内外需共振向上，继续看好工程机械板块（20251222-20251228）
报告摘要
行情回顾
本期（12月22日-12月26日），沪深300上涨1.9%，机械板块上涨4.7%，在所有一级行业中排名6。细分行业看，2C设备涨幅最大，上涨12.8%；工程机械涨幅最小，上涨0.5%。
本周观点
内外需共振向上，继续看好工程机械板块。
◼子行业评级
根据工程机械工业协会数据，11月除挖机销售超预期外，非挖同样表现亮眼，工程机械整体内外需继续共振向上，具体看：1）国内方面，挖掘机销售9842台，同比增长9.11%；装载机销售5671台，同比增长29.4%；平地机销售111台，同比增长24.7%；压路机销售427台，同比增长23.1%；摊铺机销售62台，同比增长14.8%；汽车起重机销售780台，同比增长25.8%；履带起重机销售109台，同比增长102%；随车起重机销售1917台，同比增长36.4%。2）出口方面，挖掘机销售10185台，同比增长18.8%；装载机销售5748台，同比增长34.8%；平地机销售539台，同比增长23.9%；压路机销售965台，同比增长48%；摊铺机销售17台，同比下降51.4%；汽车起重机销售756台，同比增长8.46%；履带起重机销售220台，同比增长52.8%；随车起重机销售516台，同比增长86.3%。同时从海关出口口径看，11月挖机出口总额64.97亿元，同比增长28%，继续保持高增长。展望后续，国内随着资金端逐步到位，雅鲁藏布江重大水利工程的开工，地产、基建端利好政策的推进，以及叠加工程机械更新周期，行业在政策端带来需求好转及更新周期启动双重利好下，有望继续取得不错表现。出口随着海外景气度向上，尤其是海外矿山资本开支景气上行的影响下，矿山机械需求向好，我们看好在“一带一路”政策的推动下，国产主机厂有望跟随中资矿企出海，同时随着国产品牌在海外渠道的持续开拓以及产品力的不断提升，国内主机厂有望加速抢占海外市场，出海空间广阔。
◼推荐公司及评级
相关研究报告
<>--2025-12-21<<中央经济工作会议定调，机械行业有望受益>>--2025-12-15<<11月挖机销售超预期，继续看好工程机械板块>>--2025-12-08
证券分析师：崔文娟电话：021-58502206E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com分析师登记编号：S1190520020001
证券分析师：张凤琳电话：E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523100001
风险提示
宏观经济波动，外部需求波动。
目录
一、行业观点及投资建议............................................................4二、行业重点新闻..................................................................4三、重点公司公告..................................................................6(一)经营活动相关...................................................................6(二)资本运作相关...................................................................8四、板块行情回顾..................................................................9五、风险提示.....................................................................11
图表目录
图表1：中信所有一级行业本周涨跌幅..................................................10图表2：细分行业周度涨跌幅..........................................................10
一、行业观点
周核心观点：
内外需共振向上，继续看好工程机械板块。
根据工程机械工业协会数据，11月除挖机销售超预期外，非挖同样表现亮眼，工程机械整体内外需继续共振向上，具体看：1）国内方面，挖掘机销售9842台，同比增长9.11%；装载机销售5671台，同比增长29.4%；平地机销售111台，同比增长24.7%；压路机销售427台，同比增长23.1%；摊铺机销售62台，同比增长14.8%；汽车起重机销售780台，同比增长25.8%；履带起重机销售109台，同比增长102%；随车起重机销售1917台，同比增长36.4%。2）出口方面，挖掘机销售10185台，同比增长18.8%；装载机销售5748台，同比增长34.8%；平地机销售539台，同比增长23.9%；压路机销售965台，同比增长48%；摊铺机销售17台，同比下降51.4%；汽车起重机销售756台，同比增长8.46%；履带起重机销售220台，同比增长52.8%；随车起重机销售516台，同比增长86.3%。同时从海关出口口径看，11月挖机出口总额64.97亿元，同比增长28%，继续保持高增长。展望后续，国内随着资金端逐步到位，雅鲁藏布江重大水利工程的开工，地产、基建端利好政策的推进，以及叠加工程机械更新周期，行业在政策端带来需求好转及更新周期启动双重利好下，有望继续取得不错表现。出口随着海外景气度向上，尤其是海外矿山资本开支景气上行的影响下，矿山机械需求向好，我们看好在“一带一路”政策的推动下，国产主机厂有望跟随中资矿企出海，同时随着国产品牌在海外渠道的持续开拓以及产品力的不断提升，国内主机厂有望加速抢占海外市场，出海空间广阔。
