人形机器人行业专题研究周报：优必选或将A+H上市，云深处正式启动IPO

行情回顾

2025年12月22日至26日，人形机器人指数上涨5.34%，表现优于沪深300、上证综指、深证成指、创业板指和科创50指数。

产业动态

1. 优必选或成为“人形机器人H+A第一股”：优必选通过协议转让和要约收购方式收购锋龙股份，占其股份总数43%，成为控股股东，收购资金来自11月进行的31亿配售。
2. 云深处科技启动IPO：云深处科技正式启动IPO辅导，辅导机构为中信建投证券，辅导时间为2025年12月至2026年6月。
3. 国家创业投资引导基金启动，具身智能是重点投资领域：引导基金由国家发展改革委、财政部推动设立，投资方向为高成长性种子期、初创期、早中期创新型中小微企业，重点关注硬科技领域，具身智能是重点投资方向。
4. 傅利叶发布千元级人形六维力传感器：傅利叶宣布即将发售专为人形机器人设计的六维力传感器，定价低于五千元，采用光学式结构，实验测试使用寿命超5万小时。
5. 银河通用机器人拿下1000台机器人订单：银河通用与百达精工达成战略合作，将在百达精工及其生态体系内部署超过1000台具身智能机器人。
6. 星尘智能绳驱人形机器人开始千台级批量交付：星尘智能与金马游乐联合推出的“机器人MART”零售服务店开始千台级订单批量交付，首批设备落地北京、上海、广州核心商圈。

公司动态

1. 震裕科技：拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过18.8亿元，用于锂电池精密结构件扩产、人形机器人核心部件产业化及电机铁芯产能提升。
2. 宁德时代：杭州灵巧手企业曦诺未来完成超亿元天使轮融资，由溥泉资本领投，主要用于加速核心产品的研发迭代、人才团队提升及量产落地。

投资建议

维持人形机器人行业“推荐”评级，建议关注拓普集团、三花智控、浙江荣泰、新泉股份、北特科技、均胜电子、恒勃股份、伟创电气、恒立液压、隆盛科技、震裕科技、中大力德、银轮股份、力星股份、五洲新春、美湖股份、领益智造、优必选等。

风险提示

1. 技术迭代风险
2. 量产进度不确定性
3. 估值风险
4. 政策风险
5. 所引用数据来源发布错误数据