铁矿周报

摘要

上周铁矿2605合约上涨0.77%。基本面方面，钢厂高炉开工率环比下降，但盈利率上升，日均铁水产量略增；港口库存环比增加，疏港量上升。全球铁矿石发运量环比回落，但处于高位。钢厂库存同比偏低，部分补库需求短期支撑现货价格。预计中期铁矿以偏弱震荡为主。

盘面分析

• 期货价格数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部
• 价差分析：基差（干吨）数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部
• 持仓分析：期货席位净持仓分析数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部

重要市场信息

• 中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》，提出加强房地产金融宏观审慎管理。
• 国家发改委发表《大力推动传统产业优化提升》，强调平衡供需、优化结构。
• 大商所调整焦炭、焦煤期货合约涨跌停板幅度至10%。
• 国家发展改革委基础设施发展司发布文章，强调煤炭保供和储备。

供应端情况

• 铁矿石进口数量与均价：截止至2025年11月，进口数量减少77万吨，均价增加0.94美元/吨。
• 澳洲与巴西铁矿石发运量：澳大利亚发运量减少499.3万吨，巴西发运量增加170.8万吨。

需求端情况

• 247家钢厂日均铁水产量数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部
• 247家钢厂盈利率数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部
• 上海终端线螺采购量数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部

基本面分析

• Mysteel调研：钢厂高炉开工率78.32%，环比下降；盈利率37.23%，环比上升；日均铁水产量226.58万吨，同比下降。
• 港口库存：全国45个港口进口铁矿库存总量15858.66万吨，环比增加；日均疏港量315.06万吨，增加。
• 分量库存：澳矿库存增加，巴西矿库存下降，贸易矿库存增加。

后市展望

近期全球铁矿石发运量环比回落，仍处于高位。钢厂库存同比偏低，部分补库需求短期支撑现货价格。预计中期铁矿以偏弱震荡为主。

操作策略

单边：谨慎逢高轻仓偏空对待，若后市站稳800元/吨重要压力位，则建议离场观望。节前注意减仓规避小长假风险。套利：观望。期权：观望。