二、行业重点新闻
【工程机械】2025年11月升降工作平台租赁景气度指数发布
出租率指数：2025年11月升降工作平台出租率指数为653点，环比略降2.8%，同比上涨4.7%。总体看11月份各机型环比出租率指数有涨有跌，其中14~16m机型出租率指数环比跌幅最大，达到15.7%，36~39m以上机型环比涨幅最大，达到6.5%。2025年11月绝大多数机型出租率指数同比处于普涨态势，30m以上机型的涨幅都超过了两位数，40m以上机型涨幅最大，达到21.0%，所有机型当中仅14~16m机型出租率指数同比处于下降状态，降幅为11.4%。（出租率是以台天数为基准进行计算，100%出租率对应1000点。）
租金价格指数：根据上报数据统计计算，2025年11月升降工作平台租金价格指数环比微降0.7%，总体看10月份各机型租金价格指数环比波动很小，36~39m机型降幅最大，仅为4.5%。其他机型环比基本处于持平状态。而2025年11月升降工作平台租金价格指数同比下降9.5%，所有机型租金价格指数同比均处在下降态势，其中40m以上机型同比降幅最小为2.8%，36~39m机型同比降幅最大，达到17.4%。
【工程机械】2025年11月工程机械产品进出口快报
据海关数据整理，2025年11月我国工程机械进出口贸易额为54亿美元，同比增长15.4%，其中：进口额1.7亿美元，同比下降11.9%；出口额52.3亿美元，同比增长16.6%。2025年1至11月我国工程机械进出口贸易额累计为561.18亿美元，同比增长11.8%。其中进口金额23.62亿美元，同比下降0.28%；出口金额537.56亿美元，同比增长12.4%。按照以人民币计价的出口额计算，11月份出口额371.31亿元，同比增长16.5%。11月份止累计出口额3849.48亿元，同比增长13.3%。
【机器人】傅利叶公布“千元级”六维力传感器，撬动人形机器人产业化支点
从“登台跑跳”到“搬运卸料”，机器人正逐步走出展示舞台，深入工业现场。在经历初期的概念验证阶段后，市场对人形机器人实际价值落地的期待也日趋具体和务实。随着业界不断挖掘人形机器人与应用场景之间的交互潜力，以六维力传感器为代表的核心零部件赛道日益受到关注，并持续升温。12月22日，六维力传感器赛道迎来新进展。行业领先的智能机器人公司傅利叶对外公布一款专为人形机器人打造的六维力传感器产品。根据官方介绍，该产品成本降至五千元以内，可支持全自动化标定与批量生产，在性价比方面表现卓越。市场分析认为，上述产品的面市将有望进一步提升六维力传感器产品的性能一致性并拉低市场同类型的产品价格。
【半导体设备】中芯国际部分产能涨价10%
据上海证券报、界面新闻、科创板日报等媒体报道，中芯国际已向下游客户发布涨价通知，涨价幅度在10%左右。此次涨价并非全面提价，核心集中在8英寸BCD工艺平台，不同客户的具体调价细节存在差异。BCD是一种单片集成工艺技术，这种技术能够在同一芯片上集成功率、模拟和数字信号处理电路，大幅降低功率耗损，提高系统性能，节省电路的封装费用，并具有更好的可靠性，广泛应用于AI服务器电源芯片等领域，当前需求旺盛。同期已有平台型芯片设计企业透露，除中芯国际外，他们近期也接到世界先进（VIS）等供应商的涨价通知，涨幅同样在10%左右，且
主要是BCD平台。截至2025年12月25日，中芯国际尚未发布涨价相关的正式公告。针对媒体问询，中芯国际官方回应为“对媒体新闻不做回复和评价”，但下游企业反馈已印证涨价事实。中芯国际2025年第三季度财报显示，公司第三季度产能利用率达95.8%，环比增长3.3个百分点；联合首席执行官赵海军在11月14日的业绩说明会上明确表示，“当前公司产线仍处于供不应求状态，出货量还无法完全满足客户需求”，并给出第四季度“淡季不淡”、产线继续保持满载的指引。行业观点分析，本次涨价原因有三：第一，AI产业爆发推动电源芯片等相关产品需求激增，叠加手机应用需求增长，带动半导体整体需求上涨。第二，行业龙头台积电已确认整合8英寸产线，并计划关停部分老旧生产线，进一步加剧市场对成熟制程产能趋紧的预期。第三，铜、金等半导体原材料价格维持高位运行，推高晶圆代工运营成本，涨价部分可覆盖硬性支出。有业内人士认为，随着晶圆代工环节的提价，国内芯片设计公司明年或将遇到来自上下游的双重价格压力。在下游，由于存储价格年内经历暴涨，导致终端客户持续向其他类型的芯片厂商转嫁成本压力。
三、重点公司公告(一)经营活动相关
【永达股份】公司系明阳智慧能源集团股份有限公司2025年度战略供应商，于近日收到明阳智慧能源集团股份有限公司签发的《中标通知书》，公司被确认为2026年度“机舱平台（后机座）”采购项目预中标承接单位。中标订单周期为1年，预计全年合作总量约2100台，其中陆上机型1700台，海上机型400台（产品实际供货时间、供货数量以正式采购订单为准）。订单总金额约3.5亿元（具体以合同签订金额为准），中标项目签订正式合同并顺利实施后，预计将对公司未来的经营业绩产生积极的影响，具体以公司未来披露的定期报告为准。
【高铁电气】公司控股子公司宝鸡保德利电气设备有限责任公司于近日收到长江沿岸铁路集团四川有限公司、长江沿岸铁路集团重庆有限公司“中标通知书”，中标项目：1.新建成渝中线铁路（含十陵南站）四川段（招标编号：T0WZ202501200，物资类别：接触网关键零部件（下锚补偿装置），包件号：JC08）材料采购招标，项目中标金额5,160,080.00元人民币；2.新建成渝中线铁路（含十陵南站）四川段（招标编号：T0WZ202501200，物资类别：接触网关键零部件（包含腕臂底座、腕臂装置、定位装置），包件号：JC04）材料采购招标，项目中标金额12,380,289.00元人民币；3.新建成渝中线铁路重庆段（招标编号：T0WZ202501200，物资名称：接触
