氧化铝政策利多给予支撑 氧化铝价格上涨动力不强

发布时间：2025-12-29 10:51:53作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 12月26日，氧化铝期货主力合约收涨5.60%至2793.0元。 资金流向 12月26日收盘，氧化铝期货资金整体流入3.55亿元。 背景分析 供应端氧化铝市场供需基本面变化不大，氧化铝开工依旧处于偏高水平，供应整体保持充足，下游电解铝工厂开工虽有小幅抬升但需求增加较为有限。仓单库存16.1万吨周内减少1.9万吨。 后市展望 上周发改委文件发布再度激发了对氧化铝产能扩张的预期，政策面利多给与氧化铝情绪上的利多动力，尤其近期氧化铝期价持续处于成本下方的价值洼地，市场低位做多意愿相对集中。不过基本面氧化铝过剩的现状和预期并未发生改变，短时更多是情绪上反弹，后续的持续高度受抑谨慎追涨。关注供应端实际政策落地情况或供应减产情况。 研报正文研报正文 【氧化铝】 消息面，国家发改委产业发展司发布文章，对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业强化管理，市场对供应端改革预期升温。矿端，国产矿供应平稳，氧化铝企业采购持续施压，部分地区价格小幅下跌。进口矿几内亚前期受政府管控影响停采矿企复采，新建矿企逐步稳定生产以及几内亚国营矿企也于近期宣布启动开采作业，后续矿石供应预期相继增加。 供应端氧化铝市场供需基本面变化不大，氧化铝开工依旧处于偏高水平，供应整体保持充足，下游电解铝工厂开工虽有小幅抬升但需求增加较为有限。仓单库存16.1万吨周内减少1.9万吨。 整体，上周发改委文件发布再度激发了对氧化铝产能扩张的预期，政策面利多给与氧化铝情绪上的利多动力，尤其近期氧化铝期价持续处于成本下方的价值洼地，市场低位做多意愿相对集中。不过基本面氧化铝过剩的现状和预期并未发生改变，短时更多是情绪上反弹，后续的持续高度受抑谨慎追涨。关注供应端实际政策落地情况或供应减产情况。 【铝合金】 上周铝合金开工率59.8%，因再生铝企业成本高企，部分地区利润下滑检修减产。同时部分企业环保因素检修，供应略有下降。消费端考虑到2026年补贴政策退坡以及消费需求前置等因素，后期系能源车订单持续性存在不确定性。交易所库存7万吨小幅增加298吨。 整体，铸造铝在铝价偏强影响废铝价格高位下，成本支撑强，但消费预期不佳，及库存高位压力下，上涨动力不强，我们看好铸造铝保持震荡。 关联品种关联品种氧化铝所属公司：铜冠金源