2026年银行业及资本市场展望

面对宏观经济逆风，如何平衡AI战略与稳定币冲击，将成为2026年银行业关键课题。 德勤金融服务行业研究中心 目录 引言 2 2026年首要任务—在乐观与审慎中谋求持续增长3 存款格局生变，稳定币机遇涌现8 打破AI项目孤岛：五步破局之道12 加快建设面向AI时代的现代化基础设施16 20 以动态精准之策，击金融犯罪之害 尾注 25 联系人 28 •2026年宏观经济形势将如何影响银行业及资本市场营收与盈利能力？•稳定币入局将给银行与支付机构带来何种影响？•2026年银行业应如何实现AI的规模化落地？•银行薄弱且分散的数据架构是否会阻碍其AI愿景？•银行风控体系能否应对日益升级的金融犯罪案件？ 引言 与此同时，AI正迎来规模化落地的关键拐点。众多银行面临迫切压力，需将分散的试点项目推向规模化应用。但到2026年，需要银行制定更加稳健的全行级战略、治理体系以及严谨的投资回报管理策略。AI智能体（Agentic AI）虽展现出突破性潜力，但其发展必须植根于稳固的数据基石。唯有以准确、及时、全面且安全可控的数据为支撑，方能释放其巨大潜能。否则，再宏大的模型构想也难免半途而废。 2026年或将成为全球银行业的关键转折点。尽管较高的资本水平提供了韧性支撑，但宏观经济不确定性、消费者信心分化以及持续通胀，仍可能使银行面临收益端的严峻考验。银行亟需守牢利润空间、拓展多元化收入来源，并积极应对非银机构的竞争冲击。 支付领域同样站在十字路口。随着《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（《GENIUS法案》）出台，稳定币可能影响存款流向，对传统支付渠道构成挑战。当代币化存款和可编程货币悄然重塑客户预期，银行须迅速明确自身定位—是作为发行机构、托管机构、交易机构，还是去选择战略合作。 此外，随着金融犯罪风险日渐攀升，AI驱动的欺诈、制裁复杂性以及成本压力不断加剧，构建技术驱动的一体化防御体系刻不容缓。 本报告针对以上述挑战提出建设性方案。在2026年采取果断行动的领先银行，或将重塑银行业未来格局。 2026年首要任务——在乐观与审慎中谋求持续增长 2026年美国经济前景仍存在较大不确定性，对银行业而言，这或许又是充满变数的一年。银行需密切关注关税政策与劳动力市场动向。目前来看，2026年美国经济至少可能出现三种情景。 8月数据显示，低收入家庭支出同比增速仅为0.3%，而高收入家庭为2.2%。42026年这一差距预计将持续扩大。德勤经济预测显示，在基准情景下，2026年实际消费总额将增长1.4%。5 悲观情景下，关税对通胀与经济增长的影响将逐步显现，可能导致通胀攀升、劳动力市场承压。GDP增长可能陷入停滞，甚至在某个季度出现轻微负增长。美元或持续走弱。 企业支出前景喜忧参半。尽管AI相关项目（尤其是数据中心建设）可能推动企业投资增长，6但关税政策的不确定性或抑制企业信心。德勤预测，2026年企业投资将增长约3%，略低于2025年的3.6%。 就业市场也初现疲态，职位空缺明显减少，青年失业率上升。7德勤预计，2026年工资增长将放缓，失业率或从2025年的4.2%升至4.5%。8 乐观情景中，这些风险可能持续蛰伏，经济平稳运行，无重大波折。 而更可能出现的情景则是折中。预计2026年美国经济增长将短暂放缓，但回调时间较短，随后逐步复苏，全年GDP增速约为1.4%，低于2025年的1.8%。1 通胀形势仍不明朗。2025年小幅回升后，消费者价格指数在2026年可能维持在3.2%左右。但随着就业市场走弱，美联储可能在2026年底将利率降至3.125%。9 展望2026年，消费者信心可能进一步承压，进而显著抑制消费。截至2025年第二季度，美国家庭债务已攀升至18.4万亿美元的历史峰值。消费者信心近期也有所下滑，2且呈现分化态势：高收入群体消费意愿持续且信心充足，中产阶级却深感“经济拮据”。