铁矿周报：节前小幅补库 铁矿震荡小涨

2025年12月29日 节前小幅补库 铁矿震荡小涨 核心观点及策略 ⚫需求端：上周铁水产量止跌回稳，钢厂节前小幅补库，厂内库存低位回升。上周247家钢厂高炉开工率78.32%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年减少0.39个百分点，日均铁水产量226.58万吨，环比上周增加0.03万吨，同比去年减少1.29万吨。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫供应端：上周海外铁矿到港量与发运环比回落，均处于历史同期高位水平，港口库存大幅增加，供应压力不减。上周全球铁矿石发运总3464.5万吨，环比减少128.0万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存16619.96万吨，环比增加394.43万吨；日均疏港量328.76万吨，增0.53万吨。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫总体上，供应端，上周海外铁矿到港量与发运环比回落，均处于历史同期高位水平，港口库存大幅增加，供应压力不减。需求端，上周铁水产量止跌回稳，钢厂节前小幅补库，厂内库存低位回升。基本面供强需弱，节前小幅补库支撑，预计震荡走势。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 一、交易数据 二、行情评述 上周铁矿期货震荡反弹，节前补库支撑，期现货小涨。现货市场，日照港PB粉报价797元/吨，环比上涨2元/吨，超特粉675元/吨，环比下跌2元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差122元/吨。 需求端，上周铁水产量止跌回稳，钢厂节前小幅补库，厂内库存低位回升。上周247家钢厂高炉开工率78.32%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年减少0.39个百分点；高炉炼铁产能利用率84.94%，环比上周增加0.01个百分点，同比去年减少0.61个百分点；钢厂盈利率37.23%，环比上周增加1.30个百分点，同比去年减少12.55个百分点；日均铁水产量226.58万吨，环比上周增加0.03万吨，同比去年减少1.29万吨。 供应端，上周海外铁矿到港量与发运环比回落，均处于历史同期高位水平，港口库存大幅增加，供应压力不减。上周全球铁矿石发运总3464.5万吨，环比减少128.0万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2814.7万吨，环比减少150.8万吨。澳洲发运量1950.6万吨，环比减少102.0万吨，其中澳洲发往中国的量1694.5万吨，环比减少7.6万吨。巴西发运量864.1万吨，环比减少48.8万吨。澳洲巴西19港铁矿发运总量2748.6万吨，环比减少140.7万吨。澳洲发运量1889.2万吨，环比减少101.3万吨，其中澳洲发往中国的量1633.1万吨，环比减少6.9万吨。巴西发运量859.4万吨，环比减少39.4万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存16619.96万吨，环比增加394.43万吨；日均疏港量328.76万吨，增0.53万吨。 供应端，上周海外铁矿到港量与发运环比回落，均处于历史同期高位水平，港口库存大幅增加，供应压力不减。需求端，上周铁水产量止跌回稳，钢厂节前小幅补库，厂内库存低位回升。基本面供强需弱，节前小幅补库支撑，预计震荡走势。 三、行业要闻 1.全国财政工作会议在北京召开。会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策；扩大财政支出盘子，确保必要支出力度；优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。会议要求，2026年财政工作抓好六项重点任务，包括坚持内需主导，大力提振消费，加大对新质生产力、人的全面发展等重点领域投入；加快培育壮大新动能，进一步增加财政科技投入等。 2.国务院总理李强主持召开国务院“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议，深入研究《纲要草案》编制工作。李强指出，要谋划一批能够带动全局的重大工程、重大项目、重大载体，既为未来发展积聚新动能、培育竞争力，又为当前扩大内需、稳定经济运行提供支撑。 3.北京市进一步优化调整住房限购政策：放宽非京籍家庭购房条件，购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由“3年”调减为“2年”，五环外由“2年”调减为“1年”；多子女家庭五环内可多购买1套房；商贷利率不再区分首套房和二套房，二套房公积金贷款最低首付比例下调至25%。 4.邯郸市、保定市自12月26日12时起，启动重污染天气Ⅱ级应急响应；邢台市自12月25日18时启动Ⅰ级应急响应；西安市12月26日16时执行重污染天气Ⅱ级应急响应；安徽省发布重污染天气省级橙色预警。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的钢铁网，铜冠金源期货 数据来源：我的钢铁，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：我的钢铁，iFinD，铜冠金源期货 铁矿周报 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。