黑色建材周报：现货供应下降，玻碱震荡上涨

市场分析 玻璃方面：本周玻璃主力合约2605震荡上涨，现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1082元/吨，环比下跌8.16元/吨，成交重心下移。 供应方面：本周浮法玻璃企业开工率73.65%，环比减少0.34%，产能利用率77.42%，环比减少0.14%，浮法玻璃日融量15.45万吨，环比减少0.39%。 需求方面：本周浮法玻璃市场需求环比改善，玻璃产销恢复，下游按需采购为主。 库存方面：本周全国浮法玻璃样本企业总库存5862.3万重箱，环比增加0.11%。 供需与逻辑：目前玻璃供需矛盾依旧较大，虽然玻璃已经逐步冷修，但是相较刚需下降速度，减产力度明显不足，库存压力不减，且不排除春节期间，库存继续大幅增长。因此短期在春节后旺季预期的背景下，期货维持升水，然而一旦预料落空，叠加高库存压制，价格将面临下行风险，后期关注玻璃冷修进展。 纯碱方面：本周纯碱主力合约2605震荡上涨，现货方面，下游观望情绪浓厚，刚需采购为主。供应方面：据隆众资讯最新数据，本周纯碱产能利用率81.65%，环比减少1.09%；产量71.18万吨，环比减少1.33%。需求方面：纯碱消费略有下滑，浮法玻璃日融有所下降，光伏玻璃日融基本持平。库存方面：本周国内纯碱厂家库存143.85万吨，环比减少4.06%，去库明显。 供需与逻辑：目前纯碱供需矛盾有所缓解，伴随企业降低生产负荷，纯碱库存持续下降。考虑到后期纯碱仍有新增项目投产，同时浮法玻璃存在冷修增加预期，因此无法给予纯碱企业较高生产利润，防止纯碱企业提高供给，从而再度陷入供需明显失衡局面，关注浮法玻璃产线变化和纯碱新投产项目进展。 策略 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡跨品种：无跨期：无 风险 房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 图表 图1：浮法玻璃：5mm市场价格|单位：元/吨..........................................................................................................................3图2：纯碱：沙河重碱市场价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：玻璃基差|单位：元/吨......................................................................................................................................................3图4：纯碱基差|单位：元/吨......................................................................................................................................................3图5：玻璃1-5价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................3图6：玻璃5-9价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................3图7：玻璃9-1价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图8：纯碱1-5价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图9：纯碱5-9价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图10：纯碱9-1价差|单位：元/吨...............................................................................................................................................4图11：玻璃仓单数量|单位：张.................................................................................................................................................4图12：纯碱仓单数量|单位：张.................................................................................................................................................4图13：玻璃单边持仓量|单位：手.............................................................................................................................................5图14：纯碱单边持仓量|单位：手.............................................................................................................................................5图15：浮法玻璃日度产量|单位：吨.........................................................................................................................................5图16：纯碱周度产量|单位：万吨.............................................................................................................................................5图17：玻璃全国日度产销率|单位：%.....................................................................................................................................6图18：纯碱周度需求|单位：万吨.............................................................................................................................................6图19：浮法玻璃加光伏玻璃合计日熔量|单位：万吨..............................................................................................................6图20：光伏玻璃日熔量|单位：吨.............................................................................................................................................6图21：玻璃厂内库存|单位：万重量箱.....................................................................................................................................6图22：玻璃社会库存：沙河贸易商|单位：万重量箱..............................................................................................................6图23：纯碱厂内库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图24：重碱厂内库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图25：浮法玻璃生产毛利|单位：元/吨....................................................................................................................................7图26：纯碱生产毛利|单位：元/吨............................................................................................................................................7 价格及价差方面：本周玻璃主力合约2605震荡上涨，现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1082元/吨，环比下跌8.16元/吨，成交重心下移。本周纯碱主力合约2605震荡上涨，现货方面，下游观望情绪浓厚，刚需采购为主。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院