每日观点
- 供给端：2025年11月PVC产量环比减少2.29%，本周样本企业产能利用率77.38%，环比下降0.03个百分点；电石法、乙烯法产量均环比减少；下周预计检修减少，排产或略有增加。
- 需求端：下游整体开工率45.39%，环比下降3.5个百分点，高于历史平均水平；型材开工率31.43%，环比下降3.7个百分点，低于历史平均水平；管材开工率37.6%，持平；薄膜开工率67.14%，环比下降6.79个百分点；糊树脂开工率81.36%，持平；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷。
- 成本端：电石法利润-986.28元/吨，亏损环比减少10.00%；乙烯法利润-469.36元/吨，亏损环比减少9.00%；双吨价差2040.85元/吨，利润环比持平；排产或将承压。
- 库存：厂内库存32.8515万吨，环比减少4.58%；社会库存51.06万吨，环比减少1.31%；生产企业库存天数5.3天，环比减少2.75%。
- 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空增。
- 预测：PVC2605在4720-4794区间震荡。
利多因素
利空因素
- 总体供应压力反弹
- 库存持续高位，消耗缓慢
- 内外需疲弱
主要逻辑
供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
主要风险点
- 内需政策落地实现程度
- 出口走势
- 原油走势
- 烧碱、电石法成本支撑走势
PVC行情概览
- 表1展示昨日行情概览，数据来源WIND、上海钢联、大越期货。
PVC期货行情
PVC基本面
- PVC供给走势：详细分析供给变化趋势。
- 供需平衡表：展示供需关系数据。
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