冬储补库需求逐步显现 焦炭延续偏强运行为主

发布时间：2025-12-26 09:57:26作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 12月25日，焦炭期货主力合约收跌0.03%至1739.0元。 资金流向 12月25日收盘，焦炭期货资金整体流出1380.50万元。 背景分析 247家钢厂盈利率较上周持平，高炉开工率环比下降0.16%至78.47%，高炉炼铁产能利用率减少0.99%至84.93%，日均铁水产量较上周减少2.65万吨至226.55万吨，为今年2月份以来最低值，同比去年减少2.86万吨。 后市展望 焦化厂和钢厂冬储补库需求逐步显现，叠加宏观氛围回暖，美联储降息、中央经济会议深入整治“内卷式”竞争，全国住房城乡建设工作会议：鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房;综合来看，预期焦炭短期延续偏强运行为主。 研报正文研报正文 【行情分析】 焦炭库存，截至12月19日独立焦企焦炭库存增加3.78万吨91.1万吨，钢厂焦炭库存则下降1.55万吨至633.73万吨，因港口焦炭库存减少9.15万吨，焦炭综合库存下降0.71%至964.28万吨,同比增幅回落至4.93%。 利润方面，全国30家独立焦化厂平均盈利16元/吨;山西准一级焦平均盈利35元/吨，山东准一级焦平均盈利65元/吨，内蒙二级焦平均盈利-23元/吨，河北准一级焦平均盈利66元/吨。 下游需求，247家钢厂盈利率较上周持平，高炉开工率环比下降0.16%至78.47%，高炉炼铁产能利用率减少0.99%至84.93%，日均铁水产量较上周减少2.65万吨至226.55万吨，为今年2月份以来最低值，同比去年减少2.86万吨。 上游焦煤：供应方面，煤矿炼焦煤库存延续累库，港口进口炼焦煤库存环增近3%。而独立焦企库存微降，钢厂炼焦煤库存小增逾10万吨至804.99万吨，国内炼焦煤综合库存延续回升。后续需关注下游补库与投机需求的释放情况。 消息方面，云南省昭通市要求全市所有煤矿即日起临时停产，预计持续时间3天。住建部：1-11月全国新开工改造城镇老旧小区2.58万个。北京市进一步优化调整住房限购政策。美国结束上届政府针对中国芯片贸易调查，未来18个月不对中国芯片加征额外关税。 主要逻辑，供应方面焦炭港口库存小幅下滑，独立焦企库存延续累积，钢厂焦炭库存中位水平，加上需求端铁水产量持续下滑、焦炭供需整体偏弱。不过焦化厂和钢厂冬储补库需求逐步显现，叠加宏观氛围回暖，美联储降息、中央经济会议深入整治“内卷式”竞争，全国住房城乡建设工作会议：鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房;综合来看，预期焦炭短期延续偏强运行为主。 潜在风险点，上游焦煤成本坍塌(下行风险);宏观政策超预期(上行风险) 【期现行情】 期货盘面：05焦炭开盘1747.5，收盘1739，增仓329手，短线震荡偏强，日线级别回踩10/20天均线支撑，关注40/60天均线压力。 现货市场：港口现货市场持稳运行，日照港准一级冶金焦出库1460;现货市场交投氛围一般，两港库存较上一个交易日略有增加。 关联品种关联品种焦炭所属公司：冠通期货