人形机器人行业周报-周观点：人形机器人本体厂商催化频出，持续关注人形机器人板块

——人形机器人行业周报（2025.4.14-2025.4.18） （1）第二届中国人形机器人与具身智能产业大会召开。4月15日，以"竞逐人形具身万亿赛道·重塑未来产业新纪元"为主题的第二届中国人形机器人与具身智能产业大会于北京中关村国家自主创新示范区展示中心隆重召开。本次大会集结了45家人形机器人与具身智能头部企业和供应链企业，集中展示行业最新技术成果。从人形机器人本体到多指灵巧手，再到仿生关节减速器、高性能控制器等核心部件，全产业链创新成果悉数亮相，全景呈现了中国人形机器人与具身智能领域的蓬勃生态。 （2）众擎ENGINEAI PM01人形机器人已正式开售。4月15日，众擎机器人宣布，近期因“跳舞”出圈的众擎ENGINEAI PM01人形机器人已正式开售，并在众擎京东自营旗舰店上架，售价为18.8万元。同时，众擎机器人还推出了另一款双足机器人产品——众擎ENGINEAISA01，售价4.2万元。 （3）傅利叶发布首款开源人形机器人Fourier N1。4月11日，傅利叶正式发布了其最新的开源人形机器人——Fourier N1，并同步开源了包含物料清单、设计图纸、装配指南以及基础操作软件在内的完整本体资源包。 ◼投资建议 近期国内外产业端迎来密集催化，产业潮起入局者明显增多，国内华为、字节、比亚迪、小米、广汽、蚂蚁等车企、科技厂商纷纷加码具身智能，海外特斯拉、1X、Figure AI等加速商业化量产步伐，我们认为DeepSeek人工智能公司的出现推动通用机器人大模型的发展，助力人形机器人实现具身智能，人形机器人产业链进入“百花齐放，百家争鸣”阶段，目前人形机器人进入工业场景，已经成为国内外确定性较高的应用趋势，人形机器人商业化落地可期，建议关注受益的国内零部件厂商。 《 周 观 点 ： 人 形 机 器 人 本 体 厂 商 催 化 频出，持续关注人形机器人产业链》——2025年04月17日 T链建议关注：①总成：三花智控、拓普集团；②传感器：东华测试、安培龙、汉威科技等。③减速器：绿的谐波、双环传动、中大力德等；④丝杠：北特科技、贝斯特、恒立液压等；⑤电机：鸣志电器等；⑥设备：秦川机床、华辰装备、日发精机等。 华为机器人产业链建议关注：拓斯达、兆威机电、中坚科技、禾川科技、埃夫特等。 宇树机器人产业链建议关注：长盛轴承、奥比中光、凌云光等； 人形机器人研发进展不及预期；人形机器人商业化落地不及预期；人形机器人潜在供应商环节竞争加剧。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。