沪锡产业日报

宏观面，财政部表示2026年将继续实施积极的财政政策，扩大支出并支持消费品以旧换新。

基本面：

• 供应端：国内锡矿进口供应紧张，锡矿加工费维持低位。缅甸复产和雨季结束提供部分增量，但供应仍不稳定，整体进口量较低。冶炼端原料紧张，多数企业原料库存偏低且亏损，精炼锡产量受限，同比无增量。印尼11月出口量增加，缓解供应担忧，但国内进口维持亏损，预计进口锡数量低位。
• 需求端：锡价高位回调，市场采购意愿改善，库存累库放缓，现货升水上涨至500元/吨；LME库存增加明显，现货升水回升。

技术面：成交放量上影阴线，多空分歧增加，面临上行通道上沿关键阻力。

观点参考：预计沪锡短期高位调整，跌破MA10支撑。重点关注今日。

关键数据：

• 期货市场：沪锡主力合约收盘价334590元/吨，月-3月合约收盘价-720元/吨；LME3个月锡42490美元/吨，月-345美元/吨；沪锡主力合约持仓量50161手，月-2115手；LME锡总库存4895220吨，周增19075吨。
• 现货市场：SMM1#锡现货价343500元/吨，长江有色市场1#锡现货价344180元/吨；沪锡主力合约基差-3800元/吨，月-670元/吨；LME锡升贴水13065美元/吨。
• 上游情况：锡矿砂及精矿进口量1.16万吨，月+0.29万吨；锡精矿(40%)平均价331500元/吨，加工费105000元/吨；锡精矿(60%)平均价335500元/吨，加工费65000元/吨。
• 产业情况：精炼锡产量1.4万吨，月-0.16万吨；精炼锡进口量983.25吨，月-518.38吨。
• 下游情况：焊锡条60A个旧价219870元/吨，月+5520元/吨；镀锡板产量累计139.01万吨，月-14.47万吨；镀锡板出口量22.26万吨，月+2.5万吨。

研究结论：预计沪锡短期高位调整，跌破MA10支撑。重点关注今日。