2026年展望：浮沤危悬？多元布局！

2026年展望：浮沤危悬？多元布局！

核心观点与投资策略

• 预期2026年风险资产表现领先，主要受人工智能发展、财政和货币政策放宽以及贸易紧张局势缓和推动。
• 市场分化将更为明显，建议围绕三大主题进行分散投资：
  • 股票：市场上涨，人工智能争论升温。预计人工智能驱动的盈利增长将抵消估值压力，但需分散投资。
  • 收益：新兴市场债胜过发达市场债。新兴市场（美元和本币）债提供吸引的收益率，有助于分散风险。
  • 分散配置工具：追逐黄金光芒。黄金有望延续涨势，另类投资策略、日圆和离岸人民币也是关键分散工具。

风险因素

• 人工智能表现不及预期、信用事件连锁效应、美联储政策改变或日本央行偏鹰，均为潜在风险。

资产类别观点

• 股票：超配全球股票，偏好美国和亚洲（除日本）市场。超配美国科技、健康护理和公用行业，低配欧洲（除英国）和日本市场。
• 债券：超配新兴市场美元债和本币债，低配发达市场投资级和高收益公司债。看涨欧洲银行额外一级资本债、AAA级贷款抵押证券、美国国库抗通胀债券和短期高收益债。
• 另类资产：超配黄金，并建议配置私募股权、私人信贷/债务、私人不动产、对冲基金策略、数字资产等。
• 黄金和原油：维持超配黄金，预计金价将延续涨势。预期纽约期油价格将维持在每桶约61-60美元水平。
• 外汇：预计美元指数未来12个月将贬值至96，超配日圆和离岸人民币。

关键数据与预测

• 美联储预计2026年将减息三次，10年期国债收益率预计降至3.75%-4.00%。
• 新兴市场美元债和本币债收益率约为6%，高于发达市场债。
• 明晟印度指数相对明晟新兴市场及亚洲（除日本）指数的12个月预测市盈率溢价较去年高位分别下降近68%及56%。
• 明晟印度指数每股盈利在2026至2027年将以每年逾15%的速度增长。

研究结论

• 采取多元布局策略，分散投资于不同资产类别和区域，以应对市场分化。
• 关注人工智能发展、新兴市场债券收益率、黄金价格以及美元走势等关键因素。
• 通过分散投资和另类资产配置，提高风险调整后回报，并降低投资组合波动性。