32025年 德勤预测，收益率曲线将趋于陡峭，长期收益率或因通胀预期上升，联邦债务隐忧以及美元强势而保持高位，10短期收益率则可能受2026年更加宽松利率环境影响出现下滑。 宏观经济环境对银行业的影响 净利息收入自2024年下滑后，2025年上半年增长4%，112026年可能受贷款收益率下降影响而温和增长（见图1）。存款成本有望继续下降，2025年上半年，付息存款平均成本已降至2.5%。12但由于存款竞争依然激烈，存款贝塔值可能保持相对低位，对区域性银行而言尤为明显。13 得益于2025年前三季度稳健盈利，银行业或以较强态势迈入2026年。但受利率下行与经济放缓拖累，银行净利息收入或将承压。 图1 非利息收入将持续支持营收增长 与此同时，随着利率下行，贷款或迎加速增长。企业融资成本将进一步降低，有望扭转上半年工业和商业贷款规模下滑5.6%的态势。14AI与数据中心相关投资将持续拉动企业融资需求，即便现金充裕的企业也可能增加借贷。然而，来自非银机构与私募信贷公司的竞争仍不容忽视，中端市场领域竞争将尤为激烈。 幅增加，但整体不会出现大幅攀升。学生贷款逾期情况可能有所恶化。19不过，多数银行已计提充足拨备，资本水平稳健，足以应对宏观经济波动。 非利息收入日益多元且增长强劲，2026年将继续成为银行的关键营收支柱，手续费收入有望持续增长（见图1）。随着并购活动回暖和融资成本下降，股票及债券发行需求回升，投行业务与资本市场将迎增长契机。得益于银行持续拓展针对高净值客户的咨询服务，财富管理费用也将稳步增长。20但受消费动能偏弱影响，支付业务增长可能受到制约。稳定币、数据货币化服务与嵌入式金融将为大型银行带来新的手续费收入来源。 美国商业地产市场似乎已触底反弹，房产交易活动延续2024年复苏势头。15商业地产贷款也趋于稳定，但银行对老客户与新客户均将保持审慎筛选的态度。 继2025年上半年下降2.8%之后，2026年信用卡贷款增长预计将趋于平稳。16根据2025年7月《高级信贷官意见调查》显示，信用卡贷款需求有所减弱，银行已收紧信贷标准。17 在营收温和增长的预期下，银行预计将继续严控成本。薪酬支出和科技投入可能轻微推升成本收入比（见图2），但对于先行布局的银行，AI对生产效率的积极影响预计将在2026年持续释放。21 根据银行财务指标相关披露要求，信用损失预计仍处于可控范围。18尽管失业率上升可能带动贷款拨备小 美国银行业保持较高的资本充足水平。过去五年，平均一级普通资本充足率保持在14%以上。22此外，拟议的强化补充杠杆率修订方案可能将总资本要求从当前的5%-6%下调至3.5%-4.5%，或将使大型银行受益。23 截至2025年上半年，美国前20大银行的超额资本已超过2,500亿美元。24因此，银行可能通过分红和股份回购持续返还资本，并将部分资金用于支持业务增长与人工智能布局。 全球利率走势 欧洲银行业正强势复苏。尽管全球宏观经济局势紧张，但其股价在2025年（截至2025年8月25）已实现45%的回报率，远超多数国际同业。26未来，在利率下行与非利息收入稳健表现的双重驱动下，欧洲银行业贷款增长预计将逐步回升。尽管贸易关税可能带来扰动，但预计影响温和可控。经历多年停滞，欧洲银行业未来几年有望通过内生增长与市场整合实现业绩提升。27 与此同时，亚太新兴市场银行业预计将保持强劲增长，但部分经济体仍面临挑战，这一点在对美贸易依存度较高、易受关税政策影响的市场中尤为明显。282025年7月，亚太资本市场融资额降至66亿美元（为近一年低点），业务活跃度明显下滑。29 中国商业银行：息差阶段性企稳，警惕不良风险抬升 中国政府“十五五”规划建议中首次提到“加快建设金融强国”，是在“十四五”基础之上的全面战略性升级。在“十五五”期间，中国宏观政策聚焦构建现代化产业体系、推动科技自立与内需扩大，为金融资源配置提供了方向。