新能源及有色金属日报：品种轮动效应，镍不锈钢预计将维持反弹

镍品种

市场分析

• 沪镍主力合约2025年12月30日开于126480元/吨，收于132390元/吨，涨幅3.86%，成交量1000602手，持仓量149624手。
• 期货呈现低开高走、午后加速冲高、尾盘小幅回落的宽幅震荡走势，日内振幅7.0%，创近9个月新高。印尼镍矿配额削减预期推动价格突破13万元整数关口，但政策落地不确定性导致多空分歧显著。
• 镍矿市场多维持平静，价格维稳运行。受菲律宾雨季影响，资源有限，矿山看涨预期。装船效率受降雨影响迟滞。下游镍铁行情转好，议价上移。铁厂临近年底备库，采购压价心态或将放缓。印尼2026年1月内贸基准价预计上涨0.05-0.08美元/湿吨，主流升水维持+25。
• 现货交投一般，金川镍升水50元/吨至7250元/吨，进口镍升水0元/吨至400元/吨，镍豆升水2450元/吨。沪镍仓单量37798吨，LME镍库存255186吨。 策略
• 基本面库存较高，供应过剩，但印尼利多政策频出，镍在底部震荡时间较长，易受资金关注，预计仍将保持强势。
• 单边：区间操作为主，无跨期、跨品种、期现、期权策略。 风险
• 国内经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的政策。

不锈钢品种

市场分析

• 2025年12月30日，不锈钢主力合约开于12925元/吨，收于13090元/吨，成交量181552手，持仓量88597手。
• 期货呈现低开高走、稳步上行的震荡偏强走势，振幅2.1%，受沪镍强势反弹带动，但自身基本面疲软限制涨幅，呈“被动跟随+区间震荡”格局。
• 现货交投热度提升，高价货源接受度一般，贸易商让利后成交良好。无锡、佛山市场不锈钢价格13075元/吨，304/2B升贴水60至310元/吨。高镍生铁出厂含税均价2.00元/镍点至912.5元/镍点。 策略
• 宏观利好部分兑现，库存连续四周去化，但下游需求冷清，预计价格将维持震荡，紧跟沪镍走势。
• 单边：中性，无跨期、跨品种、期现、期权策略。 风险
• 国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的政策。