螺矿短期反弹压力较大，关注供需边际转弱力度

螺矿短期反弹压力较大，关注供需边际转弱力度 研究员 【螺纹钢】 姓名：薛国鹏从 业 资 格 号 ：F3073406投 资 咨 询 号 ：Z0017173 期货方面：本周螺纹05合约在多头主力先增仓后减仓驱动下维持窄幅整理走势。截止周五，螺纹05合约收于3118元/吨，环比上周持平。 现货方面：本周螺纹主流地区价格开始小幅下调，整体成交一般。截止周五，全国螺纹平均报价下调8元至3316元/吨；其中上海地区螺纹价格下调10元至3290元/吨；杭州地区螺纹价格下调10元至3310元/吨；北京地区螺纹价格上调10元至3140元/吨；天津地区螺纹价下调10元至3160元/吨；广州地区螺纹价格下调20元至3490元/吨。 基本面：供给方面：全国247家钢厂高炉开工率78.32%，环比减少0.15%，同比减少0.39%；高炉炼铁产能利用率84.94%，环比增加0.01%，同比减少0.61%；全国90家电炉钢厂平均开工率67.63%，环比下降1.6%，同比下降1.25%；电炉平均产能利用率53.22%，环比下降1.12%，同比上升0.77%。螺纹周产量环比增加2.71万吨至184.39万吨，同比来看仍处于低位水平。 短流程钢厂：目前华东地区电炉测算成本3159元，环比减少8元，螺纹电炉利润亏损149元，环比上周亏损幅度收缩18元。本周全国电炉开工率、产能利用率小幅下降。从停复产情况来看，在本调研周期内，1座电弧炉检修，2座电弧炉复产，详情如下：华中湖北区域一钢厂因原料不足，于12月20日开始停产，涉及100T电弧炉一座，影响日产约0.1万吨；华南广西区域一钢厂于12月24日开始复产，涉及70T电弧炉两座，影响日产约0.1万吨。 长流程钢厂：目前华东地区粗钢测算成本2925元，环比减少31元，螺纹高炉利润盈利85元，环比上周增加41元。本周国内高炉开工率继续小幅减少，短期随着焦炭第三轮提降落地，长流程钢厂利润继续小幅走扩。 需求方面：本周建材成交量以及螺纹表观消费量均小幅减少，其中建材5 日平均成交量环比减少0.43万吨至9.42万吨，螺纹表需环比减少5.96万吨至202.68万吨，从绝对量来看，螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。 研究员 库存方面：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存继续去库。截止周五，螺纹总库存环比减少18.29万吨至434.25万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存仍维持同期低位水平；其中螺纹社库环比减少18.81万吨至294.19万吨，厂库环比增加0.52万吨至140.06万吨。 姓名：薛国鹏从 业 资 格 号 ：F3073406投 资 咨 询 号 ：Z0017173 基差方面：截止周五，天津地区螺纹为最低仓单报价为3220元/吨，升水螺纹05合约102元，环比上周收缩9元，目前螺纹基差位置处于均值之上，预计后期螺纹基差收缩概率较大。 综合研判：随着部分钢厂检修结束，短期五大钢材品种产量下降幅度逐步收窄，其中螺纹产量连续两周小幅增加；需求端短期螺纹表需开始小幅回落，螺纹去库幅度开始有所收窄，关注后期季节性需求转弱压力。总体来看，短期螺纹反弹压力较大，至于反弹高度仍取决于钢厂检修限产力度以及终端需求的下滑幅度。 【铁矿石】 期货方面：本周铁矿05合约在多头主力增仓驱动下维持偏强整理走势。截止周五，铁矿05合约以783.0元/吨收盘，环比上周上涨3.0元/吨，涨幅0.38%。 现货方面：本周进口矿主流品种价格普遍小幅上调，国产铁精粉价格继续稳中有涨，整体成交一般。截止周五，青岛港61.5%PB粉报价上调3元至797元/吨；天津港61.5%PB粉下调1元至817元/吨；青岛港65.3%卡粉上调2元至874元/吨；青岛港62.5%PB块报价维持不变872元/吨；青岛港62.5%纽曼块报价上调2元至863元/吨；青岛港60.5%金布巴粉报价上调3元至750元/吨；青岛港56.8%超特粉报价下调3元至675元/吨；唐山66%精粉价格指数上调5元至980元/吨。 基本面:供给方面：截止22日，澳巴铁矿发运总量2814.7万吨，环比减少150.8万吨。澳洲发运量1950.6万吨，环比减少102.0万吨，其中澳洲发往中国的量1694.5万吨，环比减少7.6万吨。巴西发运量864.1万吨，环比减少48.8万吨从绝对量来看，目前澳 巴铁矿发运量维持同期中高位水平。45港到港总量2646.7万吨，环比减少76.7万吨；北方六港到港总量1256.4万吨，环比减少102.1万吨。从绝对量来看，目前45港铁矿到货量维持同期高位水平。 研究员 姓名：薛国鹏从 业 资 格 号 ：F3073406投 资 咨 询 号 ：Z0017173 需求方面：目前45港日均疏港量315.06万吨，环比上周增加1.61万吨，从绝对量来看，目前维持同期中高位水平；铁矿石港口现货周均成交量120.63万吨，环比增加28.5万吨，从绝对量来看，目前已恢复至同期均值水平；247家钢厂日均铁水产量226.58万吨，环比上周增加0.03万吨，同比去年减少1.29万吨，绝对量来看，目前恢复至同期中高位水平；247家钢厂进口矿日耗280.04万吨，环比减少0.51万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平。 库存方面：截止26日，45港铁矿石库存继续小幅累库，目前库存15858.66万吨，环比增加346.03万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平；247家钢厂进口铁矿石库存8860.19万吨，环比增加136.24吨，绝对量来看，目前维持同期相对低位。 基差方面：截止周五，日照港卡粉为最优交割品817元/吨，升水连铁05合约34元，环比上周走扩1元，目前铁矿基差位置处于均值水平之上，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期铁矿基差收缩概率较大。 综合研判：短期进口矿发运量开始小幅减少，但下周预计到港量将小幅回升，港口库存继续呈现累库趋势；需求端短期日均铁水量变动不大，钢厂日耗小幅回落，短期钢厂开始出现小幅补库。总体来看，短期铁矿反弹压力较大，至于反弹高度仍取决于钢厂检修限产力度以及终端需求的下滑幅度。 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 免责声明 式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com