养殖油脂产业链日报策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周一，豆油主力05合约午后收于7818（日变动-18或-0.23%）。南美大豆生长状态较好，丰产概率较大，美豆出口进度依旧偏慢，因而CBOT大豆期价整体走势疲软。国内市场来看，近期市场担忧后续大豆通关时间问题，带动国内豆类价格坚挺运行。从到港节奏与拍卖预期来看，我国大豆供应预计整体较为充足。我国豆油供应同样较为充足，抑制油脂价格上涨。马棕油库存偏高，BMD毛棕油期价走弱也带动我国油脂价格下跌。供应充足，短线利多驱动预计不足，考虑轻仓持空。豆油主力05合约支撑位关注7600-7650元/吨，压力位关注7900-7950元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周一菜油期货震荡运行，OI2605合约收于9040元/吨，涨0.13%。当前菜油库存仍维持去库态势，澳大利亚菜籽到港后暂时未进入压榨环节，供应增量预期未释放下，市场挺价情绪再度升温，现货价格连续回暖上行。且下游对仓单接货意愿较强，菜油近月合约价格迅速上修；05合约跟随上修，但在澳籽供应增量仍存预期下，上涨空间相对有限。往后看，重点关注澳大利亚菜籽压榨进度、及后续菜籽到港情况，短线预计菜油维持震荡格局。中长期看，澳籽供应增量、全球菜籽丰产格局仍将构成价格上方较大压力，但加菜籽反倾销关税与国内较高的进口成本提供了一定下方支撑，后市核心在于明年中加贸易关系的演变情况。操作上单边可考虑暂时观望，套利方面后市可关注多棕榈油空菜油套利机会，05合约上方关注9500-9550压力区间，下方关注8650-8700附近关口支撑。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年12月29日星期一 棕榈油：周一棕榈油震荡偏弱。主力05合约收于8512，跌0.61%。主产地基本面有所改善但有限，市场对马棕12月继续累库的预期依旧偏重，从而限制价格反弹高度。且原油价格回落亦从生柴角度带来一定利空影响。国内进口利润长期维持深幅倒挂，最近两周买船停滞，对棕榈油价格形成底部支撑。节前市场交投氛围清淡，短期价格或震荡运行。单边可考虑暂时观望，套利方面后市可关注多棕榈油空菜油套利机会，主力合约上方关注8700-8750压力区间，下方关注8300-8350区间支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：周一，大商所豆粕及豆二期价震荡调整。南美大豆生长状态较好，丰产概率较大，美豆出口进度依旧偏慢，因而CBOT大豆期价整体走势疲软。国内市场来看，近期市场担忧后续大豆通关时间问题，带动国内豆类价格坚挺运行。从到港节奏与拍卖预期来看，我国大豆供应预计整体较为充足。节奏性供应扰动担忧，豆粕短线预计偏强，3-5价差预计走强。但整体供应充足，不建议追高操作，单边考虑暂时观望为主，豆粕考虑3-5正套操作。豆粕主力05合约关注2650-2680元/吨，压力位关注2830-2850元/吨。豆二主力05合约关注3350-3380元/吨支撑位，压力位关注3530-355 养殖油脂产业链日度策略报告 0元/吨； 菜粕：周一菜粕期货冲高回落，主力RM2605报收2387元/吨，涨0.04%。澳大利亚菜籽到港后暂时未进入压榨环节，供应增量预期未释放下供需矛盾有限。淡季需求持续疲软，饲料企业因成品库存压力较大，叠加终端畜禽出栏节奏平缓，采购意愿低迷。整体看，菜粕市场短期缺乏因素驱动，或维持震荡格局。操作上可考虑暂时观望，RM力合约关注下方支撑位2270-2300，上方压力位参考2440-2450。 玉米、玉米淀粉：周一期价小幅走高。外盘来看，焦点已经转向消费端与南美天气端，美玉米出口竞争优势延续，继续支撑价格，不过当前依然是供应充裕的阶段，制约期价的涨幅，短期外盘价格或继续偏强震荡。国内市场来看，大的供需背景，总量增长，优质粮下降，需求支撑不足，价格围绕阶段性矛盾区间波动。近期市场受到进口玉米拍卖消息影响，有一定承压，不过结构性矛盾所形成支撑仍在，目前玉米期价或回归区间内偏强波动。操作方面建议短多参与。玉米2603合约支撑区间2160-2170，压力区间2300-2320。玉米淀粉03合约支撑区间2430-2440，压力区间2600-2620。 豆一：周一，豆一主力01合约震荡偏强，午后收于4156（日变动28或0.68%）。国产大豆拍卖成交率高且多溢价成交，反应出市场较为积极的采购热情。同时黑龙江及内蒙部分地区中储粮进一步启动国产大豆的收购，并且部分上调低蛋白国产豆收购价，进一步支撑国产豆价。低蛋白大豆供应较为充足，一定程度上限制豆一价格的涨幅。市场情绪较好，豆一短线预计偏强震荡，考虑短线偏多操作。豆一05合约关注4200-4250元/吨区间压力位，支撑位关注4060-4080元/吨； 生猪：周一，生猪期价高开低走，延续弱势震荡，本周商品市场情绪转弱，生猪主力资金继续移仓换月，远月期价窄幅震荡，生猪现货价格大幅反弹，1月初养殖单位亏损扩大后缩量挺价情绪较强，市场预期春节前仍有出栏压力。生猪现货报价在12.36元/公斤左右，环比周五涨0.55元/公斤。农业农部分最近消息显示，10月末全国能繁母猪存栏量重新回到4000万头以下至3990万头存栏，11月能繁数据暂未公布。期价上，大宗商品情绪反复，农产品指数整体阶段性宽幅震荡磨底，饲料板块跌势放缓，生猪远月期价当前对现货转为微幅升水，2603合约参考区间11000-12000点，中期等待产能去化逐步确认后，12000点养殖成本下方择机逢低买入2607合约，谨慎投资者暂时单边观望为宜或持有空3多9反套为主，详细逻辑参考年度报告； 鸡蛋：周一，鸡蛋近月期价减仓偏弱震荡，远月合约冲高回落，近 养殖油脂产业链日度策略报告 月合约对现货期现回归，2601合约跌回前低附近期现逐步回归。12月份以来近月01合约及远端08合约走势出现严重劈叉，远月03及04合约冲高回落宽幅震荡，本周现货价格止跌反弹，但持续上涨目前较为乏力，去产能预期提振远月预期持续走强。鸡蛋指数持仓回到80万手附近，绝对价格跌破2016年低点。全国现货价格2.98元/斤左右，环比涨0.02元/斤。基本面上，当前整体消费逐步过度至阶段性旺季，蛋价经历深度跌破养殖成本后蛋鸡存栏产能逐步去化，同时年底新增开产有望环比降低。操作上，饲料养殖产业链近期震荡反弹，鸡蛋成本坍塌风险短期逐步释放，交易上，期价已经跌破2016年以来历史低位水平，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低于养殖户成本下方逢低买入2605合约，05参考区间3450-3650点，详细逻辑参考年度报告。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................9一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................9二、油脂油料..................................................................................