棕榈油
- 观点： 减产逐步兑现，短期价格反弹。MPOB数据显示12月减产幅度8%，逐步接近175万吨产量水平，ITS数据显示前25日出口增2%，12月大概率将开启季节性去库进程。印尼方面，近期印马价差及北苏果串价格持稳、印尼精炼利润延续上涨趋势，在短期需求刺激后印尼仍有边际降价空间。市场等待马来12月减产幅度以确认价格底部，美豆油短期大概率等不来进一步刺激，基本面交易下区间运行为主。
- 关键数据： MPOB 12月减产幅度8%，ITS前25日出口增2%，印尼生柴分配量1564万千升。
- 研究结论： 短期价格反弹，长期需观察高产压力是否释放完毕。
豆油
- 观点： 美豆企稳，豆油震荡运行。南美大豆长势普遍较好，产量前景积极，未来半个月巴西、巴拉圭各地的雨势继续交替性出现，总体有利于促进后期的大豆维持当下的良好生长状态。南美大豆前景向好的压力在美豆盘面体现强烈，如果后期阿根廷仍无法衍生成旱情，1月CBOT大豆暂时难以看到重新反弹的高度。
- 关键数据： 巴西大豆进口成本周环比下降，巴西部分地区开始收获大豆，AgRural上调巴西大豆产量预估值至1.804亿吨。
- 研究结论： 豆油暂时区间运行，等待油脂板块整体企稳后一季度的题材共振。
豆粕
- 观点： 震荡，规避元旦假期风险。海关通关问题仍有担忧，国储提价收购影响偏多，国储抛储抑制上升动能。
- 关键数据： 豆粕成交量周环比上升，提货量周环比略增，基差周环比略升，库存周环比基本持平、同比上升，大豆压榨量周环比下降。
- 研究结论： 连豆粕和豆一期价震荡，规避元旦假期风险。
玉米
- 观点： 关注现货。现货小幅下跌，期货市场反弹。CBOT玉米上涨，小麦价格下跌，进口玉米拍卖重启。
- 关键数据： 全国玉米均价2338.63元/吨，较前一周下跌10元/吨。CBOT玉米期货上涨1.4%。
- 研究结论： 关注现货端表现为主，尤其是北港累库情况和基层上量情况。
白糖
- 观点： 维持弱基差预期。国际市场处于弱预期格局，趋势上市场预计25/26榨季全球食糖市场恢复性增产并累库偏空。国内市场预期国内食糖产量继续增加，但广西产区生产成本大概率因出糖率下降而上升。
- 关键数据： 纽约原糖活跃合约价格15.17美分/磅，广西集团现货报价5360元/吨，郑糖主力报5285元/吨。
- 研究结论： 国内市场维持弱基差预期，关注进口政策变化。
棉花
- 观点： 震荡偏强，注意市场情绪变化。ICE棉花受美元走弱、中国棉花价格大幅上涨以及美棉周度出口数据改善影响出现反弹，但由于美棉的出口销售总体仍然一般，所以ICE棉花的上涨动能有限。
- 关键数据： ICE棉花小幅反弹，美棉周度签约6.91万吨，环比增99%。
- 研究结论： 短期内预计ICE棉花维持低位震荡的概率较大，注意外部市场情绪变化。
生猪
- 观点： 惜售情绪旺，等待元旦后现货印证。冬至后，企业缩量出栏，散户惜售情绪高涨，供应明显缩量；需求端，冬至消费触及相对高位，本周需求降量，但仍处于旺季阶段。
- 关键数据： 全国出栏平均体重124.54KG，出栏均重环比下降0.2%。
- 研究结论： 生猪现货价格弱势震荡，期货价格偏强震荡。
花生
- 观点： 关注现货。花生价格稳定，油厂开机率提升，油料指标要求提高，部分油厂到货量较多、压车收购，部分采购已完成生产计划所需、到货零星。
- 关键数据： 全国通货米均价8055元/吨，周环比跌36元/吨。
- 研究结论： 短期驱动不强，震荡偏弱为主，关注大型油厂收购策略。
