养殖油脂产业链日报策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：周三，豆油主力01合约下跌，收于8238。MPOA数据上调马棕油产量，带动油脂整体下跌。当前我国豆油库存继续积累，供应充足，弱现实持续。四季度是豆油传统的消费旺季，并且豆油是目前性价比最好的油脂，库存有望止增下降，豆油期货价格重心有望小幅上移。豆油库存充足使得期价短期上行驱动不足，但预期向好，不建议追空操作。豆油主力合约支撑位关注8150-8200元/吨，压力位关注8400-8450元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：今日菜油主力合约走弱。中美贸易谈判进展乐观，进口政策放松情绪升温，前期多头获利资金了结及避险情绪有所增多，叠加棕榈油库存增加，油脂板块集体偏弱调整，菜油也跟随下行。但当前海外买船较少，进口油菜籽供应收紧，国内油厂开机率低位，新增菜油压榨供应减少，且最新调研数据显示华东商业库存及沿海油厂库存持续下滑，因此基差仍延续坚挺。但油脂整体缺乏信息指引，市场情绪较为谨慎。从期货盘面来看，主力合约减仓缩量，收阴线，显示市场资金参与度不高，短期走势偏弱，盘面或震荡调整。操作上短期可继续观望，等待市场明确的方向信号。菜油主力01合约支撑位参考9770-9800，压力位参考10000-10020。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 棕榈油：周三，棕榈油主力01合约下挫，午后收于9164。MPOA数据上调马棕油产量，受此影响棕榈油价格下挫，回吐此前减产的涨幅，后续关注产地库存情况。产地棕榈油即将进入减产季，不易追空操作。马棕油稳产，短期棕榈油期价偏空，但棕榈油即将步入减产季，不宜追空操作，短线暂时观望为主。棕榈油主力合约支撑9000-9050，压力位关注9350-9400。 成文时间：2025年10月22日星期三 豆二、豆粕:周三，CBOT大豆主力11合约坚挺运行。豆粕主力01合约，午后收于2885；豆二主力11合约，午后收于3585。近期中美贸易关系持续扰动豆类市场。美豆出口压力较大，特朗普一度单方面称将解决农户大豆出口压力，CBOT大豆多头情绪向好。美豆压榨量超市场预期并且市场预期美豆单产或有下调，低价使得美农户出现惜售情绪等待后续政策，CBOT大豆坚挺运行。目前当前全球大豆主产区天气相对较好，适宜美豆收割与巴西大豆播种，美豆上行驱动同样不足。由于二三季度我国增加对南美大豆的进口，目前国内榨油豆与豆粕库存较为充足，供应宽松态势持续。豆粕供应充足且消费步入淡季，豆粕期价弱势难改，豆粕主力合约单边空单考虑继续持有，或可考虑卖出虚值看涨期权操作。豆粕主力合约关注2960-2970元/吨压力位与2800-2830元/吨支撑位。豆二主力合约关注3500-3530元/吨支撑位，压力位关注3675-3700元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：今日菜粕维持震荡偏弱走势，近月合约表现弱于远月。国内豆粕库存处于历史同期高位，中美即将在马来西亚展开新一轮贸易 养殖油脂产业链日度策略报告 会谈，市场对中国恢复购买美豆预期增强，粕类市场情绪走弱。且随着气温下降，目前菜粕刚性需求明显减弱，饲料企业提货速度放缓。但1-9月菜籽累计进口量较去年同期减42.2%，且全国主要地区菜粕库存持续下滑，进口也有所减少，对于菜粕疲软的需求或有一定支撑。粕类市场情绪偏弱叠加需求不振，菜粕走势承压。操作上仍建议做多01合约菜系油粕比操作，激进投资者可考虑短线偏空操作。菜粕主力合约支撑2250-2270，压力2400-2430。 玉米、玉米淀粉：周三期价震荡整理。外盘市场来看，相对变化有限。目前依然是北半球收获压力与美玉米出口良好的博弈，另外南美播种开局偏顺利，整体期价维持低位震荡预期。国内市场来看，新季收获进入中后期，华北地区持续阴雨天气给市场带来了新的分歧，期价刷新低点之后，当前市场进入了新的博弈，一是盘面对于东北季节性压力到底兑现了多少，二是华北质量差的传导可能在什么时候体现。考虑到新季收获仍在进行中，短期期价上方压力仍存。