铁矿石周报：需求韧性仍存，铁矿区间震荡

周度观点及策略

• 供应：全球铁矿石发运量环比减少139.1万吨至3061.8万吨，澳洲和巴西发运量均有所下降，非主流地区发运增加。中国45港到港量环比增加267.3万吨至2507.8万吨，北方六港到港量增加95.8万吨。海外矿山处于发运淡季，供应压力整体不大。
• 需求：钢厂盈利率上升至68.4%，高炉开工率上升至83.75%，日均铁水产量微降至240.32万吨，需求韧性仍存。但临近9.3阅兵，环保加严可能对钢厂生产造成影响，压制铁矿需求。
• 库存：全国45个港口进口铁矿库存环比增加54.37万吨至13712.27万吨，澳矿库存增加141.25万吨，巴西矿库存增加29万吨。钢厂进口铁矿库存增加1.25万吨至9013.34万吨，平均库存可用天数为20天，较前周减少1天。
• 观点：供应压力不大，需求端韧性较强，对矿价形成支撑。预计短期矿价维持区间震荡。
• 策略：铁矿2601合约逢低做多，参考支撑位750元/吨。

产业链结构

• 期现市场：铁矿石合约图、合约间价差图、基差图显示市场表现及不同合约间的关系。
• 库存端：港口库存（分国别）、港口库存（45港）、矿种库存、港口压港、钢厂库存等数据反映库存情况。
• 供应端：澳巴发运、全球发运、四大矿山、到港总量、月度国别进口、月度矿种进口、海运费、国产矿供应等数据反映供应情况。
• 需求端：铁水和开工率、成交情况、螺纹钢和热卷、长流程和短流程、钢厂和吨焦利润等数据反映需求情况。

研究结论

• 当前海外矿山处于发运淡季，需求端韧性较强，对矿价形成支撑。
• 短期矿价预计维持区间震荡。
• 建议逢低做多铁矿2601合约，参考支撑位750元/吨。