核心观点及策略
- 需求端：上周铁水产量止跌回稳，钢厂节前小幅补库，厂内库存低位回升。247家钢厂高炉开工率78.32%，环比下降0.15个百分点，同比去年下降0.39个百分点；日均铁水产量226.58万吨，环比增加0.03万吨，同比去年减少1.29万吨。
- 供应端：上周海外铁矿到港量与发运环比回落，均处于历史同期高位水平，港口库存大幅增加，供应压力不减。全球铁矿石发运总量3464.5万吨，环比减少128.0万吨。全国47个港口进口铁矿库存16619.96万吨，环比增加394.43万吨；日均疏港量328.76万吨，增加0.53万吨。
- 总体分析：基本面供强需弱，节前小幅补库支撑，预计震荡走势。
交易数据
- SHFE螺纹钢：3118元/吨，下跌1元/吨，跌幅0.03%。
- SHFE热卷：3283元/吨，上涨14元/吨，涨幅0.43%。
- DCE铁矿石：783.0元/吨，上涨3元/吨，涨幅0.38%。
- DCE焦煤：1115.5元/吨，上涨7.5元/吨，涨幅0.68%。
- DCE焦炭：1720.0元/吨，下跌20.0元/吨，跌幅1.15%。
行情评述
- 上周铁矿期货震荡反弹，节前补库支撑，期现货小涨。现货市场，日照港PB粉报价797元/吨，环比上涨2元/吨，超特粉675元/吨，环比下跌2元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差122元/吨。
行业要闻
- 全国财政工作会议在北京召开，提出2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子。
- 国务院总理李强主持召开国务院“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议，研究《纲要草案》编制工作。
- 北京市进一步优化调整住房限购政策，放宽非京籍家庭购房条件，多子女家庭五环内可多购买1套房。
- 邯郸市、保定市、邢台市、西安市启动重污染天气应急响应，安徽省发布重污染天气省级橙色预警。
研究结论
- 供应端压力持续存在，需求端略有回升，但整体供强需弱，节前补库支撑下，预计铁矿石价格震荡走势。
- 宏观政策利好，但需求不确定性仍存，需关注宏观超预期风险。