操作上建议空单逢低减持或者可以关注玉米1-5价差反套。玉米01合约支撑区间2000-2020，压力区间2180-2200，期权方面建议考虑卖出虚值看涨期权。玉米淀粉01合约支撑区间2350-2360，压力区间2500-2520，期权方面建议考虑卖出虚值看涨期权。 豆一：周三，豆一主力01合约宽幅震荡，午后收于4057。东北大豆集中上市，优质豆源较为抢手，并且当前豆一估值偏低使得基层惜售，国产豆价坚挺运行。连续上涨后，豆一多头谨慎而卖出套保驱动增加，豆一多单考虑暂时离场观望。豆一01合约关注4100-4150元/吨区间压力位，支撑位关注4000-4030元/吨； 花生：周三，花生期价延续震荡回落，近月合约临近交割期现价差逐步回归，近期市场对产地不利天气关注上升，使得期价月间价差扩大。10月份花生期价震低开高走，新季花生逐步上市，但收获天气极为不利，令市场对新季产量担忧上升。2025年全国新季新季花生种植面积同比增4.01%，处于近年高位，河南局部地区受天气影响单产或有下降，其余产区天气暂无极端不利天气，新季花生增产预期打折，东北、河南花生种植成本同比走低，丰产预期叠加种植成本下行对期价产生压力。随着新季花生上市量逐步增加，季节性供应压力对期现货价格压力仍存。但期货价格对增产预期有部分体现，当前消费提振有限。关注压榨厂收购动态及新作收获情况。油厂收购价格折盘面7700-7800元/吨，现货价格近期偏强震荡。01合约支撑7900-7550，压力位8020-8160。操作上建议多单暂时持有。 生猪：周三，生猪期价偏弱震荡，周初现货价格止跌，生猪期价减仓大幅反弹，11合约期现价差逐步回归，空头获利回补，本周中美关税重启谈判，市场波动率维持高位水平。10月中旬生猪期价大幅下挫对现货补跌，养殖户出现踩踏性出栏，导致猪价跌至年度新低 养殖油脂产业链日度策略报告 ，生猪期价同步创近期新低，饲料成本下降预期令远月期价持续大跌，生猪指数加速寻底，猪粮比破5。当前生猪行业集体降重出栏，养殖户出栏积极性偏高，生猪现货全国均价11.56元/公斤左右，环比昨日涨0.15元/公斤。屠宰量同比处于高位，并逐步超过2023年同期，阶段性出栏压力环比上升。期价上，大宗商品情绪反复，农产品指数整体跌幅扩大，饲料板块相对偏弱，生猪远月期价当前对现货转为微幅升水，2601合约参考区间12000-12800点，中期等待产能去化逐步确认后，择机逢低买入2607合约，谨慎投资者暂时单边观望为宜； 鸡蛋：周三，鸡蛋期货价格延续低位弱势震荡，期价再度测试前低，本周鸡蛋现货价格稳中偏弱，跌幅放缓，小蛋价格提涨，鸡蛋期价对周末现货补跌，鸡蛋指数持仓回到80万手附近，绝对价格跌破2016年低点。鸡蛋2511合约限仓后多空移仓换月期现价差开始收敛，近月合约转变为对现货大幅升水。鸡蛋现货价格经历9月份拉涨小幅反弹后，10月份下旬终端消费逐步迎来淡季，蛋价再度破位。本周全国现货价格2.90元/斤左右，环比涨跌0.15元/斤。基本面上，当前整体消费逐步过度至阶段性淡季，蛋价经历深度跌破养殖成本后等待蛋鸡存栏产能去化。操作上，饲料养殖产业链近期震荡回落，鸡蛋成本坍塌风险短期仍然存在，交易上，期价已经跌破2016年以来历史低位水平，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低于养殖户现金成本后逢低买入2512合约，参考区间2850-3200点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................3三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................6二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖...............................................................................................................................................