汽车行业周报：零跑汽车年度累计销量已超50万台 优必选人形机器人启动批量交付

行业重点新闻

• 零跑汽车：2025年累计销量超50万台，提前完成目标，上半年首次实现净利润转正，交付量居新势力首位。
• 工信部：电动化技术向工程机械、船舶、航空器、机器人等领域渗透，将推动产业发展。
• 丰田汽车：未来5年在美追加投资100亿美元，并启用首家海外自有电池厂。
• 公安部：公开征求意见的新国标强化车辆安全，乘用车默认零百加速不小于5秒，所有货车配AEB。
• 小米汽车：10月零售销量48654辆，YU7单月销量超特斯拉Model Y。
• 启境汽车：广汽华为联合打造，聚焦30万元以上市场，计划2026年量产首款车型。
• 傅利叶智能：推进机器人多场景协同落地，展示具身智能在工业与人机协作中的深度融合。
• 优必选：WalkerS2人形机器人实现量产交付，突破自主换电与全天候作业能力。
• 北京人形机器人创新中心：与拜耳医药签约，探索具身智能进入医药产线。
• 鹿明机器人：展示具身智能全栈技术实力，LUS2与鹿小明两款人形机器人亮相。
• K-Scale Labs：因融资失利停止运营，反映行业面临交付与量产挑战。

板块市场表现

• 本周沪深300指数下跌，汽车板块下跌2.15%，跑赢大盘。
• 乘用车板块上涨0.14%，海马汽车、小鹏汽车-W领涨。
• 商用车板块下跌3.24%，金龙汽车、中集车辆领涨。
• 汽车零部件板块下跌3.25%，朗博科技、英利汽车领涨。
• 各细分板块涨跌幅不一，电机板块跌幅最大，传感器板块领涨。

估值水平

• 乘用车板块PE估值上升，商用车板块、汽车零部件板块PE估值下降。

上游重点数据跟踪

• 钢材、铝锭、天然橡胶、浮法平板玻璃、聚丙烯价格略有波动，碳酸锂价格保持平稳。

投资建议

• 乘用车：国产高端豪华乘用车市场需求超预期，推荐江淮汽车、赛力斯，受益标的吉利汽车。
• 零部件：行业反内卷背景下盈利能力有望拐点向上，推荐德赛西威、浙江仙通、美力科技，受益标的科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份。

风险提示

• 乘用车行业需求不及预期、汽车行业竞争加剧、电动智能化转型不及预期、政策支持力度不及预期、原材料价格大幅波动风险。