汽车行业周报：零跑汽车年度累计销量已超50万台 优必选人形机器人启动批量交付

汽车 2025年11月15日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 邓健全（分析师）dengjianquan@kysec.cn证书编号：S0790525090003 傅昌鑫（分析师）fuchangxin@kysec.cn证书编号：S0790525090005 赵悦媛（分析师）zhaoyueyuan@kysec.cn证书编号：S0790525100003 行业重点新闻 （1）零跑汽车2025年累计销量已超50万台，提前完成销量目标；（2）工信部副部长辛国斌：电动化技术正从汽车向工程机械、船舶、航空器、机器人等领域全面渗透；（3）丰田汽车宣布未来5年在美投资100亿美元；（4）乘用车刚启动时默认零百加速不小于5秒、所有货车配AEB，公安部汽车安全新国标公开征求意见；（5）小米汽车10月零售销量48654辆，YU7单月33662辆已超特斯拉ModelY；（6）启境汽车官宣11月20日发布，系广汽华为联合打造，聚焦30万元以上市场；（7）傅利叶携最新工业场景解决方案亮相2025高交会推动智能机器人在现实场景规模化应用。（8）优必选人形机器人“亮剑集结”，WalkerS2启动批量交付，优必选科技近日正式启动全尺寸工业人形机器人WalkerS2的量产交付，首批数百台将分批次投入工业现场应用。（9）北京人形机器人创新中心与拜耳签约，探索具身智能进入医药产线。（10）鹿明机器人携硬核产品亮相高交会，彰显具身智能创新实力。（11）美国硅谷明星机器人公司K-Scale Labs宣布倒闭。 汽车研究团队 邓健全（首席分析师）证书编号：S0790525090003 赵悦媛（联席首席分析师）证书编号：S0790525100003 赵旭杨（分析师）证书编号：S0790523090002 行情回顾 （1）本周沪深300指数跌幅1.08%，其中汽车板块跌幅2.15%，涨跌幅位居A股一级行业第28位。（2）本周乘用车Ⅱ指数涨幅0.14%，海马汽车、小鹏汽车-W领涨。（3）本周商用车指数跌幅3.24%，金龙汽车、中集车辆领涨。（4）本周汽车零部件Ⅱ指数跌幅3.25%，朗博科技、英利汽车领涨。其中电控系统涨跌幅-1.31%，保隆科技跌幅较小；电机涨跌幅-8.65%，安乃达领涨；减速机/齿轮类涨跌幅-3.91%，富临精工领涨；轴承涨跌幅-5.05%，苏轴股份跌幅较小；轻量化&结构件涨跌幅-5.43%，华达科技、广东鸿图领涨；直线传动部件涨跌幅-7.09%，雷迪克跌幅较小；传感器涨跌幅0.17%，秦安股份、明新旭腾领涨；Tier1涨跌幅-7.51%，多利科技、美湖股份领涨。 傅昌鑫（分析师）证书编号：S0790525090005 徐剑峰（分析师）证书编号：S0790525090004 王镇涛（研究员）证书编号：S0790124070021 投资建议 相关研究报告 （1）乘用车：国产高端豪华乘用车市场需求超预期，并且竞争格局好，未来随着产品矩阵的拓展，业绩有望迎来放量，推荐：江淮汽车、赛力斯，受益标的：吉利汽车。 《小鹏发布第二代VLA大模型，潍柴动力签定SOFC技术协议—行业周报》-2025.11.9 （2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技，受益标的：潍柴动力、三环集团、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份。 《同源性优势明显，机器人打开车企成长空间—2026年度汽车行业投资策略》-2025.11.1 《小鹏MONA M03第20万辆整车下线，九识智能完成1亿美元B4轮融资—行业周报》-2025.11.1 风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。 目录 1、行业重点新闻............................................................................................................................................................................32、板块市场表现：本周A股汽车板块未跑赢大盘....................................................................................................................63、本周乘用车板块PE估值上升，商用车、汽车零部件板块PE估值下降..........................................................................114、上游重点数据跟踪..................................................................................................................................................................125、投资建议..................................................................................................................................................................................136、风险提示..................................................................................................................................................................................13 图表目录 图1：本周汽车板块跌幅2.15%，涨跌幅位居A股一级行业第28位......................................................................................6图2：A股汽车板块本年度涨跌幅一级行业排名16位..............................................................................................................6图3：乘用车板块市盈率本周上升.............................................................................................................................................11图4：商用车板块市盈率本周下降.............................................................................................................................................11图5：汽车零部件板块市盈率下降.............................................................................................................................................11图6：钢材价格指数略有上升.....................................................................................................................................................12图7：铝锭价格略有上升（元/吨）............................................................................................................................................12图8：天然橡胶价格略有下降（元/吨）....................................................................................................................................12图9：浮法平板玻璃价格略有上升（元/吨）............................................................................................................................12图10：聚丙烯价格略有下降（元/吨）......................................................................................................................................12图11：碳酸锂价格保持平稳（元/吨）......................................................................................................................................12图12：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数略有下降.........................................................................................................13图13：中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有下降.....................................................................................................................13 表1：本周乘用车板块海马汽车、小鹏汽车-W领涨..................................................................................................................7表2：本周商用车板块金龙汽车、中集车辆领涨........................................................................................................................7表3：本周汽车零部件板块朗博科技、英利汽车领涨................................................................................................................7表4：本周汽车零部件板块——电控系统行情表现................................