工业硅、多晶硅周报：光伏下游库存低位

周度观点及热点资讯

• 行业监管：市场监管总局对光伏行业价格竞争秩序进行合规指导，指出低质竞争、同质化重复建设等问题导致企业盈利困境，形成“劣币驱逐良币”效应。
• 期现市场：广期所新增多晶硅期货交割厂库，并限制非期货公司会员或客户单日开仓量；工信部表示2026年将加强光伏行业产能调控，推动落后产能有序退出。
• 产业治理：光伏行业“多晶硅产能整合收购平台”正式落地，被视为破解“内卷式”竞争的关键。

工业硅周度观点

• 行情回顾：本周工业硅现货价格上涨0.79%，期货主力合约上涨2.19%。
• 供应：云南、四川开工率下降，西北区域产量增加，湖南地区停产，整体供应量小幅增加。
• 需求：多晶硅供应总量收缩，有机硅行业减排导致需求减弱，铝棒产量减少，出口需求增加。
• 成本利润库存：生产成本稳定，利润增加，库存呈上行趋势。
• 展望：供应稳定，下游疲弱，库存高位，后市下行空间较大。
• 策略：逢高沽空si2605，买入看跌期权，或空工业硅与多多晶硅套利。

多晶硅周度观点

• 行情回顾：本周多晶硅现货价格区间震荡，期货主力合约下跌2.14%。
• 供应：12月供应总量收缩，青海、新疆、内蒙古地区增量，预计下月继续小幅下调。
• 需求：终端淡季导致需求收缩，下游减产引发采购低迷，高库存下补库动力不足。
• 成本利润库存：成本上行，利润下降，库存居高不下。
• 展望：企业新单报价上调至6.5万元/吨，反映乐观预期，收储平台成立提振市场情绪。

行业格局

• 工业硅产业链：包含现货价格、基差、合约价格、库存、成本利润、主产区及非主产区电价、硅石、石油焦、电极、硅煤等数据。
• 供给：包含产量、开工率及产能数据。
• 需求：包含消费总览、多晶硅产量及价格、库存及成本、有机硅价格及产量、铝棒产量、原铝系铝合金、再生系铝合金、太阳能/光伏等数据。
• 进出口：包含工业硅进出口、多晶硅进出口数据。