱政策宽松预期。最高法院的裁决结果可能引发市场避险情绪，对收益率形成下行动力，但上行压力稍大。
中美利差：截至1月9日，中美10年期国债利差倒挂幅度收窄3bp至230bp。短期内，由于10年期美债收益率将震荡上行，而10年期中债利率延续窄幅震荡，中美10年期国债利差仍将延续深度倒挂状态。