生物多样性金融图谱：解锁自然财富，重塑增长价值

解锁自然财富，重塑增长价值 ——生物多样性金融图谱 2025年12月31日 核心观点 全 球 生 物 多 样 性 风 险 愈 发 显 著 。生 物 多 样 性是 自 然 界 的 核 心 ，也是 经 济 社 会的 基 础 生 产 要 素 ，发 挥 了 不 可 替 代 的 作 用。生 态 系 统 为 经 济 社 会 提 供 支 持 性 功能 、 调 节 服 务 、 供 给 服 务 和 文 化 服 务 ， 超 过 一 半 的 全 球GDP对自 然 及 其 服 务依 赖 度 较 高。近 年 来 全 球 正 经 历 严 重 的 生 物 多 样 性 丧 失 危 机，且自1970年 后持 续 加 剧 。截 至2020年，刻 画 物 种 灭 绝 风 险 和 生 态 系 统 功 能 丧 失 风 险 的 早 期提 示 性 指 标“ 地 球 生 命 力 指 数 ”已 下 降73%。生 物 多 样 性 丧 失 对 宏 观 经 济 和 金融 体 系 的 稳 定 性 存 在 负 面 影 响，生 态 环 境 的 恶 化 会 通 过 多 个 渠 道 对 实 体 经 济 产生 重 创 ，从 而 导 致 主 权 评 级 的下 降 、增 加 一 国 的 债 务 负 担 ，并 有 可 能 导 致 发 展中 国 家 潜 在 的 债 务 违 约，从 而对 金 融 系 统 的 稳 定 性 造 成 冲 击 。 分析师 马宗明：18600816533：mazongming_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524070001 王新月：（8610）80927695：wangxinyue_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040003 全 球 的 生 物 多 样 性 治 理 围 绕《 生 物 多 样 性 公 约 》开 展 ，主 要 国 家 和 地 区 政策 体 系 趋 于 完 善 。COP是 生 物 多 样 性治 理的 核 心， 全 球 围 绕 “30x30” 目 标发 展 出 了 多 层 次 的 治 理 体 系 。欧 盟 在《 欧 洲 绿 色 新 政 》的 框 架 下 制 定 目 标 ，针对可 持 续 金 融 出 台 了精 细 化 管 理 的 一 揽 子 规 则 。英 国 围 绕《 环 境 法 案 》建 立 生物 多 样 性 保 护 体 系 ，前 瞻 性 地 强 制 要 求 新 的 项 目 在 规 划 开 发 中 实 现 生 物 多 样 性增 益 ， 并 提 出旨 在 增 加 生 物 多 样 性 投 资 资 金的绿 色 金 融 战 略2.0。中 国 以NBSAP为 依 托 提 出 详 细 的 生 物 多 样 性 保 护 计 划 ， 在 支 持 目 录 、 产 品 标 准 、 信息 披 露 等 方 面 都 出 台 了 相 应 的 细 则 。多 国 拓 展 共 同 分 类 目 录，共 同 推 动 生 物 多样 性 金 融 从 愿 景 加 速 落 地 为 可 执 行 的 金 融 实 践 。国 际 社 会 对 生 物 多 样 性 和 气候变 化 协 同 治 理 的 认 识 不 断 加 深 ， 越 来 越 多 的 政 策 和 实 践 将 二 者 纳 入 同 一 框 架中 。 但面 临 巨 大 的 资 金 缺 口 ，生 物 多 样 性 金 融 仍 存 在难 以 吸 引 私 营 部 门 投 资、难 以选 取 单 一 指 标 衡 量关 键 特 征、底 层 数 据难 获 取 三 大 挑 战 。 风险提示 1.政策落实不及预期风险2.对政策理解不到位的风险3.产品和工具表现不及预期的风险 全 球 生 物 多 样 性 金 融 已 进 入 标 准 化 发 展 的 关 键 阶 段， 投 资 产 品 初 具 规 模。以TNFD框 架 为 核 心 的 披 露 体 系 已 成 为 全 球 自 然 风 险 管 理 的 公 认 基 准 ，2025年 全 球 采 纳 机 构 达733家 ， 资 产 管 理 规 模 超22万 亿 美 元 。 国 际 标 准 体 系 呈 现显 著 融 合 趋 势 ，ISSB、 欧 盟ESRS与GRI均 与TNFD实 现 深 度 对 接 ， 有 效 提升 了 全 球 披 露 的 一 致 性 与 可 比 性 ， 为 跨 境 资 本 识 别 自 然 风 险 提 供 了 清 晰 标 尺 。与 此 同 时 ，LEAP评 估 框 架 与ENCORE量 化 工 具 为 机 构 提 供 了 从 风 险 识 别 到战 略 响 应 的 系 统 化 路 径 ，推 动 自 然 风 险 管 理 从 定 性 评 估 向 定 量 决 策 转 型。生 物多 样 性 投 资 市 场 开 始 孵 化 ，各 类 产 品 逐 渐 涌 现 并 形 成 一 定 规 模 。其 中 自 然 相 关债 券规 模 最 大 ， 国 际 资 管 公 司 主 导 股 权 投 资 ， 包 含 生 物 多 样 性 的ESG策 略 已见 雏 形 ， 创 新 机 制 如 生 物 多 样 性 信 用 由 概 念 逐 步 落 地。 投 资策 略：生 物 多 样 性 从 单 一 环 境 议 题 渗 透 到 经 济 社 会 的 各 个 方 面 ，主 流 化 成为 趋 势 。生 物 多 样 性 风 险 的 增 长 是非 线 性 的 ，投 资 者 需 充 分 认 知 生 物 多 样 性 风险 并 纳 入 风 控 机 制 中 ，并 利 用ENCORE、IBAT等 较 为 成 熟 的 工 具 开 展 资 产 组合 风 险 评 估 ，并 引 入 第 三 方 机 构 核 查 机 制 ，避 免“ 漂 绿 ”行 为 的 发 生 。