周度要点小结
- 行情回顾：本周郑糖2601合约价格反弹，周度涨幅约3.87%。
- 行情展望：市场焦点转向北半球甘蔗生产，印度榨季前期开榨顺利，泰国糖同比减少，关注后期压榨情况。泰国2025/26榨季截至12月24日累计压榨甘蔗入榨量1153.21万吨，同比降幅14.54%；产糖100.05万吨，同比降幅14.28%；甘蔗含糖分11.40%，同比减少0.08%，产糖率8.676%，同比增加0.027%。国内市场，当前国内工业库存进入季节性增长态势，25/26榨季广西已开榨糖厂73家全部开榨；云南开榨糖厂已达35家，同比增加5家。受盘面上涨带动，现货价格上涨，市场终端、贸易低库存背景下，涨价刺激补库情绪，加之市场逐步进入消费旺季，成交回暖。内外联动作用下，短期糖价料继续反弹为主。
- 未来关注因素：1、国内新糖开榨情况 2、需求
期现市场情况
- 美糖市场：本周美糖3月合约期价上涨，周度涨幅约3.03%。截至2025年12月16日，非商业原糖期货净空持仓为157649手，较前一周减少24913手，多头持仓为159080手，较前一周增加4167手，空头持仓为316729手，较前一周减少20746手。
- 国际原糖现货价格：本周国际原糖现货价格为14.23美分/磅，较上周下跌0.58美分/磅。
- 郑糖主力期价：本周郑糖2605合约价格反弹，周度涨幅约3.87%。
- 郑糖期货持仓：本周白糖期货前二十名净持仓为-68227手，郑糖仓单为5038张。
- 郑糖合约价差：本周郑糖期货5-9合约价差-6元/吨，现货-郑糖基差为+155元/吨。
现货市场情况
- 食糖现货价格：截止12月26日，广西柳州新糖报价5440元/吨；南宁糖报价5380元/吨。
- 进口食糖成本利润：本周巴西糖配额内利润估值为1263元/吨，较上周下跌122元/吨；巴西糖配额外利润估值为58元/吨，较上周下跌18元/吨；泰国糖配额内利润估值为1123元/吨，较上周下跌22元/吨；泰国糖配额外利润估值为-4元/吨，较上周下跌52元/吨。
产业链情况
- 供应端：
- 2024/25年制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03%。
- 工业库存：数据未详细展开。
- 进口食糖数量：2025年11月份，我国食糖进口量为44万吨，同比减少23.08%，环比减少31万吨。2025年1-11月份，累计进口食糖434万吨，同比增长8.74%。
- 需求端：
- 食糖产销率一般。
- 2025年11月份，中国成品糖当月产量130.3万吨，同比减少-3.8%。中国软饮料当月产量为1045.7万吨，同比增长0.4%。
期权市场
白糖期股关联市场
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