人形机器人行业周报-周观点：机器人本体催化频出，持续关注人形机器人板块

核心观点

近期人形机器人行业迎来密集催化，国内外厂商加速布局，产业链进入快速发展阶段。主要观点包括：

1. 产业入局者增多：拓斯达发布首款轮式人形机器人“小拓”，采用四舵轮设计和自主推理决策能力；智元机器人灵犀X2完成高难度“韦伯斯特空翻”，展现超强的运动控制能力；模量科技完成千万级Pre-A轮融资，加码多场景渗透和高精度传感研发。
2. 商业化加速：Figure完成10亿美元C轮融资，估值达390亿美元，加速Helix平台和BotQ制造规模；特斯拉CEO马斯克买入超250万股股票，推动100万台人形机器人量产目标。
3. 合作与数据积累：露笑科技与开普勒机器人合作开发家用机器人，目标三年销售超100万台；Figure与Brookfield合作开发人形机器人数据集，利用超10万套住宅单元数据训练Helix模型。

投资建议

建议关注受益的国内零部件厂商，如总成（三花智控、拓普集团）、减速器（双环传动、中大力德）、电机（鸣志电器）等。后续关注人形机器人本体厂商成果发布等事件催化。赛力斯机器人产业链建议关注永茂泰、隆盛科技；华为机器人产业链建议关注拓斯达、兆威机电等。

风险提示

1. 人形机器人研发进展不及预期；
2. 商业化落地不及预期；
3. 潜在供应商环节竞争加剧。