投 资 者可 在 防 范 风 险 的 同 时 识 别 和 把 握 相 关 机 遇 ，关 注 目 前 已 开 始 形 成 稳 定 盈 利 机 制的 项 目 、 规 避 高 生 物 多 样 性 风 险 标 的 、 将 生 物 多 样 性 相 关 的 指 标 纳 入 现 有 的ESG投 资 策 略 、 增 强 跨 领 域 合 作 和 行 业 交 流 、 搭 建 数 据 共 享 平 台 、 捕 捉 新 兴投 资 机 会 。 目录 Catalog （一）全球面临严重的生物多样性丧失风险..................................................................................................4（二）生物多样性丧失和对社会经济系统的影响............................................................................................5 （一）全球生物多样性治理行动在2030年目标的框架下开展...........................................................................8（二）生物多样性的全球治理与气候行动相比进展较慢...................................................................................9（三）生物多样性与气候变化协同治理已成全球趋势....................................................................................11（四）生物多样性金融的发展面临挑战.......................................................................................................12 （一）欧盟：精细化监管与市场透明度提升................................................................................................13（二）英国：发展创新市场机制增加生物多样性投资资金..............................................................................14（三）中国：国家战略引领与融资机制创新................................................................................................15（四）多边共同语言：共同分类目录（CGT）的深度拓展..............................................................................16 （一）信息披露：TNFD框架的演进与全球标准化进程.................................................................................17（二）风险管理：主流金融机构使用ENCORE管理生物多样性风险...............................................................21（三）投资工具：生物多样性投资工具的发展初具规模.................................................................................22 一、全球的生物多样性风险愈发显著 （一）全球面临严重的生物多样性丧失风险 生 物 多 样 性 是 自 然 生 态 系 统 的 核 心 ， 这 是 自 然 界 必 不 可 少 的 特 征 。生 物 多 样 性这 一 概 念 最 早 于1968年 美 国 生 物 学 家 和 保 护 学 家 雷 蒙 德 ·达 斯 曼 提 出 ，后 来 由 生 物 学 家 爱 德 华 ·威 尔 逊 推 动 其 在 科 学界 的 确 立 。 生 物 多 样 性 指 地 球 上 各 种 类 型 的 生 命 形 式 ， 小 到 基 因 和 细 菌 ， 大 到 如 珊 瑚 礁 、 森 林 、 河流 等 整 个 生 态 系 统 。如 今 人 类 见 到 的 生 物 多 样 性 经 历 了45亿 年 的 进 化 ，包 含 基 因 多 样 性 、物 种 多 样性 、 种 群 多 样 性 、 生 态 系 统 多 样 性 、 生 态 系 统 功 能 多 样 性 五 个 层 次 ， 能 使 生 态 系 统 具 有 生 产 力 、 适应 力 和 复 原 力 。 自 然 和 生 物 多 样 性 为 人 类 提 供 的 服 务 可 分 为 四 类 ：1） 支 持 性 功 能 ， 如 土 壤 的 形 成 、微 生 物 降 解 等 ；2） 调 节 服 务 ， 如 气 候 调 节 、 水 净 化 等 ；3） 供 给服 务 ， 如 提 供 矿 产 等 非 可 再 生 资 源和 水 、 阳 光 等 可 再 生 资 源 ；4） 文 化 服 务 ： 如 休 闲 旅 游 、 科 研 教 育 、 精 神 艺 术 服 务 等 。 生 物 多 样 性 是 经 济 社 会 的 基 础 生 产 要 素 ， 发 挥 了 不 可 替 代 的 作 用 。据 世 界 自 然 基 金 会2024年的 测 算 ， 超 过 一 半 的 全 球GDP（ 约58万 亿 美 元 ）对自 然 及 其 服 务依 赖 度 较 高。 另 有 研 究 表 明 ， 生态 系 统 服 务 的 年 均 经 济 价 值 超 过150万 亿 美 元 ，约 为 全 球GDP的 两 倍 。生 物 多 样 性 和 空 气 、水 、土地 、 生 物 质 等 自 然 资 源 共