随着中国经济从高速增长转向高质量发展，监管释放了淡化数量目标的信号，引导中国的金融机构体系更加优化，银行业将谨慎扩表、稳定息差并加快中小金融机构改革重组。 2025年三季度商业银行净息差为1.42%，环比企稳，非利息收入占比回升至23.2%（较去年同期和2024年末分别提高0.3和0.8个百分点），带动净利润同比增速由负转平；但不良贷款双升（不良余额增至3.5万亿元、不良率升至1.52%），拨备率同步下滑。净息差与不良贷款率的动态变化，折射出当前银行业面临“盈利收缩、风险承压”的双重挑战。 上半年农村金融机构数量较2024年末减少222家，村镇银行改革重组明显提速，改革参与者从城商行、农商行扩展至国有大行：工商银行、农业银行和交通银行陆续合并旗下多家村镇银行转为直属支行。村镇银行或将退出历史舞台，合并重组有助于商业银行发挥规模优势、提升精细化经营和全面风险控制水平，压降成本进而稳定利润。 中国人民银行《2025三季度货币政策执行报告》以专栏阐述“科学看待金融总量指标”，随着中国的房地产、基建等传统拉动信贷增长的行业贷款增长下降（房地产贷款负增长），为拉动信贷增长的货币数量型调控将转向更注重价格型调控，通过降息、利率市场化调节资金供需，拉动消费和投资增长。随着基数扩大，在未来，适配经济从高速增长转向高质量发展，衡量金融总量的指标将有所下降，预计社融增速将降至8.5%以下，贷款增速降至6.5%以下。 信贷从依赖房地产、基建的高速规模扩张转向金融“五篇大文章”，2025年9月末，科技、绿色、普惠、养老、数字经济产业贷款同比增长分别为11.8%、22.9%、11.2%、58.2%、12.9%，均明显高于全部贷款增速。“十五五”时期新质生产力和五大领域贷款占比将继续保持高位。 图3 中国银行业净利润同比回正、息差阶段企稳 存款格局生变，稳定币机遇涌现 稳定币有望开启货币新纪元，为银行和支付机构带来双重挑战与机遇。2026年将是银行制定稳定币应对策略、管理相关风险的关键一年。随着存款替代产品和新兴支付方式的不断涌现，银行亟需强化自身基础设施与核心能力建设。 此类法规有望进一步推动企业与消费者对数字资产的接受度。31机构的需求已现端倪，根据德勤2025年第二季度北美首席财务官调查显示，近四分之一首席财务官预计未来两年将使用加密货币作为支付工具或配置加密货币投资。32 《GENIUS法案》已于2025年7月出台，为美国支付型稳定币（PSC）确立监管框架，厘清监管准则，并向传统银行开放了参与代币化数字资产的通道。该法案是美国打造“世界加密之都”战略的重要组成部分。30 凭借其独特优势，支付型稳定币有望在金融服务业发挥一定作用，较之传统支付与结算更快更经济。与其他数字资产不同，支付型稳定币以美国国债等法币资产作为储备，严格维持1:1的锚定汇率。 代币化存款：支付型稳定币的替代方案？ 当部分银行积极评估参与支付型稳定币的战略路径时，另一种替代方案“代币化存款”也已应运而生。与支付型稳定币类似，代币化存款同样具备为同一家银行的客户提供实时结算、更低的交易成本及可编程特性。且代币化存款还独享原生现金结算、利息支付优势，还可作为数字资产支付工具与链上抵押物。33更重要的是，作为银行负债，受同等资本管理和监管约束，代币化存款仍处于银行业现行监管框架内。 值得注意的是，对于担忧稳定币冲击存款基础的银行而言，代币化存款可作为关键反制策略。摩根大通、花旗等机构已同步推进支付型稳定币与代币化存款双轨布局。34 支付型稳定币的增长动力与存贷业务冲击 稳定币的核心吸引力源于其在加密生态中的关键作用。作为价格稳定的资产，支付型稳定币常被作为波动性较大的加密代币间的价值转移媒介，也是高效结算、套利与抵押的重要工具。凭借高流动性与价值稳定性，支付型稳定币已成为用户进出加密市场的首选通道，在传统金融体系与加密货币经济之间发挥着桥梁作用。35 元。36这势必对银行存款基础构成威胁，逾万亿美元资金面临流失风险（见图4）。 资金流出风险主要集中在三大领域：低收益对公交易账户营运资金、7×2