人形机器人行业专题研究周报：宇树开启上市辅导，优必选中标千万级大单

摘要

华龙证券研究所维持人形机器人行业“推荐”评级，认为行业已进入“技术突破→量产降本→场景渗透”的黄金周期，有望成为2025年核心投资主线。建议关注高价值量零部件（丝杠、传感器、电机及减速器等）、有望场景落地的方向（家庭服务、极限作业、医疗康复、智慧物流）以及政策催化下的并购重组标的。

行情回顾

2025年7月14日至18日，人形机器人指数上涨2.69%，跑赢沪深300和上证综指，同期深成指上涨2.28%。涨幅前五的公司为中大力德（+30.62%）、众辰科技（+21.42%）、科沃斯（+20.86%）、伟创电气（+20.57%）、长生轴承（+16.78%）；跌幅后五的公司为思特威-W（-6.66%）、虹软科技（-3.85%）、宁德时代（-0.11%）、奥普特（-0.04%）、歌尔股份（+0.13%）。

产业动态

• 宇树科技：开启上市辅导，由中信证券担任辅导机构，控股股东为王兴兴。
• 优必选：中标觅亿9051.15万元机器人设备采购项目，全球最大订单；发布全球首个会自主换电的人形机器人WalkerS2，计划今年交付500台。
• 立讯精密：旗下机器人总部基地项目开工，总投资50亿元，计划年底投产。
• 众擎机器人：完成10亿融资，小鹏、宁德时代等巨头领投。
• 马斯克：暗示年底特斯拉将展示“有史以来最史诗级”的产品，或为第三代Optimus机器人。

公司动态

• 襄阳轴承：减持100万股公司股份，持股比例降至17.88%。
• 双林股份：2025年中报业绩预告略增，净利润约25.07-31.02亿元。
• 金力永磁：2025年中报业绩预增，净利润约30-33.5亿元。

投资建议

建议围绕高价值量零部件、有望场景落地的方向以及政策催化下的并购重组标的进行投资。个股方向包括：

• 特斯拉链：三花智控、拓普集团、峰岹科技等。
• 宇树链：长盛轴承、曼恩斯特、道通科技等。
• 华为链：兆威机电、中坚科技、禾川科技等。
• 智元链：中大力德、卧龙电驱、蓝思科技等。
• 乐聚链：富佳股份、海晨股份、蓝黛科技等。
• 小米链：震裕科技、恒立液压、金杨股份等。
• 重组预期：恒而达、雷迪克、秦川机床等。

风险提示

• 技术迭代风险
• 量产进度不确定性
• 估值风险
• 政策风险
• 数据来源错误风险