养殖油脂产业链日报策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周一，豆油主力01合约午后收于8230（日变动-36或-0.44%）。12月USDA供需报告预计对美豆影响偏空，并且近期美豆对华出口放缓，CBOT大豆走势疲软。成本端走弱带动豆粕及豆二价格走弱。近期市场持续有未证实消息称国产豆和储备进口豆拍卖（未证实，谨慎对待），也在一定程度上助推了豆类商品价格的下跌。目前我国豆类商品供应充足，抑制豆油价格。而下游消费逐步好转，也限制了豆油价格下跌。当前多空驱动均不明显。国内豆油供应充足，进一步上涨驱动较弱，短线暂时观望为主。豆油主力合约支撑位关注8050-8100元/吨，压力位关注8330-8350元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周一日盘菜油期货下挫收跌，主力OI2601合约收于9502元/吨，跌1.49%。加拿大菜籽产量超预期，全球菜系供应格局宽松，外盘菜籽有所下行。国内伴随澳籽陆续到港后，近月供给压力或逐步增大。虽然全国主要地区菜油库存延续边际去库态势，但实际现货成交表现清淡，去库动力主要来自短期供给缺乏增量。预计菜油短期震荡偏弱运行。操作上可考虑逢高短空对待。OI2601合约支撑位参考9300-9350，压力位参考10000-10050。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 棕榈油：周一日盘棕榈油回落收跌。主力01合约收于8706，跌0.23%。SPPOMA数据或指向马棕进入减产季，叠加强降雨天气担扰，市场再度交易未来产量下行预期。但主产地出口需求依旧偏弱下，市场预计马棕11月将继续累库，库存或处于6年以来的高位。国内方面虽库存环比有降，但仍高于去年同期水平。供给虽存在一定叙事，但需求偏弱或限制上涨空间，短期预计棕榈油或转向震荡局面。操作上暂时观望，上方关注8850-8900压力区间，下方关注8300-8350区间支撑。 成文时间：2025年12月08日星期一 豆二、豆粕：周一，美豆期价下挫，带动大商所豆粕及豆二下跌。12月USDA供需报告预计对美豆影响偏空，并且近期美豆对华出口放缓，CBOT大豆走势疲软。成本端走弱带动豆粕及豆二价格走弱。近期市场持续有未证实消息称国产豆和储备进口豆拍卖（未证实，谨慎对待），也在一定程度上助推了豆类商品价格的下跌。近期成本端支撑、消息扰动、基差换月导致了豆粕1-5价差的走强，1-5价差预计维持当前水平，操作机会不大。当前豆类供应充足，豆粕主力05合约考虑继续轻仓持空。豆粕主力合约关注2700-2730元/吨，压力位关注2840-2850元/吨。豆二主力合约关注3650-3660元/吨支撑位，压力位关注3800-3820元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：周一日盘菜粕期货明显下挫，主力RM2605报收2342元/吨，环比跌2.01%。加拿大菜籽产量超预期，全球菜系供应格局宽松，外盘菜籽有所下行。国内基本面来看，养殖饲料需求淡季，豆菜 养殖油脂产业链日度策略报告 比价下菜粕性价比不高，下游需求较弱，现货成交清淡；沿海油厂陷入停滞，供给依旧偏紧，但伴随澳籽顺利到港后，近月供给压力或逐步增大。现货价格趋稳运行，而期货盘面开始交易澳籽到港预期，因此承压下挫。后市关注沿海油厂的开机情况，以及后续澳洲菜籽的发船与通关进程。RM力合约关注下方支撑位2270-2300，前期空单可考虑继续持有，上方压力位参考2440-2450。 玉米、玉米淀粉：周一期价呈现高位回落走势。外盘来看，市场焦点逐步转向消费端，美玉米出口竞争优势明显，支撑价格，不过当前依然是供应充裕的阶段，短期外盘价格或继续偏强震荡。国内市场来看，玉米期价的强势原因没有发生改变，主要是华北粮源质量差以及中下游库存偏低，引发市场对东北粮源的采购热情，现货价格持续上涨过程中，上中下游心态的变化，上游惜售心理增强，同时下游采购积极性依然高涨，北港玉米价格继续偏强运行，继续支撑短期偏强情绪。周一玉米01合约价格高位回落明显，有移仓换月的的影响，也有情绪退潮的影响，不过在现货价格强势未全面转为弱势之前，期价的继续回落空间或有限。操作上建议回归观望。玉米2601合约支撑区间2200-2220，压力区间2340-2350。玉米2605合约支撑区间2200-2220，压力区间2330-2350。玉米淀粉01合约支撑区间2450-2460，压力区间2620-2640。 豆一：周一，豆一主力01合约震荡调整，午后收于4085（日变动10或0.25%）。当前东北产区新季大豆现货价格持稳运行。基层余粮持续消化，存量逐步见底，农户惜售情绪普遍，构成市场价格底部的刚性支撑。贸易环节方面，市场流通节奏总体平缓，多数粮商已完成前期订单交付，现阶段购销活跃度相对有限，买卖双方多持观望态度，交投氛围趋于谨慎；近期有未证实消息称可能会有近200万吨储备豆轮出（未证实，谨慎对待），豆一价格运行偏弱。国产豆整体供应充足，关注近期可能的抛储情况。国产豆产业链主体博弈，豆一暂时观望为主。豆一01合约关注4180-4200元/吨区间压力位，支撑位关注4040-4050元/吨； 生猪：周一，生猪期价减仓大幅反弹，2603合约换成主力后出现大涨，生猪指数延续近弱远强低位震荡。生猪现货价格周末止跌反弹，12月初养殖单位亏损扩大后缩量挺价情绪较强。生猪现货报价在11.31元/公斤左右，环比周五涨0.15元/公斤。农业农部分最近消息显示，10月末全国能繁母猪存栏量重新回到4000万头以下至3990万头存栏。期价上，大宗商品情绪反复，农产品指数整体阶段性宽幅震荡磨底，饲料板块跌势放缓，生猪远月期价当前对现货转为微幅升水，2601合约参考区间11000-12000点，中期等待产能去化逐步确认后，养殖成本下方择机逢低买入2607合约，谨慎投资者暂时单边观望为宜或持有空1多7反套为主； 养殖油脂产业链日度策略报告 鸡蛋：周一，鸡蛋期价低开高走，延续近弱远强，2601合约跌回前低附近震荡。12月份近月01合约及远端08合约走势出现严重劈叉，远月03及04合约冲高回落宽幅震荡，本周现货价格止跌反弹，但持续上涨目前较为乏力，去产能预期提振远月预期持续走强。鸡蛋指数持仓回到75万手附近，绝对价格跌破2016年低点。全国现货价格3.02元/斤左右，环比涨0.08元/斤。基本面上，当前整体消费逐步过度至阶段性旺季，蛋价经历深度跌破养殖成本后蛋鸡存栏产能逐步去化，同时年底新增开产有望环比降低。操作上，饲料养殖产业链近期震荡反弹，鸡蛋成本坍塌风险短期逐步释放，交易上，期价已经跌破2016年以来历史低位水平，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低于养殖户成本下方逢低买入2603合约，03参考区间3080-3350点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................9一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................9二、油脂油料.........................