黑色系铁合金周度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.俄罗斯总统普京27日在俄联合部队集群某指挥所对军方官员表示，即便到今日，乌克兰领导人仍然没有急于和平解决冲突。若乌方不愿和平解决这一问题，俄方将通过特别军事行动以武力解决面临的所有问题。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月28日星期日 2.12月26日，新华社援引日本共同社报道，日本政府26日批准2026财年预算案，其中防卫预算超过9万亿日元，再创新高。 日本政府在2022年底正式通过新“安保三文件”。文件指出，将在2023至2027财年将日本防卫费总额增至约43万亿日元。自2023财年起，日本防卫预算接连突破6万亿日元、7万亿日元、8万亿日元大关。防卫预算连续创下新高，引发日本各界担忧。 3.1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%。1—11月份，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长15.0%，电力、热力生产和供应业增长11.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长11.1%，汽车制造业增长7.5%，农副食品加工业增长4.8%，通用设备制造业增长4.8%，专用设备制造业增长4.6%，电气机械和器材制造业增长4.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业同比减亏，非金属矿物制品业下降4.6%，化学原料和化学制品制造业下降6.9%，纺织业下降8.2%，石油和天然气开采业下降13.6%，煤炭开采和洗选业下降47.3%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 锰硅： 【市场逻辑】 锰硅表观需求虽暂止跌企稳，然而供应端问题仍在，库存压力短期内并无明显改善迹象。锰硅行业产能过剩的结构性问题制约价格上行空间，导致锰硅缺乏内在上涨动力，上行更多是受成本的驱动。 【交易策略】 锰矿上涨支撑锰硅价格，但目前反弹幅度较大，短期或有一定压力。下方关注5650-5700元/吨支撑，上方关注压力区间5900-5950元/吨压力。 硅铁： 【市场逻辑】 硅铁产量收缩明显，同时需求端企稳，带动库存压力缓解，价格也随之小幅回升。硅铁和锰硅在连续上涨后，估值已来到合理水平，前期最大的利多因素不再。与锰硅类似，硅铁的上行同样依赖于成本变动以及黑色整体情绪的改善，硅铁的生产利润尚未得到实质性修复，预计短期内硅铁以震荡为主。【交易策略】 硅铁产量下降后库存压力减小，但估值优势不再，预计短期维持震荡。下方关注5550-5600元/吨附近支撑位，上方关注5800-5850 元/吨附近压力位。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................2第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................3一、周度产需情况....................................................................................................................................3二、铁合金库存.......................................................................................................................................4三、铁合金生产成本................................................................................................................................5第三部分期权策略..................................................................................................................................7一、锰硅期权...........................................................................................................................................7二、硅铁期权...........................................................................................................................................7 第一部分交易策略与期现行情 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第二部分铁合金基本面 一、周度产需情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、铁合金库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、铁合金生产成本 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分期权策略 一、锰硅期权 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 二、硅铁期权 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。