人形机器人行业深度报告（三）：人形机器人大时代来临，海内外厂商共同催化

核心观点

人形机器人作为人工智能的最佳载体，在具身智能领域具有广阔的应用前景。AI大模型的持续突破推动了人形机器人技术的发展，使其在工业制造、医疗健康、家庭服务等领域展现出巨大的应用潜力。

关键数据

• 2024年全球人形机器人市场规模达到10.17亿美元，预计到2030年将增长至150亿美元，CAGR超过56%。
• 2024年中国人形机器人市场规模21.58亿元，到2030年有望增至380亿元，CAGR超61%。
• 2025年以来，国内人形机器人整机厂商大额订单频发，累计超7亿元。

发展趋势

• 国内：政策支持力度大，产业链配套完善，整机产品逐步丰富，资本市场活跃。宇树科技、智元机器人、乐聚机器人等企业已在整机研发和场景落地取得突破。
• 海外：技术积累深厚，头部企业如特斯拉、Figure AI、波士顿动力在运动控制、AI集成方面领先。特斯拉计划2026年实现5万-10万台人形机器人量产，Figure 03专为规模化生产设计。

投资建议

人形机器人行业处于规模化前夜，技术迭代、成本下降与政策支持形成合力。建议重点关注人形机器人优质零部件供应商，特别是与海外头部企业合作较多的厂商，如三花智控、浙江荣泰、新坐标等。

风险提示

• 人形机器人产业化进程不及预期
• 人形机器人核心部件降本进程不及预期
• 人形机器人新产品落地进度不及预期
• 新产能建设不及预期
• 行业竞争加剧
• 地缘政治风险