行业周报：周观点：国家支持优质商业火箭企业上市，商业航天迎黄金时代

计算机 2025年12月27日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 刘逍遥（分析师）liuxiaoyao@kysec.cn证书编号：S0790520090001 市场回顾：本周（2025.12.22-2025.12.26），沪深300指数上涨1.95%，计算机指数上涨2.20%。 周观点：国家支持优质商业火箭企业上市，商业航天迎黄金时代 （1）商业火箭企业科创板IPO标准发布，商业航天有望加速发展 12月26日，上海证券交易所正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》。商业火箭研制及发射业务处于商业航天产业链中游，承担“承上启下”的关键枢纽职能，已成为我国商业航天产业发展的关键所在。商业火箭行业研发投入大、周期长，未实现规模商业化，亟需资本市场支持。《指引》发布后，商业火箭企业在资本市场支持下，有望在核心技术和商业化落地层面取得关键突破，从而推动商业航天产业加速发展。 数据来源：聚源 相关研究报告 《周观点：特朗普签署行政令，全球竞逐太空优势—行业周报》-2025.12.21《火山引擎FORCE大会召开在即，关注字节产业链及AI应用投资机会—行业点评报告》-2025.12.14《周观点：商业航天产业催化密集—行业周报》-2025.12.14 （2）《指引》对商业火箭IPO作出细化规定，重点强调可重复使用技术能力《指引》遵循科创板第五套上市标准相关要求，结合商业火箭领域科技创新实际情况，对明显技术优势、阶段性成果、取得国家有关部门批准以及市场空间大等四方面作出具体规定。其中，将适用科创板第五套上市标准的阶段性成果明确为：“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”。中大型可重复使用火箭是商业航天领域的核心发展方向，成功发射载荷是火箭具备运载能力和商业化价值的有力验证。 （3）蓝箭航天已经完成IPO辅导，商业火箭企业IPO按下加速键 据中国证监会网上办事服务平台披露，蓝箭航天IPO辅导工作正式完成。并且，星河动力、中科宇航、天兵科技等多家商业火箭公司均于2025年下半年陆续完成IPO辅导备案，冲刺资本市场。12月3日蓝箭航天自主研制的朱雀三号遥一运载火箭成功完成首飞，火箭二级精准进入预定轨道，此次任务同时开展了火箭一级回收验证。此外，星河动力的智神星一号、中科宇航的力箭二号、天兵科技的天龙三号等均为可重复使用运载火箭，若后续发射入轨成功将满足科创板第五套上市标准的阶段性成果要求。 投资建议 商业火箭企业科创板IPO标准发布，代表着国家对商业航天领域的重点支持，在资本加持下商业航天产业有望加速发展。火箭产业链：受益标的航天动力、西部材料、航天工程、天力复合、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、高华科技、银邦股份、飞沃科技、航天发展等。卫星产业链及太空算力：推荐中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全、永信至诚等，受益标的星图测控、顺灏股份、旭升集团、佳缘科技、中国卫星、上海港湾、臻镭科技、盛邦安全、霍莱沃、航天环宇、天银机电、上海瀚讯、乾照光电。 风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。 目录 1、周观点：国家支持商业火箭企业上市，商业航天迎黄金时代..............................................................................................32、公司动态：科大讯飞发布第二期员工持股计划（草案），观想科技筹划发行股份购买辽晶电子不低于60%的股权..42.1、重大资产重组：观想科技筹划发行股份购买辽晶电子不低于60%的股权同时募集配套资金...............................42.2、股权激励：科大讯飞发布第二期员工持股计划（草案）...........................................................................................42.3、合同及中标：通行宝与江苏高网签订4,316.60万元合同...........................................................................................42.4、其他公告：南网数字全资子公司之间完成吸收合并...................................................................................................43、行业动态：Waymo测试在无人驾驶出租车中集成谷歌Gemini，微信鸿蒙版App安装量突破3000万次......................43.1、国内要闻：百度文心5.0 Preview登榜LMArena，微信鸿蒙版App安装量突破3000万次...................................53.2、海外要闻：Waymo测试在无人驾驶出租车中集成谷歌Gemini AI助手...................................................................54、风险提示.....................................................................................................................................................................................6 1、周观点：国家支持优质商业火箭企业上市，商业航天迎黄 金时代 一周市场回顾：本周（2025.12.22-2025.12.26），沪深300指数上涨1.95%，计算机指数上涨2.20%。 