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纯苯苯乙烯周报:苯乙烯开工回升速率仍慢
2025-12-28
梁宗泰、陈莉、杨露露、刘启展、梁琦
华泰期货
喜***
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纯苯与苯乙烯市场分析总结
一、纯苯市场
供应与库存
:海外成品油裂差偏弱,国内纯苯到港量回落但下游提货偏弱,港口库存压力维持。纯苯开工率74.89%,加氢苯开工率58.93%,华东港口库存27.30万吨。
下游需求
:下游开工仅小幅回升,己内酰胺开工率74.04%,酚酮开工率78.50%,苯胺开工率62.98%,己二酸开工率63.60%。
市场观点
:纯苯加工费维持低位,开工仍低。
二、苯乙烯市场
供应与库存
:渤化短期检修及出口签单提振,延缓累库周期,苯乙烯生产利润小幅反弹。华东港口库存139300吨,工厂库存171760吨。
下游需求
:下游提货淡季仍一般,EPS开工率52.56%,PS开工率59.40%,ABS开工率69.40%,UPR开工率38.00%,丁苯橡胶开工率79.38%。
市场观点
:原预期苯乙烯逐步从去库周期转入累库周期,但短期供应端受限,下游开工小幅反弹。
三、产业链分析
CPL产业链
:己内酰胺开工率74.04%,CPL工厂库存2.35万吨;PA6开工率68.39%,常规纺库存天数8.00天;锦纶长丝开工率77.50%,库存天数31.00天。
酚酮产业链
:酚酮开工率78.50%,江阴苯酚港口库存0.75万吨,江阴丙酮港口库存2.70万吨;双酚A开工率67.13%,PC开工率77.81%,环氧树脂开工率48.80%。
苯胺产业链
:苯胺开工率62.98%,聚合MDI开工率61.00%,聚合MDI工厂库存5.50万吨,纯MDI开工率61.00%,纯MDI工厂库存0.10万吨。
己二酸产业链
:己二酸开工率63.60%,氨纶开工率84.00%,氨纶工厂库存天数49.00天,PA66开工率67.24%,聚氨酯弹性体开工率53.28%。
四、策略建议
单边
:无
基差及跨期
:BZ2603-BZ2605逢高做反套
跨品种
:空BZ2603多PX2605
五、风险提示
油价大幅波动,俄乌冲突和谈进展
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