铁矿石周报：铁水产量韧性较强，铁矿区间震荡

铁 水 产 量韧 性较 强，铁 矿 区 间 震 荡20250824 从业资格号：F031186760769-22116880交易咨询号：Z0022773作 者 ： 曾 可 审核：黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771 周度观点及策略 周度观点 ◆供应：近期全球铁矿发运量大幅回升。2025年8月11日-8月17日，全球铁矿石发运总量环比增加359.9万吨至3046.7万吨。其中，澳洲19港发运1604.2万吨，周环比增23.9万吨；巴西19港发运1065.5万吨，周环比增218.1万吨；非主流地区发运有所增加，周环比增117.9万吨至736.9万吨。同时，本期外矿到港量也止降转增，2025年8月11日-8月17日，中国45港到港量环比增加94.7吨至2476.6万吨；本轮北方六港到港总量为1252.5万吨，周环比增49.5万吨。主流矿山发运贡献增量，其中巴西同比延续高增长。 ◆需求：截至2025年8月22日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率64.94%，较前周下降0.86%；钢厂高炉开工率83.36%，较前周下降0.23%；日均铁水产量环比增加0.09万吨至240.75万吨，铁水产量微增。考虑到临近9.3阅兵，预计周边区域环保加严会对钢厂生产造成影响，或压制铁矿需求。 ◆库存：截至2025年8月22日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为13845.2万吨，周环比增25.93万吨。分国别来看，澳矿库存6114.03万吨，周环比降13.5万吨；巴西矿库存4996.89万吨，周环比增56.05万吨。钢厂进口铁矿库存9065.47万吨，周环比降70.93万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为20天，较前周减少1天。铁矿港口库存环比累库。 ◆观点：产业方面，上周外矿发运量大幅回升，主流矿山发运贡献同比增量，其中巴西同比延续高增长。需求端，钢厂盈利率维持六成附近，日均铁水产量微增，维持高位运行，短期需求具有较强的韧性，对矿价支撑较强，后续关注9.3阅兵可能对钢厂进行环保限产，届时或对铁矿需求产生影响，预计8月下滑程度预计有限。综合来看，8月铁矿基本面矛盾不大，需求端韧性较强对矿价形成支撑，预计短期矿价维持区间震荡。 ◆策略：铁矿2601合约多单持有，参考支撑位750元/吨。 产业链结构 期现市场 铁矿石合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约间价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存端 港口库存（分国别） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口库存分国别来看，截至2025年8月22日，澳矿库存6114.03万吨，周环比降13.5万吨；巴西矿库存4996.89万吨，周环比增56.05万吨。 港口库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2025年8月22日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为13845.2万吨，周环比增25.93万吨。 矿种库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口压港 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂进口铁矿库存9065.47万吨，周环比降70.93万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为20天，较前周减少1天。 供应端 澳巴发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年8月11日-8月17日，澳洲19港发运1604.2万吨，周环比增23.9万吨；巴西19港发运1065.5万吨，周环比增218.1万吨。 全球发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年8月11日-8月17日，全球铁矿石发运总量环比增加359.9万吨至3046.7万吨。非主流地区发运有所增加，周环比增117.9万吨至736.9万吨。 四大矿山 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 到港总量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，2025年8月11日-8月17日，中国45港到港量环比增加94.7吨至2476.6万吨；本轮北方六港到港总量为1252.5万吨，周环比增49.5万吨。 月度国别进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 月度矿种进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 海运费 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 国产矿供应 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2025年8月22日，126家矿山企业本轮产能利用率为63.06%，周环比降1.72%；铁精粉日均产量为39.78万吨/天，较上周减少1.09万吨。 需求端 铁水和开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2025年8月22日，MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率83.36%，较前周下降0.23%；日均铁水产量环比增加0.09万吨至240.75万吨，铁水产量微增。 成交情况 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 螺纹钢和热卷 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 长流程和短流程 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂和吨焦利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2025年8月22日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率64.94%，较前周下降0.86%。吨焦平均利润23元/吨，吨焦平均利润较前周上升3元/吨。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/