周观点：国家支持优质商业火箭企业上市，商业航天迎黄金时代 （1）商业火箭企业科创板上市标准发布，商业航天产业有望加速发展 12月26日，上海证券交易所正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》。商业火箭研制及发射业务处于商业航天产业链中游，承担“承上启下”的关键枢纽职能，已成为我国商业航天产业发展的关键所在。商业火箭行业研发投入大、周期长，未实现规模商业化，亟需资本市场支持。《指引》发布后，商业火箭企业在资本市场支持下，有望在核心技术和商业化落地层面取得关键突破，从而推动商业航天产业加速发展。 （2）《指引》对商业火箭IPO作出细化规定，重点强调可重复使用技术能力 《指引》遵循科创板第五套上市标准相关要求，结合商业火箭领域科技创新实际情况，对明显技术优势、阶段性成果、取得国家有关部门批准以及市场空间大等四方面作出具体规定。其中，将适用科创板第五套上市标准的阶段性成果明确为：“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”。中大型可重复使用火箭是商业航天领域的核心发展方向，成功发射载荷是火箭具备运载能力和商业化价值的有力验证。 （3）蓝箭航天已经完成IPO辅导，商业火箭企业IPO按下加速键 据中国证券监督管理委员会网上办事服务平台披露，蓝箭航天IPO辅导工作正式完成。并且，星河动力、中科宇航、天兵科技等多家商业火箭公司均于2025年下半年陆续完成IPO辅导备案，集体冲刺资本市场。12月3日蓝箭航天自主研制的朱雀三号遥一运载火箭成功完成首飞，火箭二级精准进入预定轨道，此次任务同时开展了火箭一级回收验证，标志着我国在可重复使用运载火箭领域实现一定突破。此外，星河动力的智神星一号、中科宇航的力箭二号、天兵科技的天龙三号等均为可重复使用运载火箭，若后续发射入轨成功将满足科创板第五套上市标准的阶段性成果要求。 投资建议 商业火箭企业科创板IPO标准发布，代表着国家对商业航天领域的重点支持，在资本加持下商业航天产业有望加速发展。 火箭产业链：受益标的航天动力、西部材料、航天工程、天力复合、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、高华科技、银邦股份、飞沃科技、航天发展等。 卫星产业链及太空算力：推荐中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全、永信至诚等，受益标的星图测控、顺灏股份、旭升集团、佳缘科技、中国卫星、上海港湾、臻镭科技、盛邦安全、霍莱沃、航天环宇、天银机电、上海瀚讯、乾照光电。 2、公司动态：科大讯飞发布第二期员工持股计划（草案），观想科技筹划发行股份购买辽晶电子不低于60%的股权 2.1、重大资产重组：观想科技筹划发行股份购买辽晶电子不低于60%的股权同时募集配套资金 【观想科技】正在筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项，交易的标的为锦州辽晶电子科技股份有限公司，公司拟以发行股份方式购买辽晶电子不低于60%的股权，同时募集配套资金。公司预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。 2.2、股权激励：科大讯飞发布第二期员工持股计划（草案） 【科大讯飞】本次员工持股计划参加对象包括公司（含控股子公司）核心骨干人员，不包括公司董事、高级管理人员，总人数预计不超过2,000人，具体参加人数根据实际情况确定。计划受让的股份总数预计不超过8,394,061股，约占公司目前股本总额的0.36%。本次员工持股计划受让公司回购股票的价格为24.59元/股，拟筹集资金总额上限为20,641.00万元，具体份额根据实际出资缴款金额确定。 2.3、合同及中标：通行宝与江苏高网签订4,316.60万元合同 【通行宝】江苏高速公路联网营运管理有限公司以询比采购的方式，确定了江苏高网2025年高速云扩容项目的成交人为江苏通行宝智慧交通科技股份有限公司控股子公司南京感动科技有限公司。依据上述中标结果，双方签署了《江苏高网2025年高速云扩容项目合同》，本合同金额为4,316.60万元人民币，为公司日常经营性合同。 2.4、其他公告：南网数字全资子公司之间完成吸收合并 【南网数字】全资子公司南方电网数字电网科技（广东）有限公司吸收合并全资子公司昆明能讯科技有限责任公司。本次吸收合并完成后，昆明能讯法人主体资格将依法予以注销，全部资产、债权、债务、人员和业务等由数字电网科技公司依法承继。 【紫光股份】股东长安国际信托股份有限公司-长安信托·中保投1号信托计划在本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价方式减持公司股份不超过28,600,798股（约占公司总股本的1.00%）。 【鼎阳科技】2025年12月22日，深圳市鼎阳科技股份有限公司（以下简称“鼎阳科技”、“公司”）正式发布20 GHz高带宽数字示波器SDS8204A。 【东土科技】国风投基金拟以人民币11,000万元对光亚鸿道进行增资，认购光亚鸿道新增注册资本2,875.5485万元，占本次增资完成后光亚鸿道注册资本的5.8201%。 本 次 增 资 完 成后 ， 光 亚 鸿 道 的 注 册 资本 由46,531.6030万 元增加 至49,407.1515万元。公司及光亚鸿道其他股东北京工智源信息咨询中心（有限合伙）、昆仑北工（北京）绿色创业投资基金（有限合伙）均放弃本次增资的优先认购权。本次增资完成后，公司持有光亚鸿道的股权比例下降至70.84%。 3、行业动态：Waymo测试在无人驾驶出租车中集成谷歌 Gemini，微信鸿蒙版App安装量突破3000万次 3.1、国内要闻：百度文心5.0 Preview登榜LMArena，微信鸿蒙版App安装量突破3000万次 百度文心5.0 Preview登榜LMArena：超越GPT-5.2 【快科技】12月24日消息，国际大模型竞技场LMArena发布最新排名，文心新模型ERNIE-5.0-Preview-1203以1451分登上LMArena文本榜，排名中国第一。